马棕迎来四个月减产周期 棕榈油价格有支撑

11月24日，棕榈油期货主力合约开盘报8064元/吨，今日盘中最高触及8316元/吨，最低下探8004元/吨；截止目前，棕榈油主力涨幅超2%。

从外盘市场看，马棕油当月连续合约今日开盘报4061.00令吉/公吨；截至目前，最高价报4219.00令吉/公吨，最低价报4024.00令吉/公吨，暂报4146.00令吉/公吨附近。

行情概述：

重要资讯：

据外媒报道，追随大商所相关植物油涨势，BMD马棕油期货连续第四个交易日上涨。因其在全球植物油市场上竞争市场份额，棕榈油走势受到相关植物油影响。近期相关植物油的强势也推动了马棕油期货的上涨。一名技术分析师表示，棕榈油可能重新测试4128林吉特/吨的阻力位，如果突破该价位可能升至4176林吉特/吨。

原油主产国拒绝增产，国际原油价格触底反弹，加之马来西亚棕榈油出口数据坚挺，产量环比下滑，以及印尼可能降低棕榈油出口配套系数，均推高马盘棕榈油价格，对国内盘面起到支撑。但国内供需宽松，随着气温逐渐下降，棕榈油进入传统消费淡季，以及疫情形势严峻导致下游消费恢复不及预期，沿海地区棕榈油库存持续累积，也制约价格上涨，预计棕榈油价格维持宽幅震荡行情。（来源：国家粮油信息中心）

机构观点：

东兴期货表示，随印尼大量棕榈油库存逐渐被消化，12月又将限制出口，印尼政府宣布，将从2022年12月1日起实施新的DMO政策，从之前的1:9比例调整为1:5，为期六个月。目前国内棕油库存同样高企，但鉴于12月买船偏少，预计继续累库程度有限。

五矿期货指出，马棕接下来将迎来四个月的减产周期，在减产的背景下，出口的节奏将影响到最终的库存水平。根据CGS-CIMB预计，11月底棕榈油库存环比增加2.6%，可能达到246万吨的峰值，并且预计马来西亚棕榈油库存可能在11月见顶，并在12月趋于下降。整体来看，四季度油脂行情的主要逻辑大致分为两种：一是马棕和国内油脂的累库预期；二是主产国印尼与马来西亚的减产预期。

华创期货研报称，主产国方面，当前马来西亚库存处于高位，但据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚11月1-20日棕榈油出口量较10月同期增加8.08%，若出口持续保持强劲，叠加棕榈油进入季节性减产季，马来西亚库存拐点或有望在11月出现。国内棕榈油库存持续走高，截至11月18日当周，国内棕榈油库存87.78万吨，较前一周（76.97万吨）上涨10.81万吨，增幅14.04%，且疫情反复扰动需求预期，但主产国出口数据以及原油走势暂稳对价格有支撑，预计棕榈油期价将震荡整理为主。