豆油供应偏紧局面或逐步缓解 库存维持低位

11月25日，截止目前，豆油主力合约现涨1.58%至9264.00元/吨，最高报价9316.00元/吨，最低报价9188.00元/吨。

行情回顾：

11月24日，豆油期货主力合约收涨1.72%至9218元/吨，当日最高价报9232元/吨，最低价报9002元/吨，持仓量：-8099手至380177手，成交量：552362手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1585手至263530手，空头合计减持7707手至276036手。据统计豆油期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点

上海中期期货：豆油供应偏紧局面或逐步缓解

10月份美豆油美豆油库存回升，消费需求依然强劲，NOPA数据显示，10月份美豆压榨502万吨，同比增加0.3%，环比增加14.3%，10月末美豆油库存15.28亿磅，同比下降16.7%，环比增加4.7%，2022/23年度美豆维持偏紧供应格局，在南美大豆上市前，豆油供应依旧偏紧。

此外，EPA推迟公布原定于11月16日之前公布生物柴油掺混义务RVO，巴西生物燃料生产者协会向政府申请恢复生物柴油掺混比例，生柴政策存在潜在利多。国内方面，生柴政策预期对豆油形成支撑。

国内方面，10月份进口大豆到港处于低位，近期油厂压榨回落，下游需求减弱，豆油库存维持低位，油厂现货可售量不高，截至11月18日当周，国内豆油库存为75.2万吨，环比减少2.77%,同比减少10.67%。

随着11月份进口大豆到港回升，豆油供应偏紧局面或逐步缓解。建议暂且观望。期权方面，建议卖出宽跨式价差期权头寸。

西南期货：建议油脂空单减仓持有

美豆油休市。马棕周四收跌，终结三日连涨走势，因马币录得逾六年来最大单日涨幅，这引发部分交易商获利了结。

国内方面，豆油库存周比降4.8%，棕榈油库存周比增10.3%处于近4年同期最高水平，菜油库存周比增4.2%，豆油、菜油库存仍处于近4年同期最低水平。

现货方面，广东棕榈油8470，涨200，张家港一级豆油10250，涨110。

策略方面：建议油脂空单减仓持有，注意止损。