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11月21日期市导读:铁矿石强预期逻辑强化 锌矿供应或转向宽松

发布时间:2022-11-21 10:24:13 作者:七羊 来源:兴证期货
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消息面,澳洲最大拖船服务公司宣布不会禁止港口进出,铁矿进出口并没有受到实质性影响,印度下调铁矿出口关税,非主流矿供应有望逐步恢复。短期来看,强预期逻辑强化,铁矿或偏强。

【有色金属】

沪铜:现货报价,上海电解现货对当月合约报于升水360-420元/吨,均价390元/吨,较前一日下降5元/吨,平水铜成交价格66130~66380元/吨,升水铜成交价格66150~66420元/吨,日内盘面价格回落,前几日跃跃欲试的市场参与者逐渐加入采购队列。(数据来源:SMM)

昨日夜盘沪铜低开低走。宏观层面,美国10月零售销售月率录得1.3%,为2022年2月以来最大增幅。数据令美联储转鸽的希望消退。基本面,供应端受高加工费刺激持续放量。需求方面,中国 10 月规模以上工业增加值同比增 5%,社会消费品零售同比下滑,基建投资增速加快,制造业投资稳健增长,前10月房地产开发投资同比降 8.8%。库存方面,据SMM调研,截至11月18日,SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.09万吨至12.80万吨,较上周五增加2.33万吨。综合来看,近期铜大幅上涨是多方利多因素共振的结果。本周宏观情绪消退,铜价震荡回落,短期预计维持震荡走势。仅供参考。

沪铝:现货报价,佛山地区报价19290~19330元/吨,较上日上升200元/吨;无地区报价19250~19270元/吨,较上日上升255元/吨;杭州地区报价19250~19270元/吨,较上日上升230元/吨;重庆地区报价19340~19360元/吨,较上日上升230元/吨;沈阳地区报价19190~19210元/吨,较上日上升260元/吨;天津地区报价19220~19240元/吨,较上日上升270元/吨。(数据来源:SMM)

昨日夜盘沪偏弱震荡。基本面,LME确认不会单独制裁俄铝,俄铝流入国内的担忧减弱。国内方面,11月国内电解铝运行产能增至4034.3万吨,增量主要集中在广西、四川两地的后期受制于西南电力供应紧张,冬季存在减产扩大可能。需求端,铝加工开工率保持低位运行,部分下游加工企业开工率已降至50%。库存方面,2022年11月17日,SMM统计国内电解铝社会库存54.7万吨,较上周四库存量下降2.9万吨,月度库存下降6.5万吨,较去年同期库存下降49.1万吨。电解铝锭整体库存仍是降库趋势。综合来看,供应端的干扰依旧存在,但铝价上行空间仍受下游需求疲软抑制,短期铝价预计维持震荡偏强走势。仅供参考。

沪锌:现货报价,上海0#锭报价24760~24860元/吨,较上日上升130元/吨,广东0#锌锭报价24660~24760元/吨,较上日上升70元/吨,天津0#锌锭报价24680~24780元/吨,较上日上升120元/吨。(数据来源:SMM)

昨日夜盘沪锌偏弱震荡。基本面,Nyrstar公司于2022年11月11日宣布将重启其位于荷兰的冶炼厂,具体恢复情况视市场情况而定,海外供应修复初现曙光。国内方面,锌矿加工费大幅回升,锌矿进口产生盈利背景下进口锌矿陆续到货,锌矿供应情况逐渐转向宽松,10月锌锭供应边际提高,但受疫情影响仍不及预期。需求端,镀锌、氧化锌开工率环比上升,压铸锌开工率下降,但近期锌锭价格高位,下游企业利润受到压缩。库存方面,截至11月18日,SMM七地锌锭库存总量为5.88万吨,较11月14日减少0.39万吨,较11月11日减少0.17万吨.综合来看,当前宏观情绪刺激下锌价跟随有色整体上行,供增需减预期仍存,将限制上方空间。仅供参考。

