7月5日期市早参：甲醇煤制成本支撑仍存 聚烯烃市场偏弱运行

有色建材篇

铜：7月4日SMM1#电解铜均价61530元（-1370），A00铝均价19170元（120）；LME铜库存136950(+7.96%)吨,铝库存366150(-0.95%)吨；投资建议：昨日沪铜下跌，夜盘震荡。受周末宏观面悲观因素影响，昨日期铜再度大跌，上海现货市场活跃度有限，市场对价格分歧较大，升水僵持。部分持货商货源有限，叠加月差有小幅收窄趋势，持货商有一定挺价意愿，报价较多但询价者寥寥，随后现货升水小幅回落。基本面，疫情管控放松，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大投资力度，房地产管控放松，中期看需求整体向好，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC73.1美元/吨，美联储大幅加息对市场仍有影响，操作上建议等待市场止跌企稳后布局多单。

锌：7月4日SMM0#锌锭均价23070元（-220），1#铅均价14900（0）；LME锌库存83325(+0.63%)吨,铅库存39475(-0.06%)吨；投资建议：昨日沪锌低开上行，夜盘小幅上涨。上海市场逢低询价接货商家积极，市场报价多转对2208合约报价，昨日早间市场普通国产品牌报价对8月升水180至200元/吨，双燕、会泽报价仍高位持稳集中于对2208合约升水240至270元/吨，市场总体交投活跃度尚可，成交尚可。基本面方面，近期在俄气减量下，欧洲天然气价格大涨，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。中期来看，5月各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，需求预期乐观，上周锌锭社会库存继续小幅下降。短期受美联储加息影响，市场偏弱，操作上建议谨慎做多，以反弹对待，注意22500附近支撑。

镍：昨日早盘期价震荡走低。7月为镍/不锈钢行业的传统淡季，以目前的基本面以及宏观面的状况来看，新能源汽车的销售水平随着短期油价回落可能会出现下跌，期价将继续维持震荡回落的格局。沪镍国内保有库存较低，存在正向套利的机会，可以关注09合约与远期合约的价差变动情况。不锈钢则依旧处于去库去产能的阶段，宏观面临较大挑战，需求很难有趋势性的复苏。不过可以关注各经济体之间的贸易保护措施对海外产能的影响。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4279/吨(-86)；4.75mmQ235热卷全国均价4297吨（-107），唐山普方坯3900/吨（-40）。钢厂限产检修影响逐渐发酵，下游需求逐步释放但以目前的项目及订单总量不足以形成长期上涨；从生产结构来看，部分厂家转产热卷，热卷平稳运行，螺纹进入低产去库存节奏。需求端：地产与基建赶工预期兑现符合偏弱预期，对市场仅起到支撑作用；制造业受全面补贴与刺激政策影响，销售量、周转率表现尚可但订单量不乐观，且较强的生产和羸弱的钢市阻碍了价格的进一步上涨。供应端：铁水产量及日耗进一步降低，假如钢厂利润持续收窄，还有进一步缩减可能；焦炭需求下降、焦煤供应改善，焦化厂提降后利润空间回落至成本线，且现货新一轮提降已经被市场接受；铁矿发运及到港增加、需求受到钢厂限产的考验，内外价差及品种价差拉平，暴降的疏港量反映了铁矿交投的衰弱；成本/利润方面：钢坯、成材利润大幅回落、长流程成本略高于短流程，短期内废钢的跌价难以拯救电炉开工率回升。库存方面：螺纹回归至2020年同期高位、热卷中性偏高运行。库存结构反映出了贸易商接货意愿极低，在低生产量的背景下钢厂成材仍然累库。

