市场多空因素相互制约 短期棉花显著承压重心下移

行情综述：

6月28日，棉花期货早盘受外棉下跌影响下试，盘中低位放量换手，随后在多头买盘与空头集中回补的推动下震荡上行，日线形成长下影线的阳线。日内成交量放大，持仓量近减远增。郑棉日内最终收涨1.94%于17615元/吨，涨幅为335元/吨。

因全球多国经济指标再度恶化，商品市场显著承压，美国经济陷入衰退风险，国际棉价继续承压。国内来看，当前弱需求压制，市场维持逢低采购原料，基本面无明显驱动，短期棉价依旧维持震荡下行通道。

行业消息：

1、据棉花信息网，6月下旬全疆比常年明显提早进入花铃期，6月25日～7月2日将出现不同程度高温热害，精河县和乌苏市大部、东疆、巴州大部、阿克苏地区库车市大部、喀什部分棉区为中高风险区。

2、据央视新闻，2022年6月27日9时49分新疆气象台将高温橙色升级为高温红色预警信号：预计今天白天到28日白天，博州东部、塔城地区南部、克拉玛依市、石河子市北部、乌鲁木齐市北部、昌吉州、巴州、吐鲁番市、哈密市等地的部分区域最高气温将先后升至40℃以上，吐鲁番市局地将达45℃以上。

3、截止到2022年6月27日24点，2021棉花年度全国共有1072家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量24049232包，检验重量543.15万吨。

宏观及基本面分析

全球加息潮强化市场对经济衰退的忧虑，全球多国经济指标再度恶化，商品市场显著承压，美国经济陷入衰退风险。

美棉方面，受通胀引发的经济衰退风险预期增强，需求前景恶化，周一ICE棉花期货收跌停。

供应端，2022年度全球棉花供需宽松格局未变，美棉生产整体良好，仍需关注后续干旱天气状况；国内上游供应仍然充足，且新年度棉花实播面积小幅增加，生长进程顺利，有增产可能。

需求端，虽然随着疫情好转当前处于消费淡季，且纺织企业成品库存过高，需要大量时间消化，纺织利润虽有好转但仍不理想，纺织企业生产及补库意愿低迷，市场整体氛围清淡。

替代品方面，棉花与替代品涤短、粘短价差持续收缩，但仍处于历史高位，替代效应较为明显。

总的来看，由于消费淡季加上美国对新疆棉花商品实施禁令，订单需求没有改善，纺织企业维持逢低采购原料的策略，对价格的支撑有限，郑棉自身基本面整体依旧维持弱势。

观点：郑棉基本面偏弱，近期受多种因素相互制约，预计继续承压。中长期郑棉预计受终端消费转弱及美联储收紧货币政策压制重心下移。

关注：新疆棉禁令的影响、美联储货币政策、美棉主产区天气、终端消费情况、国内棉花储备政策。

（来源：金石期货）