全乳供应压力将有回落 橡胶基差贴水幅度扩大

本周五（12.2）国内沪胶期货2301合约呈现缩量减仓，低开高走，略微翻红的走势，盘中期价一度寻求下方12700元/吨一线支撑，最低下探至12725元/吨。收盘略微翻红0.15%至12950元/吨。

产业动态

海关统计数据显示，10月，中国天然橡胶进口量53.26万吨，环比下跌2.73%，同比上涨27.4%。2022年1-10月份，中国进口天然橡胶（包含乳胶、混合胶）共计478.02万吨，同比去年同期增加10.61%。

截至11月25日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为41.09万吨，较上期增1.95万吨，增幅4.98%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为11.19万吨，较上期降0.58万吨，降幅4.93%。

2022年11月25日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为62.90%，较上周小幅回升1.30个百分点，较去年同期小幅下滑3.10个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为67.7%，较上周小幅回落0.20个百分点，较去年同期小幅回落5.45个百分点。

2022年10月全球天胶产量料增5.1%至143.5万吨，月环比增加3.2%，10月全球天胶消费量料增1.2%至130.1万吨，月环比增加2.8%。

核心观点

短期5日均线走平，其他各条均线仍维持横向运行。目前沪胶基差贴水幅度再度扩大。多空前20席位净空头寸却显著扩大。

由于近期美联储将公布11月份的会议纪要，市场风险偏好再度回落，不过当前国内云南和海南天胶产区在11月中旬陆续迎来停割季，全乳供应压力将有所回落。

预计后市沪胶2301合约维持区间内宽幅震荡走势。

（来源：宝城期货）