燃料油跟随油价震荡运行 燃料油主力大幅下跌

北京时间11月21日，国内期市燃料油期货主力合约日内大幅下跌，现报2671.00元/吨，跌幅4.13%，盘中最高触及2770.00元/吨，最低下探至2641.00元/吨。

外盘市场，纽约商品期货交易所美燃油期货窄幅波动。具体来看，美燃油主力现报3.3795美元/加仑，跌幅0.65%，盘中最高触及3.4018美元/加仑，最低下探至3.3538美元/加仑。

宏观消息速递

机构观点：

建信期货分析指出，燃料油自身来看，近期低硫燃料油价格大幅回落，一方面原因在于新加坡从西方接收的套利船货数量增长以及下游加油需求弱势，另一方面科威特Al-Zour炼厂开始投产，该科威特石油公司已经开始为 11 月底的首批货物进行招标出售。

Al-Zour 炼厂可能在明年 3 季度达到 61.5 万桶日的峰值产能，将对明年亚洲低硫市场形成进一步冲击。但目前来看，新加坡柴油裂解价差保持相对高位，对低硫价格仍有支撑。

预计燃料油单边价格跟随油价震荡运行为主，低硫连续大跌后高低硫价差进一步收窄空间可能有限，高硫后期需要关注俄罗斯出口减量。

国信期货：周五夜间，临近交割，原油大跌，燃料油下挫超3%。

俄罗斯燃料油流向亚洲效应持续冲击亚太市场，亚太地区燃料油供应宽松，对价格抑制效果明显，高硫燃料油裂解价差处于历史低位水平，高硫估值偏低导致销售表现较好，部分船企持续购入高硫配脱硫塔增加效益。

前期传闻１１月俄罗斯将较少向亚太地区的燃料油供应，但是从目前市场来看，俄罗斯流向亚太地区的燃料油并未出现大幅度收紧，仍处于供应宽松状态。

考虑高硫裂解价差已经处于历史低位水平，对燃料油估值过低，后市可能修复。