豆粕需求进入短期淡季 现货价格回落压制盘面

11月21日，截止目前，豆粕主力合约现涨0.41%至4139.00元/吨，最高报价4157.00元/吨，最低报价4108.00元/吨。

行情回顾：

11月18日，豆粕期货主力合约收跌1.01%至4109元/吨，当日最高价报4151元/吨，最低价报4090元/吨，持仓量：-63,641手至1,343,688手，成交量：1,065,840手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合减持21,730手至945,760手，空头合计减持50,804手至974,909手。据统计豆粕期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点

申万期货：短期基差仍将承压

夜盘走势震荡，周末国内豆粕现货延续下跌，现货基差延续回落。消息人士上周五表 示，阿根廷正考虑恢复对大豆生产商的特别汇率，以促进出口。美豆新作减产，阿根廷北部降雨 后再度偏干，南美产量仍然存在变数，外盘美豆底部明显。

上周美湾美西大豆贴水继续下降，国内进口大豆榨利改善一些，周度供应逐步增加后，关注后续下游豆粕需求变化，短期基差仍将承压，如果中国采购放慢，南美新作供应增加的预期逐步兑现，外盘美豆重心向下趋势会明显一些 。

大越期货：国内豆粕整体跟随美豆震荡偏强

美豆震荡收涨，阿根廷大豆天气忧虑仍在和技术性反弹，短期关注美豆出口和南美大豆产区天气。国内豆粕探底回升跟随美豆小幅反弹，现货价格下调期货盘面技术性震荡整理，现货价格高升水有所收窄压制盘面。

国内油厂豆粕库存处于历史同期低位，但豆粕需求进入短期淡季，豆粕现货价格回落压制盘面。短期豆粕受美豆走势带动和国内豆粕期现回归预期影响，盘面或维持区间震荡。

宏观利空和中国需求减少预期压制豆类价格，美豆出口增多和南美大豆产区天气变数支撑盘面，短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；受美豆走势带动和期现回归预期影响，国内豆粕整体跟随美豆震荡偏强。