12月5日期市早参：棉花价格有弱势抬升 豆粕供给强而需求弱

螺纹

逻辑：上周五，螺纹钢2305合约价格强势上涨，收盘报价3808元/吨，涨幅1.85%，成交量较上一交易日明显放大。基本面上看，随着天气逐渐变冷，淡季特征逐步显现，工地开工率持续下降，螺纹钢需求出现一定程度萎缩。然而，由于全国疫情防控措施巨大转变，城市临时管控解除，各地相继复工复产或带来短期刚需补库需求。同时，短期市场依旧以宏观预期为主导，情绪高涨或对价格形成有力支撑。技术分析上看，螺纹钢2305合约周K线有强势“底分型”支撑，但日K线面临中枢震荡区域压力。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以回调轻仓短多为主。

白糖

逻辑：上周五，白糖2303合约窄幅震荡，收盘报价5520元/吨，跌幅0.49%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2303合约多单持仓345875手，空单持仓363416手，多空比0.95。巴西降雨影响甘蔗收割，叠加陈糖去库速度加快，支撑糖价，但国内榨糖厂陆续开工，南方糖即将上市，总体供应压力较大；需求方面，市场购销情况暂无显著变化，后续关注春节消费情况。综合来看，预计市场短期或震荡偏弱为主。趋

势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：上周五，生猪2301合约偏运行，收盘报价21365元/吨，涨幅3.26%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2301合约多单持仓17289手，空单持仓21028手，多空比0.82。政策端多举措保供稳价，必要时进一步加强投放，但养殖端惜售情绪再起；终端消费方面，天气转冷，腌腊开启情况转好，但目前新冠疫情反复对需求存一定压制。多空交织下，预计短期市场或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望或逢低试多为主。

鸡蛋

逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2301收盘报价4354元/吨，较上一交易日结算价变动0元/吨；持仓量约9.02万手，日增仓-2948手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中小幅走弱，供需整体保持弱平衡，受饲料现货价格走弱的影响，成本端支撑力度有所减弱，虽然当前鸡蛋库存小幅增加但仍处于低位，据钢联数据显示，截至12月2日，鸡蛋生产环节库存可用天数为0.92天，流通环节的可用库存天数为1.13天。持仓方面，12月2日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2301合约多单持仓约4.36万手，空单持仓约4.73万手，多空比约为0.92，净多持仓约为-0.37万手。整体来看，成本端支撑减弱，但库存偏低，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2305收盘报价13455元/吨，较上一交易日结算价上涨190元/吨，涨幅1.43%；持仓量约57.97万手，日增仓约+6.6万手。上周五国内棉花现货价格有涨有跌，受美指走弱的影响，棉价有弱势抬升，但下游纺企开机不足，需求依旧低迷：据钢联数据显示，截至12月2日当周，织布厂周度开机率为34.8%，环比前一周（35.4%）小幅下滑，且纺纱厂折库天数为32.3天，环比前一周（31.9天）小幅增加。持仓方面，12月2日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2301合约多单持仓约35.40万手，空单持仓约39.91万手，多空比0.89，净多持仓约为-4.51万手。整体来看，织布厂开机率连续六周下滑，且纺纱厂折库天数连续六周小幅上涨，下游需求低迷较大程度阻碍棉价上行，但近日全国多地气温骤降，或将提振下游需求，预计短期内棉花低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。  

棕榈油

逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2301震荡下跌，收盘报价8272元/吨，较前一交易日结算价下跌272元/吨，跌幅3.18%。现货方面，据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌262元/吨。主产国方面，当前马来西亚库存处于高位，但若出口持续保持强劲，叠加棕榈油进入季节性减产季，马来西亚库存拐点或有望在11月出现。国内棕榈油库存持续走高，据钢联数据显示，截至11月25日当周，国内棕榈油库存92.75万吨，较前一周（87.78万吨）增长4.97万吨，增幅5.66%。黑海地区粮油出口的不确定性以及国际原油反弹短期带动油脂反弹，但高库存仍将压制价格，预计棕榈油期价仍将宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2301震荡反弹，收盘报价3537元/吨，较前一交易日结算价上涨42元/吨，涨幅1.20%。据钢联数据显示，上周五国内沥青均价3766元/吨，较前一工作日下调8元/吨。截至11月29日，国内54家沥青样本厂库库存共计100.1万吨，环比增加8.2万吨或8.9%，累库速度加快；国内沥青70家样本企业社会库库存共计55.2万吨，环比下降0.9万吨或1.6%。现货端继续稳中偏弱运行，刚需整体表现一般，期货盘面略显坚挺，冬储或对期价有一定支撑，预计沥青期价仍将以相对低位震荡运行为主，需关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2301收盘报价4281元/吨，较前一交易日结算价下跌5元/吨，跌幅0.12%。据钢联数据显示，当日中国大豆饼粕现货汇总均价为4965元/吨，较前一交易日下跌86元/吨。供给端，据Mysteel农产品团队对进口大豆数量初步统计，12月和1月进口大豆大量到港，油厂开机率或会大幅回升，供给宽松局面显现。需求端，全球多地禽流感疫情有扩散趋势。秘鲁出现高致病性禽流感，全国进入卫生紧急状态。在美国，5000多万只禽类被宰杀后，禽流感疫情仍在蔓延。综上所述，供给强而需求弱，近期现货价格连续下跌，投资者可以观望期货价格动向，激进者可以逢高轻仓短空操作。

趋势观点：建议以轻仓短空为主。

苹果

逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2301收盘报价8224元/吨，较前一交易日结算价上涨64元/吨，涨幅0.78%。现货方面，山东库内货源交易零星，客商包装自己货源补充市场。陕西电商及外贸订单量不多，走货继续维持缓慢态势。甘肃静宁产区受疫情防控影响，包装暂停。近期终端市场成交低迷，苹果走货缓慢，预计短期内苹果价格稳中偏弱运行。

趋势观点：建议以观望或逢高短空为主。

甲醇

逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2301收盘报价2594元/吨，较上一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.08%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2690元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。供给方面，国内煤制甲醇企业继续亏损，且亏损严重，需求方面，甲醇传统需求好于往年，MTO和CTO工艺需求虽然有所下降，但整体需求尚可。综合来看，甲醇下跌空间有限，做多盈亏比较好，适合中长期持有，或可逢低布局MA2305的多单。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：上周五，玻璃期货主力合约FG2301收盘报价1393元/吨，较上一交易日结算价上涨1元/吨，涨幅0.07%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1452元/吨，持平上一交易日。保交楼政策利好房市，且近期房地产政策允许相互兼并，利好房地产新格局。玻璃处于价值区，向下空间或有限，做多盈亏比较好。投资者或可考虑FG2305合约，轻仓做多，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

（来源：华创期货）