8月11日期市导读：聚丙烯新增产能释放 生猪价格进入下跌周期

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水10-50元//电，均价30元/吨，较前一日下降110元/吨，平水铜成交价格61500~62060元/吨，升水铜成交价格61510~62070元/吨，back月差接近500元/吨 现货升水险守平水。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪铜冲大幅冲高，主要受到美国7月CPI数据低于预期所致，美元指数快速回落，市场交易联储加息放缓。此外距离交割换月仅剩下最后3个交易日，上期所仓单仅为4403吨，但2208合约仍有2.1万手持仓，警惕潜在的挤仓风险下。基本面，供给方面，今日安徽地区进行限电，江西贵溪地区受疫情影响进行管制，短期供应端出现一定干扰，但不影响中期电解铜供应整体回升的趋势。需求方面，基建投资发力,下游铜材、线缆开工较有所改善，需求边际上有所改善但恢复速度较慢。综合来看，昨夜宏观再次主导铜价，但未来一段时间内面临宏观数据的真空期，或导致市场博弈加剧铜价的波动，当前铜价反弹幅度已超预期，短期不宜追涨。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18590~18630元/吨，较上日上涨300元吨；沈阳地区报价18680~18700元/吨，较上日上涨290元/吨；无锡地区报价18740~18760元/吨，较上日下上涨310元/吨；杭州地区报价18790~18810元/吨，较上日上涨310元/吨；重庆地区报价18650~18670元/吨，较上日上涨280元/吨；天津地区报价18680~18700元/吨，较上日上涨230元/吨。（数据来源：SMM）

昨日夜盘沪铝高开低走，延续了此前的弱势。本面，昨日四川铝厂减产的消息基本被市场消化。且中长期来看，铝的供应压力依旧较大，截止7月底国内电解铝运行产能已经抬升至4140万吨，国内有效建成产能规模4447.5万吨，全国电解铝开工率约为93.1%。需求上，今日下游采购需求不见好转，现货贴水区间再次扩大，7月末开始铝锭周度出库量也开始连续下降，显示淡季消费依旧弱势。综合来看，当前铝供强虚弱的格局明显，短期铝价或继续依托于成本一线震荡为主。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价25170~25270元/吨，较上日上涨650元/吨，广东0#锌锭报价25110~25210元/吨，较上日上涨740元/吨，天津0#锌锭报价25300~25400元/吨，较上日上涨660元/吨。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪锌继续走强。基本面，昨日欧盟各成员国上月达成的削减天然气用量协议正式生效。经济学人智库称，欧洲天然气价格高企和天然气供应危机可能会延续到明年，能源紧张依旧支撑锌价走强。此外，当前国内炼厂利润不佳，原料锌矿供应边际改善，但副产品硫酸价格大幅下跌，下半年锌冶炼端的产量恢复情况仍需观察。需求端，整体恢复速度缓慢，仍然没有达到同期水平，基建对镀锌有较好支撑，压铸锌受地产拖累明显。综合来看，短期锌依旧是有色中供给端矛盾最强的品种，上期所仓单继续下降，支撑其在有色领涨。中期来看，2023-2025年锌将逐渐走向供给过剩，需要关注欧洲能源供应恢复的进展，以及海外锌矿供应增量兑现的节奏。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，华东pp拉丝(油)8050-8100元/吨，跌50元/吨；华东pp拉丝(煤)7950-8050元/吨，跌50元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，拉丝排产率小幅下降至27%左右，处于偏低水平，装置集中检修，装置负荷低位运行。需求方面，煤化工竞拍方面，竞拍氛围平平，拉丝成交68%；下游企业开工略有修复，不过多数企业反馈新订单仍不佳，限制下游开工。综合而言，美国EIA汽油库存下降，且美国CPI数据增速低于预期、缓和通胀压力，原油收复跌幅有所反弹，成本端提振，叠加供需略有改善，短期聚丙烯或止跌，不过中期美国通胀压力仍存，聚丙烯新增产能释放，聚丙烯亦承压。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6030元/吨，跌25元/吨，乙二醇现货报价4060元/吨，跌25元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，现货加工费有所修复，部分装置重启，限制装置负荷进一步下滑。MEG供应端，内蒙一12万吨装置停车，新疆一套15万吨装置停车检修，国内装置负荷低位运行。需求上，江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在4成左右；聚酯负荷有所修复，但修复力度仍偏弱。综合而言，美国EIA汽油库存下降，且美国CPI数据增速低于预期、缓和通胀压力，原油收复跌幅有所反弹，成本端企稳，且近期供需改善，限制PTA下跌，短期低位震荡为主。MEG方面，港口库存回升高库存压力不改，上方仍承压，装置扰动较多，且原油企稳，下方存一定支撑，短期低位震荡为主。仅供参考。

甲醇：现货报价，华东2395-2490（-80/-70），江苏2395-2465（-80/-55），广东2410-2470（-60/-40），山东鲁南2460-2460（0/0），内蒙2190-2250（-60/0），CFR中国（所有来源）247-310（-5/-5），CFR中国（特定来源）300-310（-10/-5）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，虽然内地煤头装置检修高峰已过，但目前开工提升速度较慢，内地总体偏强，近期国家加强对煤价管控，化工煤价格有所回落。港口方面，上周卓创港口库存114.4万吨（+2.3），预计8月5日至8月21日沿海地区进口船货到港量在67万吨，仍有一定压力。外盘开工方面，伊朗负荷低位，伊朗Busher及Marjan甲醇装置7月下旬故障检修，Kaveh仍待重启，ZPC复工后稳定，伊朗Kimiya低负荷而近期有检修计划，Sabalan加入检修，马油2条线8.2重启中，关注重启进度，市场担忧四季度甲醇进口量有下滑预期。需求方面，近期外购MTO集中检修，诚志一期MTO停车检修，兴兴MTO亦有1个月检修计划，富德小幅降负，鲁西MTO计划8.10检修15-20天。综上，伊朗装置集中检修带来的进口减少预期成为基本面重要支撑，但近期下游MTO装置检修有所增加，基本面出现松动；宏观方面，美国7月未季调CPI同比升8.5%，较前值9.1%回落，美通胀环比拐头回落，美联储加息预期放缓，情绪上利好商品，预计近期甲醇维持震荡格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2280（25），安徽2385（0），河北2310（-25），河南2366（-16）。（数据来源：卓创资讯）。

近日国内尿素市场主流仍偏弱运行，局部出现小涨，整体成交氛围略有好转。部分下游适价有所跟进，市场刚需有限，部分下游逢低适量采购补仓，市场交投氛围略有转暖。宏观方面，美国7月未季调CPI同比升8.5%，较前值9.1%回落，美通胀环比拐头回落，美联储加息预期放缓，情绪上利好商品，但尿素基本面乏善可陈，预计近期尿素维持震荡格局。仅供参考。

【农产品】

油粕：美豆优良率下滑，外盘豆类震荡偏强；豆油需求一般，库存88万吨，江苏地区三级豆油交货价10600（80）元/吨，反弹后区间震荡；豆粕需求一般，现货价格震荡，江苏地区价格4240（0）元/吨，期货维持区间震荡，暂观望；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，印尼再度下调出口关税导致价格大跌，国内棕榈油库存开始迅速增加，广州地区交货价10400（50）元/吨，国内消费有所好转，反弹后维持区间震荡，仅供参考。

生猪：全国外三元毛猪均价21370（-170）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格20850（-80）元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，猪粮比超过6:1，生猪现货价格维持高位，7月下旬进入到季节性下跌周期，生猪价格震荡调整，仅供参考。

（来源：兴证期货）