沪伦比高位维持近两月 锡价核心区间将回落

9月14日，沪锡期货主力合约开盘报179980元，今日盘中最高触及180100元，最低下探171430元；截止目前，沪锡主力跌幅超4%。

外盘市场上看，截至目前，LME锡今日开盘报20730美元，最高价报21015美元，最低价报20500美元，现报21001美元。

行情概述：

行情回顾：

9月13日，上海期锡价格上涨。主力合约2210，以181270元/吨收盘，上涨2580元，涨幅为1.44%。当日15：00伦敦三月锡报价21525.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.42，高于上一交易日8.30，上海期锡涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交116601手，持仓量减少778手至86466手。主力合约成交81328手，持仓量减少1080手至34519手。

机构观点：

申银万国期货认为，海外市场东南亚锡产能逐步释放，伦敦LME库存再度累积，进口盈利窗口开启下，9月中下旬将迎来进口锡集中到货。目前缅甸锡矿库存已处低位，进口矿略有偏紧，国内炼厂加工费维持平稳。国内云南、江西锡炼厂开工率延续回升，复产稳步推进，8月产量环比大增。下游焊料企业开工率同比依然维持偏低水平，需求未见明显改善，下游企业刚需采购，国内锡库存去化带来一定支撑。整体上，锡供应宽松，消费疲弱，沪锡低位区间运行为主。

光大期货分析指出，国内冶炼供应或将在本月达到年内高点，而内盘因显性库存低位，升水坚挺，沪伦比高位维持近两月，下月进口锡的到港或将迎来高峰。另一方面，十一长假期间，冶炼厂正常生产但大部分下游将休假，库存转显性化可能性较高。在供应增长预期较高，且隐性库存转显性可能性加大下，内盘月间正套逻辑逐步走弱。

金瑞期货表示，近期国内库存去库有所放缓，但仍是低库存格局，产业逢低接货给锡价提供一定支撑，但采购量级不高。而供应端仍令价格面临压力，锡锭产量大概率维持在8月的量级上，并且未来有较多进口货源流入。若低库存支撑能力逐步弱化，结合宏观利空压制未来消费预期，特别是海外消费，价格可能仍有向下的驱动。然而考虑到锡矿成本问题，继续大跌空间相对有限。中长期角度上，年内消费预计仍是难以匹配锡元素供应增速，锡价在过剩压力下的核心区间将回落，难以达到以往的高位水平。