我们认为：需求受到淡季、天气、赶工弱兑现的综合影响，在销售愈发困难的当下现货市场情绪低迷。然而期货市场对钢厂钢厂利润修复仍保有一定信心，在铁矿价格趋于100美金国内矿成本线后，形成了一定的底部支撑作用；资金层面，多单冲高开始乏力，行情略有减仓、换手率维持高位，如果本周钢厂减产不及预期可能引发再度下行。中期来看，在地产、汽车、家电等主力用钢行业均出台了刺激消费的政策且力度较大，预期消费反弹的力度不可忽略。策略上来说,空单可少量试仓进入。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价780元/湿吨（折盘面869元/吨），金布巴粉60.5%（折盘面）871元/吨（-53）。焦炭新一轮提降后，铁矿形成同频共振式下跌，钢厂被迫减产后，仅刚需支撑的铁矿日耗预计仍有一定的下降空间。进口方面：本周澳洲、巴西港口发运仍在冲量阶段，疏港量暴跌，矿石成交较差；金布巴粉-PB粉价差与中高品价差持平，高基差修复的方向以现货向期货回归为主。目前，国内矿的供应仍然保持较高水平，因此在非主流矿和国内矿的均成本线100美元/吨的位置上铁矿仍有较好支撑。

我们认为：港库去化的判断维持，但受钢厂开工率持续下滑影响，铁矿交投已显露疲态。基差基准品种金布巴粉库存量上升对空头有一定利好。钢厂品种重新转向精粉和球团。短期来看，铁矿石随钢材价格波动且有钢厂持续减产隐患，需求短期向好后有可能反弹升高。策略上来说，空单可少量试仓进入。

动力煤：动力煤市场偏弱运行，秦港Q5500现货今日报价900（0）元/吨。产地方面，国有大矿以长协调运为主，产销正常；部分民营煤矿受港口市场下行影响，坑口价下调。由于发运成本倒挂，站台及贸易商采购需求减弱，煤矿库存增加。港口方面，近期市场价格下行，港口市场交投情绪较弱、观望情绪浓，以长协保供煤为主，部分贸易商出于对煤价恐高压力，出货意愿增强；终端对高价接货意向不高，市场交投僵持；下游方面，随疫情好转，非电企业逐步复工复产，助推需求释放；气温陆续升高，居民用电有所回升；进口方面，受采购成本和国内限价政策影响进口煤价格倒挂，但价差已略有减少，贸易商进一步观望国内市场动向，印尼Q3800FOB价格回落，报88美金/吨。

我们判断：印俄交易煤炭、印尼取消煤炭贸易禁令后全球均价企稳，中国进口煤供应渠道也趋于宽松；需求面，疫情影响减弱后，煤化工的原料煤需求和制造业的用电将迎来上涨，夏季高峰提升了全社会用电需求。供给面，国内全力支持各地电力保供政策连续性较强，下周有望维持峰值运行，同时限价仍然严格。大秦线检修完成后市场煤炭贸易更加顺畅，库存在保供措施和严厉限价下基本为保供专用煤，但煤矿生产保持了较高的日产量，各地产地库存有一定累积。总的来看，价格管控未放松且全国保供力度的背景下煤炭很难上涨，但需求基本面仍然较好。短期来看，震荡运行。

煤焦：进口俄罗斯主焦煤CFR价格320美元/吨，进口美国产主焦煤CFR价格400美元/吨。沙河驿蒙古主焦煤货提价跌至2520元/吨，满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价1750元/吨。国内方面，需求疲软，煤矿新增订单减少。今日孝义至日照汽运价格微涨至237元，海运煤炭运价指数OCFI报收931.42点，环比上涨22.67点。下游对原料采购减少。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价再跌20元至2960元/吨，外贸价格跌10美元至510美元/吨。周末，17家钢厂降价，各类型钢材延续跌势，迫使钢厂继续加大减产检修力度。原材料价格承压。

上周末，长三角多地爆发疫情，导致物流受阻，再次打击市场信心。7月4日，国内期货市场继续全面下挫。日盘焦煤收于2207.5，焦炭收于2907。仍建议日内区间操作，以逢高做空为主。

