逢低采购有所增加 沪铅主力震荡区内波动

【行情复盘】

铅价整理，沪铅主力合约收于14955元/吨，涨0.37%。SMM1#铅锭现货价14800~14900，均价14850，较前一日涨50。

【重要资讯】

2022年8月全国电解铅产量26.83万吨，环比上升2.34%，同比下降3.17%。2022年1-8月累计同比下滑3.79%。8月中下旬以来，铅沪伦比值扩大，利于铅精矿进口，在一定程度上缓和国内矿供应紧张的局面。

较为明显的是，铅精矿加工费终于止跌回升，其中云南地区铅精矿加工费报至1000-1300吨/金属吨，少数报至1400元/金属吨，铅精矿加工费上涨也为9月铅冶炼企业生产增量提供了一定客观条件。

综合看，SMM预计9月全国电解铅产量将环比增量逾万吨至28.35万吨。

据SMM调研，本周（9月10日—9月16日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为73.38%，较上周减少了1.53个百分点。据调研，铅蓄电池市场整体需求向好，其中部分电动自行车、汽车蓄电池企业开始出现小缺货一周。下周开工率料会继续回升。

据SMM调研，截止9月19日，SMM五地铅锭库存总量至8.35万吨，较上周五（9月16日）减少约400吨；较上周二（9月13日）增加1.25万吨。据调研，前期电解铅交割因素解除，且交割后货源重新进入流通市场，因价格回落逢低采购有所增加，且再生铅仍在减产。后续在检修结束和需求尚可情况下，库存仍存在延续小降的可能性。

【操作建议】

美国加息预期强劲，美元偏强，有色仍显承压走势有所分化，本周关注美联储加息兑现程度。

国内基本面上，市场上可流通的铅锭依旧较少；原生铅炼厂稳定生产，原生铅锭维持增加态势；再生铅炼厂检修、减产情况依旧存在，多数炼厂预计在国庆节后恢复生产，再生铅锭供应预计增加。

消费端：江西、四川、贵州等地区炼厂仍在不同程度上受疫情因素影响出货，与此同时下游铅蓄电池企业接货情绪不高，总体成交情况比较一般。库存：逢低采购有所增加，小降。

在废电瓶处理能力远远大于报废能力的现状下，再生成本为铅价提供支撑，铅主力合约继续在震荡区14700-15300以内波动反复为主。

（来源：方正中期期货）