马棕油增库预期兑现 豆油走高缺乏强效支撑

【背景分析】

隔夜期货：8月18日，CBOT市场豆油收盘下跌，美豆油12合约跌幅1.37或2.09%，收64.23美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕09基准合约跌幅117或2.8%，报收4062马币/吨。

海关总署：中国7月棕榈油进口量为31万吨，同比减少12.9%。中国1-7月棕榈油进口量总计为87万吨，同比下滑64.5%。

高频数据：

SPPOMA：2022年8月1-15日马来西亚棕榈油单产增加10.97%，出油率减少0.52%，产量增加8.23%。

ITS：马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为533050吨，较7月同期出口的518520吨增加2.8%。

AmSpec：马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为490375吨，较7月1-15日出口的499964吨减少1.92%。

现货市场：8月18日，全国主要地豆油成交6600吨，棕榈油成交0吨，总成交比上一交易日减少13900吨，降幅67.8%。（mysteel）

【核心逻辑】

美豆利空未兑现始终是豆类顶部最大的驱动风险，豆油走高缺乏强效支撑。

8月MPOB报告马棕增库预期兑现，然而产量同比恢复依然受限于劳工不足问题。印尼6月的库存以外出现反转，超预期的去库速度和不及预期的胀库压力，将大大缓解棕榈油继续下坠的风险。

短期宏观回暖依然存在修复空间；原油供应变故不多，短期需求预期转向，但也改变不了经济活动放缓的事实，原油短期难有方向性行情，对油脂提振有限；8月USDA报告指示的的油脂油料增产形势不变。

总体而言，棕榈油短期存在反弹机会，但顶部依然存在。关注技术位压力。 

（来源：东海期货）