能源篇

原油：近期美国独立日假期，消息面较为平淡，WTI原油无结算价，但受到供应端再添不稳定因素及夜盘商品整体触底反弹情绪的提振，SC原油夜盘大涨3%领跑商品市场，其强势表现与领跌的燃料油形成了非常明显的差异。

能源品种短线开始进入到相对分歧比较大的阶段，一方面经济衰退担忧仍困扰市场，有色等板块仍表现疲弱，但同时持续大跌过后短线的技术性修复需求较为强烈。周一夜盘商品市场走出了先抑后扬的V型波动是直接反应。石油市场也开始呈现明显的分化，原油价格表现明显强于其下游成品油、沥青燃料油等品种。因为受到供应侧产量不及预期影响的推动原油表现强势，月差结构及现货贴水的强势表现显示近期供应仍较为紧张，但在高油价背景下下游油品市场方面明显表现出需求受到一定的压制，这种供需差异造成了目前短暂的上下游强弱分化，如果分化后续市场会重新有个统一的过程，这期间油价的运行判断存在一定的挑战，油价大概率会维持一直震荡偏强格局。

燃料油：07月01日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为540.04美元/吨，较上一工作日环比下降30.22美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在07月01日价格下降31.55美元/桶，录得540.47美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水-1.62，环比下降0.49美元/吨。07月01日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为1075美元/吨，较上一工作日环比上升35美元/吨。BDI指数走弱，07月01日数据为2214。最新数据显示，6月27日富查伊拉地区重油库存再次录得增加，较上周环比上涨了85万桶。中东地区产量增加、俄罗斯出口下滑不及预期，高硫燃料油端供应相对放宽。目前汽柴油价格依旧较为强势，低硫燃料油的产出维持偏紧局势。进入夏季后，中东、南亚等国家和地区在发电用料上对高硫燃料油的需求将逐步兑现。船用油市场稳步运行。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，短期内高位震荡运行。

LPG：7月4日，华南液化气市场稳中低位探涨，下游少量刚需采购，购销氛围一般。受台风天气影响，华南地区到船多延迟，港口库存可控华南地区国产气成交均价在5530元/吨，较上一日上涨了10元/吨；进口气均价为5680元/吨，较上一日上涨了10元/吨。截至6月30日当周，国内统计到160家液化气生产厂家，产量为50.83万吨左右，较上周增加0.31万吨，增幅为0.61%，日均产量在7.26万吨左右.本周进口到船量预计将有所下滑，料LPG供应将小幅下降。本周进口到船量预计将有所下降，料LPG供应将小幅下滑。随着气温的逐渐上升，LPG燃烧需求将不断下滑；碳四深加工率平稳运行，截至6月30日全国MTBE装置有外销工厂周均开工率录得56.72%，较上周环比增长0.41%；全国63家烷基化厂家中开工率在43.40%，较上周环比降低了0.41%；PDH装置开工率录得73.03%，环比上周上升了0.55%，本周三圆石化、东华张家港以及鑫泰石化计划恢复开工，预计本周PDH装置开工率仍有所上升。预计LPG期价震荡偏弱运行。

沥青：7月4日，华东中石化华东汽运船运价格下调50-150元/吨不等，主流品牌报价持稳参考4700-4950元/吨，供应方面，金陵石化日产略有下降，目前成品库存低位，其他炼厂方面，供应暂无明显变化，需求方面，业者按需采购为主，新签订单不多，考虑到区域价差，不少业者选择山东地区资源增加，区内炼厂方面，多执行前期合同为主，库存压力可控。综合来看，截至6月29日，石油沥青装置综合开工率为31.1%，环比上涨3.4%；利润方面，本周期，周度利润均值为-129.5元/吨，环比跌21元/吨；检修方面，6月27日，齐岭南化工60万吨产能停产，但本周河北鑫海大装置复产沥青，山东个别炼厂有提产计划，预计整体供应上涨。虽然季节性需求增强，但南方降雨增强，同时价格高位盘整使得沥青投机性需求减弱，预计整体需求有所回落。库存方面，6月29日当周，国内厂家与社会库存分别下降5.4%和3.9%，库存连续十一周下降。沥青基本面无亮点，单边驱动主要来自于原油。

