沪锌月间结构或将强势 短期铅锭供需维持健康

宏观面：

美国7月非农就业人数大超市场预期，为52.8万人，创今年2月以来最大增幅，同时，失业率下降至3.5%。

非农就业总人数和失业率均回到疫情前的水平。市场转向押注美联储9月加息75个基点。美元指数以及美债利率均显著反弹，短期内观察市场对于未来紧缩的预期强度。

锌：

隔夜沪锌低开高走，呈现反转走势，SMM七地锌锭库存总量为13.44万吨，较7月29日减少2500吨，较8月1日减少3900吨，国内库存下降。

比价下行后，锌锭进出口机会减少，近期需要关注俄罗斯锌锭的流入情况；镀锌考虑到开工好转更多是后终端的补库需求，订单的持续性仍需要时间验证。

综合来看，锌月间结构将维持强势，单边上仍需谨慎。

铅：

隔夜沪铅低开高走，从近期现货市场交易活跃度来看，铅蓄电池市场消费尚可，尤其是部分大型企业已处于满产状态，对于铅锭的采购能力较强，但其他中小型企业则少有达到满产，采购方面较为谨情。

目前铅锭供需面短期维持健康状态，社会库存持续去化，但仍需关注终端消费的持续性。

操作建议：

综上，沪锌维持震荡，沪铅区间波动。沪锌2209合约运行区间23000-25000元/吨附近。沪铅2209合约运行区间14900-15300元/吨附近，区间操作。（仅供参考）

（来源：中信建投期货）