终端消费有所改善 猪价拥有一定支撑

12月1日，截止目前，生猪主力合约现涨0.93%至20675.00元/吨，最高报价20795.00元/吨，最低报价20425.00元/吨。

行情回顾：

11月30日，生猪期货主力合约收跌0.19%至20485元/吨，当日最高价报20570元/吨，最低价报20405元/吨，持仓量：-1682手至36395手，成交量：10792手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持784手至19089手，空头合计减持1289手至22428手。据统计生猪期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点

物产中大期货：现货大幅下跌后企稳

养殖端来看，前期二育大肥抛压缓解，散户抗价惜售；需求端，新冠疫情爆发扰动下，终端需求修复缓慢。

短期来看，现货大幅下跌后企稳，盘面提前上涨升水现货，短期盘面下探至20000获得支撑后提前反弹。

因此我们认为供需矛盾会在节前缓解，远月合约存在估值偏低的可能，关注屠宰量反映的短期矛盾缓解进度。

国新国证期货：市场整体供给依然相对宽松

国内遭遇大范围的雨雪天气，物流运输难度加大，基层猪场出栏情绪转弱。不过12 月份规模猪企会集中放量出栏，增加市场的供应。

目前终端消费有所改善，随着天气的转凉，下游消费积极性或将反弹，南方腌腊现象将逐步增多，给猪价带来一定的支撑。

后期元旦、春节前的集中备货开启后，将带动市场消费进一步改善。但政策面调控持续，并且调控力度大幅提高。目前市场整体供给依然相对宽松。

后市重点关注生猪产能、政策调控的力度、终端消费情况。