锌精矿供应相对稳定 锌价仍有较强支撑

12月2日，截止目前，沪锌主力合约现涨1.4%至24630.00元/吨，最高报价24730.00元/吨，最低报价24365.00元/吨。

行情回顾：

12月1日，锌期货主力合约收涨2.92%至24500元/吨，当日最高价报24505元/吨，最低价报23960元/吨，持仓量：+12629手至123031手，成交量：173360手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持7193手至83889手，空头合计增持5111手至79517手。据统计锌期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点

物产中大期货：对锌价仍有较强支撑

国内供应端，当前冶炼厂原材料充足带动加工费持续上升，冶炼厂产量陆续恢复正常，供应预期增加，不过当前供应端的增量暂未明显体现在库存上，社会库存整体仍处于低位。

海外延续加息定调叠加嘉能可部分产能复产扰动市场偏空情绪，但复产到供应有效恢复仍需时间，目前LME锌库存历史低位，对锌价仍有较强支撑。

消费端方面，下游镀锌和氧化锌开工率依旧整体表现偏弱。

综合来看，随着国内外供应恢复，以及下游传统消费旺季的结束，或出现库存拐点，待出现累库后，可逢高做空远月。

国信期货：锌锭运输仍受限

周四晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.66%。欧洲天然气期货价格短线上行，冬季渐近，欧洲电力价格走势需要继续跟踪。

基本面方面，近期锌精矿供应仍旧相对稳定，冶炼厂原料库存处于相对高位。然受疫情反复影响，锌锭运输仍受限，且冶炼厂生产因疫情干扰存在一定不确定性。

库存方面，LME库存持续下行，国内上期所库存、社会库存继续下行。

需求端，镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率均下行，疫情对终端需求影响明显。国内广东放松疫情管控措施，提振市场情绪。但实际需求依旧偏弱，当前锌价估值偏高，交易上逢高做空。