国际糖价或有补跌 白糖近月合约显著减仓

【行情复盘】

期货市场：9月28日夜盘郑糖窄幅整理。SR301在5502-5518元之间波动，略跌0.34%。

【重要资讯】

2022年9月27日，ICE原糖收盘价为17.64美分/磅，人民币汇率为7.1760。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4961元/吨；巴西配额外食糖进口估算成本为6318元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5234元/吨；泰国配额外食糖进口估算成本为6674元/吨。

截至2022年8月底，本制糖期全国共生产食糖956万吨（上榨季同期产糖1067万吨），全国累计销售食糖788万吨，同比上年减少88.45万吨。产销率82.5%，略高于上年同期的82.17%。截至8月末食糖工业库存为168万吨，较上年同期减少22.21万吨。

据海关总署公布的数据显示，今年8月份我国进口糖高达68万吨，远高于7月份的28.1万吨，同比上年8月份增长35.8%，进口金额人民币224219万元；今年1-8月份我国累计进口糖273万吨，同比上年同期减少8.1%，累计进口金额人民币871619万元。

【交易策略】

国际糖价震荡反复，原油价格反弹、美元回落有一定利多作用。巴西9月上半月产糖量不及预期，但甘蔗长势较好，榨季可能延长，全年食糖总产量或许还会增加。

白糖近月合约继续显著减仓，从基差看多方信心不足。国内食糖供应宽松，国际糖价受产量增加且宏观面利空影响或许补跌，对郑糖也将带来下行压力，逢高做空仍是中长期操作策略。

长假将至，应注意风险控制。郑糖SR2301、SR2305的价差尚无明显趋势性，当前处于历史中间水平，暂无套利机会。

（来源：方正中期期货）