动力煤价格下方存在支撑 关注后期电厂补库需求

5月16日，动力煤期货主力合约开盘报848.8元，今日盘中最高触及849.0元，最低下探838.8元，截止目前，动力煤主力涨幅破2%。

【市场信息】

截止5月13日，广州港Q5500澳煤库提价1357元/吨，与上周相比上涨35元/吨。 纽卡斯尔港和昆士兰州Q5500沫煤价格均上涨5美元/吨。

5月13日，CBCFI煤炭综合指数861.39，周环比上涨14.82%。5月1日，环渤海动力煤指数735，与上周持平。

1-3月我国原煤产量108386万吨，同比增长11.67%，增速比前两个月有所提升。3月份产量39580万吨，同比增14.8%，远高于往年同期水平。

4月份煤炭产量仍维持在高位水平，原煤日产保持在1266万吨。5月份，保供稳价政策将持续，煤炭供应量将会持续增加。

5月9日当周，CCTD统计主流港口煤炭库存5450.4万吨，与上周相比增加146.2万吨，增加2.81%。

海关总署最新数据显示，2022年3月，我国进口煤炭1642.3万吨，较去年同期减少1091万吨，降幅近40%。1-3月份累积进口煤炭5158.2万吨，同比降24.2%；1-2月累积进口动力煤831万吨，同比减少122万吨，降幅近13%。俄乌冲突导致俄罗斯三月份出口煤炭量可能大幅下降。

【行情分析】

供给端，国内供应目前依然维持在较高水平，保供政策下后期依然将继续推进产能核增工作。进口方面，零关税政策对进口的实际增量有限，目前外煤价格高位波动，且有继续走强态势，内外盘价格倒挂使得外煤需求难以大幅提升。

需求端，煤化工需求尚可，但电厂用煤当前仍处需求淡季，并且受疫情影响终端需求表现不佳，需求短期内呈现弱势，港口库存持续累积。关注后期夏季用电高峰来临前电厂补库需求。

政策方面，在国家发展改革委统一部署下，山西、陕西、内蒙古等重点省区发展改革委会同市场监管部门，组织当地煤炭和电力企业、行业协会、煤炭交易中心召开专题会议，就国家发展改革委《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》（发改价格〔2022〕303号，以下称303号文）和关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告（2022年第4号）的核心内容和政策要求，进行了系统讲解并现场释疑解惑，提醒督促煤炭生产经营者依法合规经营，引导煤炭价格运行在合理区间。 

总体上，供应端保持平稳增长态势。需求受疫情影响依旧疲弱，电厂用煤需求仍处淡季，港库库存持续累积，短期内需求改善有限。需关注疫情变化情况和电厂夏季高峰之前补库需求。动力煤价格下方有一定支撑，但上方受政策影响同样压力较大。

（来源：中信建投期货）