化工篇

PVC：常州PVC市场价格下调，期货继续震荡走低，市场气氛不佳，多数贸易商点价出货为主，终端下游需求一般，谨慎刚需，交投不多。5型电石料现汇库提参考7080-7170（-250/-250）元/吨，点价参考V09合约+60至+200，中泰+150。

核心逻辑：上周PVC开工率76%（+0.3%），上周末至本周预计有7套装置检修后重启，供应将提升至4月份水平。6月PVC日均产量6.04万吨，环比-0.24万吨（-3.8%），集中检修，及部分降负行为，产量下滑高于预期，但仍难阻累库。7月1日社库34.1万吨，环比+0.6万吨（前值+0.2），同比高144%，成交一般，华东华南均累库。7月1日，厂库天数4.78天（上期调整为4.81），环比-0.03天，企业积极降价去库存。海外方面，印度领跌90美元，中国其次，出口东南亚利润反弹至700元/吨。中国地产形势引起亚洲关注。下游方面，制品订单一般，采购积极性弱，本轮大跌中，成交未有持续性改善。成本端，电石炉继续减产，出厂价连续第二周稳定，市场价小跌。综上，供应的增加将传导至社库的激增，预计偏弱运行。

苯乙烯：华东江阴港主流自提10400-10700（+50/+170）元/吨。江苏现货10600；7月下10400/10440；8月下10145/10165。原油反弹，而成本面企稳窄盘。市场库存连续下降，可流通减少，短时持货惜售提价，期现货交投涨价。重要数据发布（周一）：7月4日，江苏港口样本库存总量5.79万吨，环比-0.16万吨。商品量库存3.69万吨，环比+0.14万吨。主因：月度更替阶段，到货和提货均有减量，然抵数据上看，到货依旧略低于提货，港口库存小幅下降。

核心逻辑：上周开工率64.6%，环比-0.5%（前值-1.2%），七连降，天津大沽45万吨装置于6月27日试车成功，利华益72万吨装置因故障低负运行，多套装置重启，供应将开始回升。本期产业总库存20万吨，环比+1.3（前值-3.1）。出口装船以江苏港口为主，华东工厂发船延期，两地总和累库，华北现货流通不佳，华南集中性到货。需求端，EPS上周开工反弹，但需求淡季，后续装置存检修计划，PS处在减产去库阶段，低利润延续，ABS库存仍在高位。外盘方面，7月涨8月跌，内外盘价差缩小，不利于扩大出口。成本端，油价在110美元/桶附近震荡，纯苯库存三连增，虽然7月供需仍被看好，但高加工费开始松动，苯乙烯非一体化成本10400。综上，供应止降回升，需求延续淡季，成本端上行动力减弱，预计偏弱震荡。

MA：昨日甲醇弱势下行，MA2209合约收于2555元/吨。现货方面，山东南部甲醇市场趋势偏弱。部分生产企业报价下调至2560-2580元/吨，实际签单有让利；临沂地区报2560元/吨左右，需求延续疲态。内蒙古地区甲醇市场稳中有升。南北线地区主流价格在2320元/吨，各家报价及出货有待观察。周初原油和煤炭止跌企稳，空头情绪有所释放，甲醇亦止跌企稳，但周后期原油再次转弱，甲醇掉头向下。基本面来看，7月份以后，国内检修装置增加，开工率将有所下滑。目前伊朗装船量较为稳定，且长约加点下降后，预计后期月度进口量将维持在100万吨以上的高位水平，供应压力将集中在港口端。需求方面，渤化MTO装置顺利投产，但由于前期采购量较大，因此短期内实际支撑相对有限，叠加传统需求进入季节性淡季，需求增量空间有限。近期甲醇罐容紧张，而后期进口预计高位，现货有排库需求。成本端，用煤旺季尚未结束，煤价深跌可能性较低，且目前甲醇生产企业仍然处于亏损状态，甲醇成本支撑仍存。整体来看，短期内预计甲醇维持区间震荡走势。

