食糖出口供应进一步减少 ICE原糖期货反弹上行

5月16日，白糖期货主力合约开盘报5828元，今日盘中最高触及5921元，最低下探5823元；截止收盘，白糖主力涨幅达1.89%，报5917元。

外盘市场行情回顾：

周五（5.13）洲际交易所（ICE）原糖期货从低位反弹，重回19美分之上。ICE原糖期货主力7月合约收盘上涨0.53美分，涨幅2.8%，结算价报收每磅19.17美分。

宏观消息速递：

2022年5月13日，ICE原糖主力合约收盘价为19.18美分/磅，人民币汇率为6.7900。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5267元/吨，配额外食糖进口估算成本为6717元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5258元/吨，配额外食糖进口估算成本为6706元/吨。

近日在纽约召开的国际糖业组织ISO Datagro会议上，市场传言巴西糖厂本榨季更倾向于将甘蔗用于压榨乙醇，而不是生产食糖。咨询公司Archer Consulting称，2022/23年度巴西主产区中南部地区食糖产量预估下调至3150万吨，低于此前预估的3300万吨。

全球大宗商品交易商路易达孚近日称，由于能源价格高企，巴西糖厂增加甘蔗用于乙醇生产，食糖供应减少，或导致全球面临食糖短缺。截至5月1日，2022/23榨季（4月/3月）巴西中南部地区已压榨甘蔗2911万吨，产糖106.6万吨，同比下降50.6%，甘蔗制糖比例从上年同期的42.67%降至35.42%。

行情分析：

光大期货指出：上周（5.9-5.13）原糖期价走低后反弹，周五重回19美分/磅以上。原油价格走强，机构预估巴西产量仍存变数。继俄罗斯、巴基斯坦限制食糖出口后，哈萨克斯坦宣布限制食糖出口。实际哈萨克斯坦为食糖进口国，未来仍将寻求新的进口渠道。

中信建投期货认为：能源市场强势，预计将进一步刺激巴西糖厂的制醇意愿，制糖比或面临进一步下调，叠加近期巴西蔗区降雨不均，路易达孚预计巴西中南部最终的食糖产量或降至2900万吨，同比减少300万吨。由于当前仍处于国内榨季高峰，国内糖源暂时充足，因此预计短期郑糖涨幅不及原糖，进口利润倒挂的矛盾短期延续，中期来看郑糖估值偏低。