纸浆：现货维持稳定在7050

【现货情况】昨日纸浆供需双方博弈继续，国际外盘价格处于相对高价，且进口量近期窄幅回落。俄罗斯针叶浆7000-7050元/吨，针叶浆主流市场报盘银星参考价在7250元/吨，环比+0元/吨。

隆众资讯11月16日报道：俄罗斯伊利姆宣布最新外盘报价，针叶浆930美元/吨（折合进口成本930*1.13*7.1+200=7600+元/吨），较上轮下降20美元/吨。

据海关总署公布的数据显示,中国2022年10月纸浆进口量为227.0万吨,同比增涨0.7%，环比下降9.2%。1-10月累计进口量2431.7万吨，累计同比减少3.2%。10月份漂白针叶浆进口数量56.2万吨，环比下降2.5%，同比下降12.9%。漂白阔叶浆进口数量97.1万吨，环比下降19.2%，同比增涨6.4%。漂针浆供应收缩继续得到验证，这也是纸浆今年相对较为强势的主要原因之一。

【库存情况】截止2022年11月17日，中国纸浆主流港口样本库存量：173.4万吨，较上期下降0.4万吨，环比下降0.2%，库存量本周期继续呈现窄幅去库的状态。本周期纸浆国内主流港口青岛港内库存呈现窄幅去库的状态，港上日均出货速度基本维持正常区间，日均出货量维持1.2-1.3万吨，到港量较上周期变动不明显。

【行情分析】隔夜国常会给投资者继续降准降息预期，工业品普涨为主。当下国内经济形势严峻，但市场对于后期边际转暖的期待依旧存在。纸浆现货维持稳定，但期货盘面已经大幅拉升到升水格局，接近我们认为的宽幅震荡上沿的7200，接下来继续大涨概率低，除非人民币汇率继续大幅贬值。理论上看，01盘面贴水进口货物远期报价（7600+）的力度仍较大，因此盘面拉涨有合理性，也符合我们对其做震荡观望或者多配的观点。不建议单边做多，但可以作为多头配置。整体操作难度依旧很大，建议控制好仓位，6600-7200震荡思维参与。

【投资策略】6600-7200宽幅震荡。

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