橡胶：昨日橡胶震荡上行，RU2209合约收于13080元/吨。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.45%，较前一周小幅下跌0.32个百分点，较去年同期上涨13.13个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.83%，较前一周上升1个百分点，较去年同期提升19.54个百分点。截至6月30日，青岛地区天然橡胶总库存38.83万吨，较上周涨0.02吨，涨幅0.05%；保税区内库存10.05万吨，较上周跌0.04万吨，跌幅0.40%；一般贸易库存28.78万吨，较上周涨0.06万吨，涨幅0.21%。一般贸易库入库略好于出库，整体库存微涨。泰国6月中旬起雨水减少，供应逐步放量。国内西双版纳地区连续降雨天气缓解，6月起产量稳步提升。进入6月份海南产区胶水产出有所增加，但仍不及往年同期水平，预计全面上量时间可能延期至7月中上旬。需求端来看，轮胎市场需求不佳导致轮胎企业产能释放积极性不高，虽然需求存在向好预期，但目前改善有限，需求方面表现依然偏弱。整体来看，国内外供应逐渐增加，而需求仍然较为疲弱，因此在供强需弱情况下，价格运行缺乏利多提振。虽然经历前期期现基差的深度回归，当前基差水平虽小幅走扩但仍处于相对低位，对价格底部存有支撑。整体来看，预计橡胶价格维持底部震荡走势。

PTA：期货主力合约震荡走高至6508元/吨，收涨2.26%。

成本方面，利比亚供应下滑明显，且市场担忧OPEC+增产能力不及预期，国际油价反弹(利多)；PXCFR中国价格收跌至1251.67美元/吨，PTA加工区间收涨至368.05元/吨；PTA开工负荷稳定在75.90%；需求方面，下游聚酯负荷下滑至84.73%（利空）；聚酯减产消息仍有发酵，但随着价格下跌激发部分买盘，预计PTA市场该价位或趋稳，关注聚酯减产及PTA装置情况。

乙二醇：期货主力合约低开震荡至4409元/吨，收跌1.23%。成本方面，利比亚供应下滑明显，且市场担忧OPEC+增产能力不及预期，国际油价反弹(利多)；供应方面，国内乙二醇总开工51.09%（稳定）非煤开工54.95%（稳定）；煤化工44.02（稳定）；库存方面，华东主港库存122万吨，主港库存维持高位（利空）；需求方面，下游聚酯负荷下滑至84.73%（利空）；短线来看，经历了前期暴跌之后市场虽有需求减产的负面牵制但供应端检修同时增加且码头近期到货也暂时缓解，短线乙二醇借供应利好反弹修复，然需求低迷格局难逆之下反弹高度有限。

纸浆：期货主力合约低开震荡至6706元/吨，收跌1.56%。国际方面，进口浆现货市场盘稳整理运行，市场交投气氛不温不火，对国产浆市场支撑有限。国内方面，纸厂开工率无明显变化，成品纸价格持稳偏弱，纸厂维持挺价意愿，白卡纸、文化纸7月有提涨计划，纸浆需求继续弱势持稳，国内港口纸浆库存略降，6月木浆库存环比回落，但同比已高于去年。中长期来看，纸浆生产和运输端的限制因素在逐步减弱，供应有恢复正常的趋势。短期来看，国内需求改善一般，需要注意海外利空再次回摆的风险，操作上，背靠20日均线逢高做空。

