随增产保供政策的实施 动力煤产量有所上升

动力煤：今日动力煤市场需求弱势，秦港5500现货今日报价1050（-10）元/吨。产地方面，内蒙矿区，年底安全检查叠加产能限制，部分煤矿停产检修，区域内煤价涨跌互现但波动空间有限，拉运及调出情况呈不温不火状态；陕西区域，因西安疫情管控，联动省内高速公路管控加严，要求司机出示48小时核酸检测，对部分经过中高风险的采取隔离措施，矿区内整体销售情况一般，以刚需用户拉运为主，其他下游暂停采购；山西晋北矿区，大矿仍以保供煤为主，产销平稳，周边市场采购较少，大矿价格稳固运行，小矿价格有下行调整。

随增产保供政策的实施，全国煤炭产量较前期有所上升。

港口方面，市场交易活跃度有所提升，询货问价增多，但当前港口存在货源结构性不均衡，优质高卡煤货源稀少，下游压价较为明显，成交较少。

下游方面，随冷冬用煤高峰季的到来，终端电厂日耗逐步增加，且电厂库存结构不均衡，高卡低硫煤较少，预计后续补库需求仍在；进口方面，受国内市场情绪不佳影响，叠加电厂招标价格较低，矿方出货意向不强，市场成交极少，预计后续进口煤市场延续弱势，现印尼Q3800FOB价报70美元/吨。

我们判断：从市场交易来看，目前电煤需求保持平稳，工业用煤开始回升；从货源来看：当下全国日产量突破1250万，发运略有下降，矿区库存累积一般，在山西矿难发生后，安全检查趋于严厉；从运输来看，大秦线运量有所下降，北港库存趋于平稳，消费地港口库存边际转好。

从市场定价来看，各地政府推出采暖季煤炭中长期合同限价政策执行良好，目前以安全过度冬天为主要政策导向且执行力度极强，在工业用煤市场投放量极少的情况下，价格双轨制带来的冲击暂时没有显现。

从库存来看，当前坑口销售转好；电厂总库存趋于平缓。

总的来看，政策将继续以平控工业用电、提高煤炭供应的方式保后续供暖用电，价格区间震荡。

（来源：中财期货）