11月22日期市早评：生猪市场或震荡偏弱 沥青需求有走弱可能

螺纹

逻辑：周一，螺纹钢2301合约价格先抑后扬，收盘报价3671元/吨，跌幅1.18%，成交量较上一交易日有所放大。基本面上看，上周全国247家钢厂高炉开工率下降1.1%，供给端对螺纹钢价格形成一定支撑；表观消费量有所下滑，需求端抑制价格上涨空间。由于“稳经济”宏观政策持续发力，疫情防控措施逐步优化，同时楼市迎来多项利好政策，短期或带来一波刺激性消费，然而，随着天气变冷施工条件转差，工地施工时间越来越短，客观条件上抑制钢材需求，螺纹去库速率或逐步放缓。技术分析上看，螺纹钢2301合约周K线有强势“底分型”支撑，但日K线面临中枢震荡区域压力。综合来看，螺纹钢2301合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以回调轻仓短多为主。

白糖

逻辑：周一，白糖2301合约偏弱运行，收盘报价5666元/吨，跌幅0.40%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2301合约多单持仓214922手，空单持仓226679手，多空比0.95。10月国内食糖进口量同比下降35.80%，叠加陈糖去库速度加快，支撑糖价，但国内榨糖厂陆续开工，南方糖即将上市，总体供应压力较大，且广西等地近期将降雨，干旱有所缓解；需求方面，市场购销情况暂无显著变化，后续关注春节消费情况。综合来看，预计市场短期或横盘整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周一，生猪2301合约低开低走，收盘报价20900元/吨，跌幅2.72%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2301合约多单持仓26014手，空单持仓28355手，多空比0.92。政策端多举措保供稳价，必要时进一步加强投放，且国家统计局表示目前猪价不存在大幅上涨的基础；但随猪价跌至低位，养殖端抗价情绪渐浓，且基于对春节需求乐观的预期，开始对标猪补栏；终端消费方面，腌腊季和灌肠开启情况不及预期，并且目前新冠疫情反复对需求存一定压制。多空交织下，预计短期市场或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望或逢高试空为主。

苹果

逻辑：周一，苹果期货主力合约AP2301收盘报价7992元/吨，较前一交易日结算价下跌173元/吨，跌幅2.12%。现货方面，山东产区行情变化不大，客商按需拿货，部分冷库开始出库，调货多集中在低价货源。陕西产区库内果农货成交困难，果农心里预期价位较高，客商多以包装自存货发往市场。甘肃产区整体行情变化不大，冷库交易不温不火，走货多以果农货为主。整体来看当前苹果主要利空因素是客商心态较为谨慎、终端成交不畅、果农要价强硬、产地走货缓慢。

趋势观点：建议以轻仓短空为主。

豆粕

逻辑：周一，豆粕期货主力合约M2301收盘报价4139元/吨，较前一交易日结算价上涨17元/吨，涨幅0.41%。据钢联数据显示，当日中国大豆饼粕现货汇总均价为5262元/吨，较前一交易日下跌100元/吨。价格连续7日下跌，出现大幅降温迹象。需求端，受疫情影响生猪需求不佳，饲料企业暂无集中备货操作，贸易商按需适量补货，少有大量签单计划，生猪期价震荡下行。综合来看，豆粕期货价格或将进入下行趋势。

趋势观点：建议以逢高轻仓短空为主。

甲醇

逻辑：周一，甲醇期货主力合约MA2301收盘报价2532元/吨，下跌66元/吨，跌幅2.54%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2770元/吨，较上一交易日下跌80元/吨。供应方面，甲醇开工率相比往年同期仍处于高位。需求方面，甲醇下游需求较好，港口库存和社会库存降幅较大，远低于去年同期水平，但甲醇生产企业库存增加较快。煤制甲醇工艺深度亏损，甲醇价格被低估，MTO工艺利润得到修复，对甲醇需求利好，但由于全国各地疫情较为严重，市场对中国原油需求持担忧态度，原油和化工回调幅度较大，短期价格较为疲软。中长期来看，甲醇处于价值区，向下空间或有限，投资者或可考虑逢低轻仓做多，中长期持有。

趋势观点：建议以观望为主。

玻璃

逻辑：周一，玻璃期货主力合约FG2301收盘报价1372元/吨，较上一交易日上涨6元/吨，涨幅0.44%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1544元/吨，持平上一交易日。由于国内疫情较为严重，多地实行静态管理，市场对中国原油需求较为担忧，整体化工和原油较为疲软，但玻璃企业长时间亏损，且保交楼政策利好房市，玻璃处于价值区，向下空间或有限，做多盈亏比较好。考虑玻璃库存较大，对近月施压较大，投资者或可考虑FG2305合约，轻仓做多，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

鸡蛋

逻辑：周一，鸡蛋期货主力合约JD2301收盘报价4382元/吨，较上一交易日结算价上涨100元/吨，涨幅2.34%；持仓量约13.32万手，日增仓-7055手。现货方面，鸡蛋现货价格悉数下跌，库存维持低位，但随着饲料价格下跌，成本端支撑力度减弱；据钢联数据显示，截至11月21日，鸡蛋生产环节库存可用天数为0.84天，流通环节的可用库存天数为0.97天。持仓方面，11月21日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2301合约多单持仓约6.61万手，空单持仓约7.11万手，多空比约为0.93，净多持仓约为-0.5万手。整体来看，鸡蛋库存压力不大，成本端支撑有所减弱，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：周一，棉花期货主力合约CF2301收盘报价13250元/吨，较上一交易日结算价下跌280元/吨，跌幅2.07%；持仓量约40.02万手，日增仓-22236手。国内棉花现货价格稳中小幅上涨，棉花供应充足，棉企出货积极，但下游需求表现依旧不佳，终端企业多以刚需采购为主。据钢联数据显示，截至11月18日当周，织布厂周度开机率为42.5%，环比前一周（44.8%）小幅下滑，且纺纱厂折库天数为31.4天，环比前一周（30.8天）小幅增加。持仓方面，11月21日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2301合约多单持仓约23.59万手，空单持仓约27.66万手，多空比0.85，净多持仓约为-4.07万手。整体来看，下游需求疲软，织布厂开机率连续四周下滑，且纺纱厂折库天数连续四周小幅上涨，棉花缺乏大幅上涨动力，预计短期内棉花低位震荡运行。 

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

棕榈油

逻辑：周一，棕榈油期货主力合约P2301震荡整理，收盘报价7884元/吨，较前一交易日结算价下跌12元/吨，跌幅0.15%。现货方面，据钢联数据显示，周一国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌93元/吨。主产国方面，当前马来西亚库存处于高位，但若出口持续保持强劲，叠加棕榈油进入季节性减产季，马来西亚库存拐点或有望在11月出现。国内方面，棕榈油库存持续走高，国内疫情反复扰动需求预期，总体来讲，国内库存压力较大。此外，马来货币汇率上涨以及国际原油走弱拖累棕榈油走势，预计棕榈油期价将延续偏弱整理。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

沥青

逻辑：周一，沥青期货主力合约BU2301震荡走弱，收盘报价3451元/吨，较前一交易日结算价下跌183元/吨，跌幅5.04%。现货方面，上周国内沥青价格稳中偏弱，部分地区厂家价格下调，炼厂降价g1de69带动业者提货积极性略有回升，上周沥青出货量有所增加，供应端则整体保持稳定，导致上周沥青企业库存小幅下滑。但传统消费旺季已过，随着气温逐渐降低，后续需求有走弱可能。此外，国际原油走弱，沥青成本端支撑减弱，预计沥青期价短期仍将以偏弱整理为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

（来源：华创期货）