聚乙烯：周一夜盘PE2209高开高走，盘中震荡，终收8570元/吨，涨161元/吨（1.91%），国内聚乙烯市场价格先涨后跌。上游原油跌后反弹，前期受宏观环境影响，大宗商品市场整体下跌，周初市场情绪有所修复，多数大宗商品均有反弹，其中包含聚乙烯产品，但受终端需求疲软限制，现货市场涨幅相对有限；后在大宗商品市场气氛逐渐回归理性以及聚乙烯产品供需矛盾现象仍存的背景下，部分品种价格窄幅回落，整体现货市场成交改善有限。当前线性主流价格8450-8950元/吨，多数小跌，变动幅度在50-100元/吨；高压主流价格在10650-11350元/吨，多数下跌，变动幅度在50-350元/吨不等；低压各品种价格涨跌互现，变动幅度在50-200元/吨不等。7月1日国内PE库存环比6月24日下降1.39%，其中样本主要生产环节PE库存环比下降3.37%，PE样本港口库存环比增加0.64%，样本贸易企业库存环比下滑1.04%。

核心逻辑：油价恐将维持弱势盘整，对PE成本支撑力度偏弱。供应量方面来看，PE库存变化不大，港口库存及社会库存窄幅波动，石化库存略有下降。预计6月底-7月到港环比增加，但整体增量有限。下周炼化企业检修有所减少，初步预计下周PE检修损失量在8.27万吨，环比减少2.25万吨。农膜需求变化不大，订单跟进有限，行业整体开工依旧偏低。其他PE下游需求整体仍显清淡，少量刚需拿货。基于此，预计国内聚乙烯市场偏弱运行。

聚丙烯：周一夜盘PP09合约震荡高走，终收于8473元/吨，涨95元/吨（1.13%)。国内PP市场偏弱整理，部分松动20元/吨。期货宽幅震荡，对现货指引力度明显减弱，市场观望气氛加重。但多数生产企业出厂价格稳定，货源成本支撑变动不大。贸易商随行出货为主，报盘让利幅度有限。下游谨慎心态较重，入市采购有限，市场成交平平。今日华北拉丝主流价格在8300-8380元/吨，华东拉丝主流价格在8420—8600元/吨，华南拉丝主流价格在8550-8800元/吨。7月1日国内PP库存环比6月24日下降2.06%。其中主要生产环节库存、贸易商库存下降，港口库存上升。

核心逻辑：市场聚焦欧佩克会议的情况，油价恐将继续波动为主，但大概率继续弱势下行。临近美国拜访沙特，欧佩克内部召开会议，过去两年的减产会议将会结束，后续存在增产空间的几个国家，比如阿联酋和沙特等恐将增产。此外，美国夏季需求高峰期背景下，汽油库存竟然连续累库，且炼厂利润开始压缩，说明终端负反馈已经开始，基本面出现松动迹象。因此，油价恐将弱势调整为主，聚丙烯成本支撑预计减弱。基于此，预计国内聚丙烯市场偏弱运行。

农产品篇

油脂油料：周一国内三大油脂盘面集体下跌。截至下午收盘，豆油主力合约下跌1.91%至9740元/吨，菜籽油主力合约下跌1.7%至11573元/吨，棕榈油主力合约下跌2.15%至8900元/吨。长期来看，全球植物油由于生柴大幅消费增量其价格中枢必将上移，油粕比长期走势也将会愈发走强。但在当前能源价格高企预期回落，宏观经济受通胀压力而预期下行的背景下，植物油价格将先跟随能源价格和宏观情绪回落再交易自身基本面。而国际油脂的代表品种棕榈油，短期同样面临较大的库存压力而亟须解决库存转移的问题。因此油脂在库存转移未完成前，将持续在产国胀库宽松供给和消国低库紧张供给的逻辑之间切换，价格也将保持宽幅震荡，直至库存转移结束。而豆油及菜油除收到棕榈油走势牵制外，由于同样具有供给增量边际增加的预期，且当前国内库存表现相对充裕，向上动力并不充足，在当前原油调整影响植物油编辑定价阶段，建议暂时观望，谨慎操作。