【黑色金属】

铁矿:11月18日,普式62%价格指数98.35美元/吨(+0.25),日照港超特粉622元/吨(+12),PB粉746元/吨(+8)。(数据来源:Mysteel)

美国10月零售销售环比超预期增长1.3%,为2月以来最高水平,或支持美联储加息政策不变,12加息75bp概率小幅下降。“金融16条”、防疫政策优化稳定市场信心,10月经济数据总体偏弱,房地产商品房销售面积同比-23%,新开工面积同比-35%,施工累计降幅进一步扩大至5.7%,基建投资增速9.4%,工业增加值同比5%。预计后期将出台更多利好政策,明年二季度预期向好。基本面,钢联最新数据,铁矿发运和到港环比增加,日均铁水产量降至224.8万吨,铁矿港口库存继续小幅累积,基本面开始转弱。但钢企库存较低,去年补库过程中铁矿价格持续上涨,今年或类似。消息面,澳洲最大拖船服务公司宣布不会禁止港口进出,铁矿进出口并没有受到实质性影响,印度下调铁矿出口关税,非主流矿供应有望逐步恢复。短期来看,强预期逻辑强化,铁矿或偏强。仅供参考。

钢材:11月18日,杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3870元/吨(+10),上海热卷4.75mm汇总价3860元/吨(+0),江苏钢坯Q235汇总价3710元/吨(+20)。(数据来源:Mysteel)

美国10月零售销售环比超预期增长1.3%,为2月以来最高水平,或支持美联储加息政策不变。央行、银保监会发布了《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》,“金融16条”的出台主要是允许地产贷展期,对市场形成利好;国家卫健委发布优化疫情防控措施解读问答,各地严禁随意封校停课、停工停产、未经批准阻断交通,随意采取“静默”管理。10月经济数据总体偏弱,房地产商品房销售面积同比-23%,新开工面积同比-35%,施工累计降幅进一步扩大至5.7%,基建投资增速9.4%,工业增加值同比5%。预计后期将出台更多利好政策,明年二季度预期向好。钢联最新数据显示,螺纹表需降至312万吨,供给下降至291万吨,库存去化21万吨,热卷需求312万吨,供应296万吨,库存去化16万吨,五大品种库存共去化61万吨,钢材基本面数据季节性转弱。在产量政策平控的要求下,近期江苏和唐山限产升级,电炉利润亏损,螺纹总供应仍有下行空间。综上,强预期占据主导,钢价或震荡偏强。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯: 现货报价,华东pp拉丝(油) 7850-7900元/吨,跌50元/吨;华东pp拉丝(煤) 7800-7850元/吨,跌25元/吨。(数据来源:卓创资讯)

基本面来看,供应端,上周国内聚丙烯装置开工负荷率为 85.22%,较上一周提升 0.18 个百分点,负荷尚可,且结构性支撑偏弱。需求端,塑编企业开工率下降1个百分点至45%,BOPP企业开工率下降2个百分点至58%,注塑企业开工率维持53%不变;整体大环境不佳,企业备库积极性不高,下游企业对原料备货积极性不高,整体需求偏弱。库存上,上周石化企业库存增加0.56万吨至23.53万吨。综合而言,尽管宏观情绪转暖,但市场对原油需求预期仍较为悲观,原油整体回调为主,成本端对聚丙烯支撑减弱,叠加聚丙烯近端贡献不佳,聚丙烯反弹后承压,不过内外宏观修复,国内后续仍有支撑预期,聚丙烯仍有估值支撑,长线仍受新增产能释放压制。仅供参考。

PTA&MEG:现货报价:PTA现货报价5800元/吨,涨100元/吨,乙二醇现货报价3840元/吨,跌50元/吨。(数据来源:CCFEI)

