楼市刺激政策全部落地 镍价格有共振上行基础

12月1日，沪镍期货主力合约开盘报200010元/吨，今日盘中最高触及203450元/吨，最低下探199040元/吨；截止目前，沪镍主力涨幅达1.8%附近。

昨日盘中，伦敦金属交易所(LME)期镍价格小幅收跌0.50%，当日开盘报27170美元/吨，盘中最高触及27170美元/吨，下方探低25880美元/吨，收报26805美元/吨。

LME镍期货行情回顾：

行业要闻：

据Mysteel，不锈钢减产导致镍需求下降，镍铁价格开启下跌模式，高镍铁重心自1400元/镍下跌至1360元/镍。而多数工厂使用为9、10月购买的高价镍矿以及辅料，即期NI1.5%镍矿CIF75美元折算，国内边际RKEF成本在1367元/镍。而目前国内钢厂意向询价多在1350元/镍以下。国内工厂面临亏损压力，同时多数镍铁厂12月镍铁订单尚未出售，远期库存压力较大，加之一体化钢厂开始开售印尼镍铁，产业供应过剩及成本压力，国内部分镍铁厂已开始减产计划，其余工厂虽暂无明确减产计划，但均表示成本高企加之订单销售困难，若镍铁行情持续走跌至1300元附近，现金成本亏损后不排除进一步调整生产计划。

俄罗斯Nornickel表示，预计2022年全球镍市过剩量将为10.9万吨，明年将达到11万吨。预计今年钯金缺口为60万盎司，2023年将升至80万盎司。

机构观点：

银河期货认为，美国11月ADP就业人数远低于预期，预示周五的非农数据可能更令人担忧，但这反而增强市场对美联储放鸽的预期。鲍威尔讲话也暗示12月加息放缓，虽然终端利率略有上调，但市场也早有反映。国内各地不断有解封放松的消息传出，恢复正常工作生活的时点提前，年末消费反而有可能出现脉冲式上涨。产业上供应端需要关注新疆物流何时正常，来缓解现货紧张的情况；需求端可能不锈钢减产会有变化。宏观层面主导期货市场乐观情绪，还是要看能否蔓延到现货市场，如果下游能恢复生产开始补库，价格有共振上行的基础。 

中财期货表示，基本面上没有太大变化，楼市刺激政策全部落地，短期热点开始冷却，存在一定回调风险，下一波涨势可能需要等到年后楼市销售旺季。临近年末，需求端开始快速回落，不锈钢库存或出现累库现象。整体而言，钢价涨势可能放缓，镍价跟随。