镍豆进口过剩态势渐显 沪镍期价高位调整

9月30日，沪镍期货主力合约开盘报186960元，今日盘中最高触及190040元，最低下探185120元；截止目前，沪镍主力涨幅达1.7%附近。

昨日盘中，伦敦金属交易所(LME)期镍价格小幅收涨1.24%，当日开盘报21930美元，盘中摸高23115美元，探低21640美元，收报22410美元。

LME镍期货行情回顾：

宏观消息速递：

淡水河谷告知，公司董事会已批准重组淡水河谷公司在巴西持有的基本金属业务。根据这一决定，巴西铜资产将被转让给萨洛博金属公司，巴西镍资产将被转让给淡水河谷拟于巴西成立的一家新公司。铜资产和镍资产将继续整合并由淡水河谷全资持有。通过重组，巴西的基本金属资产将合并成为两个实体，从而使流程和管理变得更为高效。淡水河谷澄清，目前不存在有关基本金属业务新交易的决定，公司将向市场及时通报任何相关更新。

据外媒报道，印尼最大工业园区之一的投资规模将会翻两番，因为2019年印尼禁止镍矿石出口，以便在国内生产更多高价值产品。

机构观点：

国泰君安期货点评称，有消息LME对俄罗斯金属禁今进行残商，旨在讨论是否以及在什么情况下禁止俄罗斯金属运送到其仓库。尽管目前LME尚未做出决定，但标志LME态度出现了较大变化。从影响来看，LME交割品牌中按产量测算，俄镍的精炼镍产量占LME交割品牌的17.3%左右，影响举足轻重。在LME悬而未决阶段，无法预测其对交割资源的约束是否落地，但是对2023年终端和大型贸易商签订俄镍长单合同造成影响。如果制裁落地，将对交割资源以及手握俄镍现货或订单企业的风险对冲能力形成约束。

光大期货分析指出，传统镍与不锈钢产业链面临严重的产能和产量消化压力，印尼镍生铁产能过剩已较为明显，而国内不锈钢需求的下滑也严重制约着产量的提升，该产业链对镍元素价格的贡献逐步呈现负反馈；其次，新能源汽车产业链依然处于高景气状态，但新能源汽车同样面临着电池成本的压力，这种压力向上逐渐传导下对镍元素价格贡献也将受限；最后，随着印尼中间品及镍锍产能的投放，国内硫酸镍用纯镍（镍豆）的量被逐渐压缩，从目前镍豆进口情况来看，过剩态势渐显，这也就意味着纯镍（镍豆）相比镍生铁维系高升水的意义不大，未来逐渐回归概率加大，镍价重心或将进一步下移。

国信期货认为，供给端，镍铁价格上行，铁厂利润好转，镍铁产量环比上行。需求端来看，9月份国内40家不锈钢厂粗钢排产267.01万吨，增加28.49万吨，预计月环比增11.94%，9月全系别增长。主要在于8月份整体接单较差，加上钢厂多处于亏损状态，主动减产情况较多；而随着9月钢厂排产的增加，加上印尼资源的回流，后续供应或有所增加。合金方面，镍价下行后需求持稳。新能源方面，硫酸镍价格短期仍然保持上行趋势，对镍价有一定支撑。库存方面，LME库存低位，国内库存上周略有下降。受宏观影响，镍高位调整，短期镍价震荡概率较高。