基本面来看,PTA供应端,上周PTA装置负荷为73%,基本维持不变,11月中下旬开始部分装置检修计划,装置负荷将有所下滑。MEG供应端,上周装置负荷下滑1.25个百分点至55.14%,其中煤制装置负荷下滑0.65个百分点至32.43%。需求端,聚酯负荷进一步下滑至78%,终端订单疲软,江浙织机开工继续下滑,需求走弱,聚酯企业逐步兑现减产,聚酯负荷进入下行通道。库存上,PTA社会库存增加1.4万吨至179万吨;MEG港口库存增加2.4万吨至86.83万吨。综合而言,PTA方面,尽管宏观情绪转暖,但市场对原油需求预期仍较为悲观,原油整体回调为主,成本端压制PTA,以及需求走弱,PTA反弹后承压,不过宏观仍有修复预期,PTA仍有支撑,较为确定的是基差以及月差将进一步走弱。MEG方面,原油延续回调,叠加需求走弱明显,MEG回吐前期涨幅,不过后期仍有宏观政策预期,MEG仍有支撑。仅供参考。

甲醇:现货报价,华东2770-2920(5/30),江苏2770-2840(5/20),广东2770-2870(10/30),山东鲁南2760-2765(30/15),内蒙2230-2300(0/0),CFR中国(所有来源)250-313(0/0),CFR中国(特定来源)300-313(-5/0)(数据来源:安迅思)。

从基本面来看,内地方面,气头装置冬季开工预期有所改善,上周卓创甲醇开工率69.30%(+2.84%),西北开工率82.67%(+4.59%),新奥达旗一期60万吨11.9产出产品,陕焦20万吨恢复延后,长青继续半负荷,晋煤华昱100万吨已经复工,晋煤中能60万吨11.10产出产品,荣信25万吨11.4停车,检修20天,中新继续检修到12.31。港口方面,上周卓创港口库存56.71万吨(1.42万吨)有所上升,进口船货堵港依然严重,预计11月18日至12月4日中国进口船货到港量在53.76万吨,后续港口库存仍是累库预期。外盘开工方面,伊朗majarn和busher检修,开工率短期小幅回落,但总体海外开工率绝对水平处于高位,预期进口量后续仍是回升预期。需求方面,MTO需求进一步受拖累,南京诚志一期仍检修,南京诚志二期负荷不高,斯尔邦负荷仍不高,兴兴仍然是复工待定,宁波富德有可能11月下旬检修拖累需求。综上,甲醇基本面整体仍较弱,港口开始累库,沿海MTO开工继续下调,压制中长线甲醇价格,但近期国内外宏观预期好转,优化防疫二十条等政策利好延续,预计近期甲醇转入宽幅震荡格局。仅供参考。

尿素:现货报价,山东2629(18),安徽2640(5),河北2640(15),河南2703(40)。(数据来源:卓创资讯)。

周末国内尿素市场稳中上扬,下游按部就班采买。尿素装置开工负荷变化不大,厂家主供预收订单。需求面来看,工业需求采买为主,部分集港和储备订单。预计短期国内尿素期现货市场窄幅上行,建议关注消息面及局部物流恢复情况。仅供参考。

【农产品】

油粕:美国震荡;豆油需求一般,库存80.8万吨,江苏地区三级豆油交货价10320(90)元/吨,期货区间震荡;豆粕需求一般,现货价格震荡偏强,江苏地区价格5100(-130)元/吨,维持高位震荡回调;印尼出口大幅增加,导致供应急剧增加对价格利空,印尼出口税费提高,对价格利多,广州地区交货价8110(30)元/吨,期货区间震荡,观望为主,仅供参考。

生猪:全国外三元毛猪均价24200(-20)元/吨;河南主产区外三元毛猪价格24220(-80)元/吨;生猪供应萎缩导致猪价走高,发改委抛储冻肉降温,整体生猪现货价格震荡,期货维持区间震荡,仅供参考。

(来源:兴证期货

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