多空因素交织下 短期沪锌大概率延续震荡走势

9月22日，沪锌期货主力合约开盘报24620元，今日盘中最高触及25005元，最低下探24420元；截止收盘，沪锌主力涨幅达0.77%，报24840元。

外盘市场上看，截至目前，LME锌今日开盘报3085.00美元，最高价报3143.00美元，最低价报3080.50美元，现报3123.00美元。

市场消息速递：

9月22日讯，国际铅锌研究小组（ILZSG）周三公布的数据显示，2022年7月，全球锌市供应短缺72800吨，6月修正为供应过剩34600吨。6月初值为供应短缺1400吨。2022年1—7月，全球锌市供应过剩83000吨，上年同期为供应短缺23000吨。

据紫金天风期货报告指出，前有矿山产量同比明显下降、锌矿供应紧缺；后有限电要求叠加冶炼利润环比跌幅较深、炼厂生产意愿低迷；预计全年国内精炼锌产量同比大概率减少，降幅或达到2%。上半年国内需求受疫情压制、海外需求尚较强劲，我国精炼锌净流出1.14万吨；三、四季度海外能源风险较大，国内精炼锌进口或维持较深亏损，预计四季度精炼锌进口补充仍将相当有限，我国全年锌元素进口或以锌矿为主。锌锭产量、净进口同比均大概率下降，外加去年基数包含18万吨抛储，预计2022年我国精炼锌供应量同比下降71.73万吨/10.71%。地产、汽车、出口领域锌消费大概率均同比下降，基建可能是四季度锌消费唯一的增长点，全年锌消费同比或下降9.22%。全年国内精炼锌供应呈现短缺，缺口或在12万吨左右，三、四季度社会库存预计将持续去化。

机构观点：

弘业期指出，欧洲天然气价格大幅回落，短期能源危机忧虑暂告一段落，伦锌库存低位小幅攀升。9月国内外加工费低位小幅回升，矿端紧张稍有缓解，预计9月产量大幅增加。上周镀锌开工率大幅上升；但锌合金和氧化锌开工率仍维持低位。国内锌供应逐渐增加，需求逐渐改善，锌继续震荡。后期关注下游需求的变化。 

国信期货认为，短期欧洲炼厂成本仍然在高位，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位，国产矿供应仍然偏紧，进口矿盈利窗口打开，冶炼环节云南干旱限电或有影响。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开转好。终端方面，8月国内主要城市房地产市场数据极差。库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存略增。对锌来说，宏观的影响盘面暂时已经消化，但基本面方面恶化的俄乌局势和欧盟各国陆续出台的电价限制政策对供给端影响较大，短期多空因素交织，锌震荡概率较高。

华联期货表示为，能源危机与美联储加息周期双方交织下锌价处于震荡走势，市场情绪趋于谨慎。国内目前四川、湖南地区用电已恢复正常，云南地区开始限电但并未对锌炼厂有影响，预计9月总体供应环比增加；下游消费端企业在中秋节后被随之到来的“金九银十”消费旺季慢慢拉动需求。库存方面，沪锌及社会库存仍有持续下降趋势，伦锌库存维持低位。海外天然气价格“水涨船高”叠加消费旺季的到来。