豆粕：周一豆粕盘面震荡下跌。截至下午收盘，豆粕主力合约下跌1.26%至3837元/吨。印尼增加出口配额利空棕榈油，现货高库存及下游需求偏弱，且远期进口缩减利空美豆；长期来看，由于国内蛋白粕消费受下游养殖利润影响较大，养殖始终不振的情况下，下游消费被抑制。且当前全球通胀背景下经济下行压力较大，加息预期强烈，经济预期悲观导致大宗商品普遍承压。此外乌克兰出口预期不断走好明显压制了蛋白粕市场的价格。因此预期未来蛋白粕市场预期在大的宏观逻辑下表现承压下行，而在小的到港节奏或天气风险中表现反弹。建议近期做空为主。

白糖：今日白糖主力09合约走出了V型行情，夜盘冲高后回落，日盘开盘急跌，跌破前期的低点，最低至5755元/吨，而后触底反弹，一路回升至5820点左右，最后收盘于5813元/吨。现货下跌，广西白糖现货成交指数为5790元/吨，相比前一日下跌30元。消息面上，因美国和欧盟制造业数据不佳，全球经济衰退风险增大，另外，巴西燃料税下调，巴西乙醇下跌也不利于糖价运行。国内糖市现货持稳，交投不多，主要是基本面国内供应偏宽松，6月下旬国内产区集团销售偏低，6月产销数据预期不佳。目前我国白糖内外价差依然倒挂，后续还需关注月初产销数据的公布。总体中长期看多，短线上受宏观风险的影响，建议观望。

棉花：今日棉花主力09合约今日继续在17200-17800区间内震荡，盘中冲高至17580后回落，最后收盘于17300元/吨。而现货再次下跌，CCindex3128B现货价格为18172元/吨，较前日下跌了212元/吨。消息面上，USDA公布了新一周的作物生长报告，受棉花主产区德州持续高温干旱的影响，美棉优良率仅有37%，去年同期为52%，此前一周为40%。截至6月23日，新疆棉销售进度仅仅为60%，同比落后39%的百分点。对郑棉来说，其供需双弱的大背景没有改变，短期博反弹的胜率较低，需要关注市场传言的国家轮储政策是否实现，中长期依然看空，建议观望，或尝试进行多近月空远月的正套套利。

鸡蛋：周一主力合约2209价期价探底收带长下影阳线，收盘至4470点，涨幅0.13%。主要产区价格稳定，均价在4.00-4.25元/斤小幅波动，南方部分地区入梅，气温逐渐升高，大豆和玉米消费进入淡季，价格大幅下行。但饲料养殖成本仍旧高于往年同期水平，鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度6月份开始新增开产蛋鸡同环比将有继续回升，此外养殖户延迟淘汰及产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计继续走高。饲料成本抬升下养殖户夏季补栏谨慎，市场对远月盘面还是有上涨预期，预计鸡蛋09合约易涨难跌。

苹果：苹果主力合约10小幅低开后增仓上行，至收盘涨194至9239元，盘中最高冲到9287元，接近我们给出的震荡区间上沿，成交变化不大，持仓增加1万余手，前20名持仓看多头增加较为积极，净多持仓2363手。现货基本面看库存苹果现货价格稳定，卓创数据显示栖霞大柳家80以上的客商货4.3-4.7，洛川75起步4.5-4.7元，出货量上山东区域冷库出货较前期略有增加；早熟苹果价格目前问题，价格较去年高出不少，主流成交2元左右；终端消费农业农村部富士苹果批发均价从昨天的8.18落至8.11元，成交量2816吨，较上周均值有所增加。期货上目前仍维持本周周报观点不变，因今天盘面上涨较快，建议前期多单减仓处理。

（来源：中财期货）