供应端压力仍存 短期沪铝仍有反弹动能

消息面

据外媒，美国铝制品制造商Arconic Corp周四表示，在对战略替代方案进行审查后，将寻求出售其俄罗斯业务，并警告将收取高达5亿美元的费用。Arconic和其他正在出售其俄罗斯资产的西方公司一样，都在争先恐后地遵守对乌克兰战争的制裁。Arconic在今年3月份暂停了在俄罗斯的新合同。

据海关数据，2022年4月份我国原铝进口总量为34876.7吨，环比下降11.6%，同比下降77.6%，2022年4月份我国原铝出口总量为32034吨，环比下降24.2%，同比增长6460%。4月份净进口量2842.6吨，同比下滑98.2%。

据mysteel，5月19日国内市场电解铜现货库存9.95万吨，较12日增1.05万吨，较16日减0.02万吨；其中上海库存6.16万吨，较12日增0.49万吨，较16日增0.13万吨；广东库存2.94万吨较12日增0.41万吨，较16日减0.36万吨，江苏库存0.62万吨较12日增0.21万吨，较16日增0.23万吨。

机构观点

长江期货：

铝价突破前高探向21000测试压力位情况出现小幅回落，整体走势呈震荡上升格局。

关注到昨日夜盘金属全线大涨，再考虑到目前宏观面基本面利空基本已经兑现，随着疫情受控后经济连接的恢复，后面主要考量需求恢复力度，有色价格应仍存反弹空间。

中信建投期货：

在疫情防控形势向好，叠加利好政策不断落地的背景下，市场情绪出现边际改善，明显好于4月。供应端压力仍存，但高成本支撑长期有效，这决定2季度铝价下限不会太低。

消费则表现出明显韧性，在华东地区完全解封之前，市场将持续交易消费转好预期。而库存的持续去化，使得消费改善无法证伪，短期沪铝仍有反弹动能。

LME库存的持续去化，以及注销/注册仓单比的提升，使得伦铝存在潜在逼仓风险。短期操作上建议逢低做多为主。 中长期看美联储货币收紧将是贯穿全年的主要逻辑，下半年全球消费或受到不同程度抑制。

在华东完全解封之后，若终端消费无法持续改善的话，又将再次对加工端的生产形成负反馈。届时供应端的投产基本接近尾声，供应压力更胜于当下，铝价再次回落的概率较大。