市场仍有一定向上驱动力 双焦价格持续反弹走高

北京时间9月20日早盘开盘，国内期市主力合约涨跌互现，其中双焦市场延续上扬，其中焦炭主力合约日内涨幅达2.90%，现报2731元/吨；焦煤主力合约日内涨幅达1.91%，现报2077元/吨。

近段时间，焦煤、焦炭期货价格走势自月初触底以来便企稳反弹走高，期间虽有震荡回调，但难掩其总体上行趋势。

据统计，9月初的时候，焦炭期货主力合约盘内下探至2380元/吨，焦煤期货主力盘内下探1780元/吨，双双刷新年内新低。

如今随着走势一路反弹上扬，目前焦炭期货主力合约最高触及2733元/吨高点，较前期低点反弹逾14%；焦煤期货主力合约最高触及2079元/吨，较前期低点反弹逾16%。

焦煤期货日线图

焦炭期货日线图

随着供需边际改善，近期双焦价格持续上冲，对于后市行情，相关机构观点汇总如下：

中国银河证券表示，煤炭生产数据出炉，原煤生产保持稳定，进口由降转升；近期煤价延续上涨态势。动力煤方面，北港库存下行，主产地供应环比略有恢复，补库需求依然在即将到来的淡季对煤价有所支撑；焦煤方面，下游钢厂焦煤库存处于历史低位，补库需求抬升，焦煤价格有望企稳回升，地产产业链的修复对煤焦钢产业链也将起到提振作用；焦炭方面，随着钢厂盈利开始改善，且库存处于低位，预计焦炭价格也将稳中有升。我们对四季度煤炭需求持乐观预期，认为将环比扩张，中期煤炭需求也将在稳增长政策下获得有效提升。

中辉期货研报观点表示，焦煤：供给端国内煤矿受安全检查预期影响产量增量有限，蒙煤进口量虽然维持高位，但增量呈现边际递减趋势，整体供给有偏紧趋势。需求端，受铁水日产量增至238万吨影响，焦煤延续低库存高日耗状态，短期内刚需对价格的支撑作用仍在，短期内焦煤下降空间有限。

焦炭：铁水日产量下半年内新高，焦炭日耗维持高位，高炉继续增产，短期内供需端主要以刚需补库为主，刚需对焦炭的价格支撑作用仍在，预计短期内下行空间有限。双焦近期总体呈现易涨难跌趋势，并且焦煤受供给端不确定性因素的影响，整体波动率强于焦炭，同时考虑到终端房地产的需求有所回落，双焦刚需延续性有待观察。

预计双焦仍将震荡运行，建议短期内以观望为主，中长期可以轻仓尝试逢高做空机会。

东吴期货方面表示，焦煤短期铁水产量和焦炭产量继续小幅提升，焦煤需求较好，叠加供应有收缩预期，短期焦煤将持续偏强状 态，可逢低做多。焦炭需求和供应持续小幅增加，但目前库存同环比均有增量，无明显价格推动。但焦煤价格会对焦炭价 格形成成本支撑，短期建议观望为主。

申银万国期货认为，近期双焦价格走势偏强一方面是供需来看炼焦煤紧平衡有望延续，虽近期蒙煤进口恢复较快，但后期受疫情扰动预期仍存；另一方面是当前钢厂废钢日耗持续低位，支撑铁水产量高位运行，进一步拉动炉料需求，同时双焦在近期价格底部、且库存低位背景下，盘面对供需两端扰动的弹性加大。后市来看，双焦价格有望呈现偏强走势。