沪镍短线上行恐有压力 后期锌价或继续反弹

【锌】

周三晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.74%。

美联储如期加息75BP，并释放相对鸽派言论，风险资产大涨。俄罗斯经乌克兰对欧洲天然气输气量降至1000万立方米每昼夜，北溪1号为3300万立方米每昼夜，欧洲天然气供给极度紧张。

叠加高温天气，电价达到历史最高点。欧洲炼成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。

需求端，镀锌企业开工率有所上行。库存方面，LME库存低位且持续去库，国内库存本周继续下行。

整体来看宏观压减弱，外盘有欧洲能源问题支撑，锌后期继续反弹。

【镍】

周三晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌1.36%。

基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，但6月镍进口量同比、环比均下降。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂受前期亏损影响有部分减停产。

现货市场，受纯镍盘面持续冲高影响，国产纯镍端升水下调，市场拿货情绪好转。需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减弱。

合金方面，虽近期波动较大但受上周盘面冲低影响市场采购情况较好。

整体来看，镍供需方面并不乐观。但镍前期超跌，库存处于历史低位且持续去库，新能源需求大幅回暖是镍价强劲反弹的原因。镍价上行至18万左右后精炼镍经济性上相对不划算，短线有压力。

但宏观情绪转好，镍价下行之后可能再度上行，前期低点或是重要支撑位。短线区间操作。

（来源：国信期货）