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12月5日期市早评:甲醇港口总体是累库预期 PTA需求延续走弱

发布时间:2022-12-5 10:49:55 作者:七羊 来源:兴证期货
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甲醇基本面整体仍较弱,港口总体是累库预期,沿海MTO开工继续下调,近期内地甲醇开工率从低点回升,均压制中长线甲醇价格;近期国内外宏观预期有所好转,国内疫情防控措施不断优化,美联储释放鸽派言论,预计甲醇整体仍以震荡为主。

【有色金属】

沪铜:现货报价,上海电解现货对当月合约报于升水440-500元/吨,均价470元/吨,较前一日上升80元/吨,平水铜成交价格66300~66440元/吨,升水铜成交价格66330~66480元/吨,出口窗口持续打开近两日,部分冶炼厂捂货至现货市场可流通国产货源紧缺,持货商坚挺现货升水价格2。(数据来源:SMM)

周五夜盘沪铜低开高走。宏观层面,11月30日公布的“小非农”美国11月ADP就业人数也大幅低于预期,但周五公布的季调后非农就业增加26.3万人,高于预期的增加20万人,失业率保持3.7%不变。基本面,11月敲定的2023年铜精矿长单加工费Benchmark为88美元/吨与8.8美分/磅,创2017 年以来新高,显示未来铜矿宽松预期进一证实。需求方面,国内房地产市场迎5项股权融资政策优化,这次调整优化政策力度大、速度快,将有助于促进房地产市场盘活存量,不过当前依旧处在预期强于现实的状态。库存方面,截至12月2日,SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.13万吨至11.27万吨,较上周五下降0.07万吨。近期国内库存有所回升,现货紧张有所缓解。综合来看,美国宏观层面数据多空交织,不过市场对于加息放缓的预期似乎已达成一致。基本面铜供需趋松,低库存的支撑将减弱。短期铜价将维持偏强震荡行情。仅供参考。

沪铝:现货报价,佛山地区报价19130~19170元/吨,较上日上升50元/吨;无地区报价19310~19320元/吨,较上日上升50元/吨;杭州地区报价19350~19360元/吨,较上日上升80元/吨;重庆地区报价19390~19410元/吨,较上日上升50元/吨;沈阳地区报价19240~19260元/吨,较上日上升40元/吨;天津地区报价19290~19310元/吨,较上日上升60元/吨。(数据来源:SMM)

周五夜盘沪低开高走。疫情政策进一放开,国内总体宏观情绪维持偏暖。基本面,广西等地区复产及贵州、内蒙古地区的新增投产进展仍不及预期,供应压力有所减缓。需求端,11月中国铝加工行业PMI为42.4%,仍在荣枯线之下。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌0.8个百分点至66.3%。整体来看,淡季下需求不足叠加疫情冲击,短期铝下游加工企业开工预计继续走弱。库存方面,2022年12月1日,SMM统计国内电解铝社会库存50万吨,较上周四库存量下降1.8万吨,较11月初月度库存下降8.1万吨,较去年同期库存下降50.3万吨。综合来看,近期国内不断有刺激政策的释出,铝市呈现基本面弱现实,宏观强预期的状态,预计短期将维持震荡偏强格局。仅供参考。

沪锌:现货报价,上海0#锭报价25050~25150元/吨,较上日上升40元/吨,广东0#锌锭报价24840~24940元/吨,较上日上升10元/吨,天津0#锌锭报价24820~24920元/吨,较上日上升40元/吨。(数据来源:SMM)

周五夜盘沪锌低开高走荡。基本面,据SMM调研,前期受环保影响暂时停产的四川冶炼厂,于本周均已陆续复产。当前锌精矿加工费仍然较高,冶炼厂利润较好,未来供应仍有增加预期。需求端,近期中国地产利好政策频出,加之防疫政策进一步优化的预期升温,工业品需求存在反弹预期。此前天津地区收疫情影响大型企业闭环生产,部分中小型企业顺势停产检修,终端消费不足企业开工下降的情况预计将逐步缓解。库存方面,截至12月2日,SMM七地锌锭库存总量为5.11万吨,较11月28日减少0.34万吨,较上周五11月25日减少0.16万吨。综合来看,前高加工费带来的供应预期增量仍然未有效兑现,叠加宏观情绪整体偏多头,短期锌价预计偏强震荡。不过中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松,锌价格中枢偏向于下移。仅供参考。

【黑色金属】

铁矿:现货报价,普式62%价格指数103.1美元/吨(+1.95),日照港超特粉638元/吨(+13),PB粉780元/吨(+18)。(数据来源:Mysteel)

宏观预期向好,但现实需求季节性转弱。基本面,钢联最新数据,日均铁水产量降至222.8万吨,但钢厂补库下,疏港量反而环比增加,导致港口库存环比下降207万吨,基本面明显强于钢材。现在钢企库存较低,春节前有必要进行一轮补库,去年补库过程中铁矿价格持续上涨,今年或类似。印度下调铁矿出口关税,非主流矿供应有望逐步恢复。短期来看,铁矿受国内外宏观利好消息以及外盘刺激,出现超涨,但成材需求面临寒潮影响出现下滑,铁矿价格上方有一定压力,并持续挤压成材利润。仅供参考。

钢材:现货报价,江苏三线螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3720元/吨(+20),上海热卷4.75mm汇总价3940元/吨(+30),江苏钢坯Q235汇总价3720元/吨(+10)。(数据来源:Mysteel)

美联储主席就经济和货币市场发表讲话,预计其会巩固市场对下个月放缓加息步伐的预期,同时强调明年利率仍将进一步上升;非农数据公布后,美国股债双杀,加息预期不变,但明年的降息预期下降。国常会召开,国内全面降准;支持房企融资“第三支箭”已被射出,证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资,允许符合条件的房地产企业实施重组上市;国家发改委主持召开全国基金项目视频调度工作会,实现基金工作第二阶段11月30日前项目全部开工的目标。预计后期将出台更多利好政策,明年二季度预期向好。钢联最新数据显示,螺纹表需降至280万吨,供给下降至284万吨,库存转为累积4万吨,热卷需求305万吨,供应298万吨,库存去化7.6万吨,五大品种库存共去化7.6万吨,寒潮来临,钢材基本面数据季节性转弱,库存拐点将近。此外,随着多地管控放开,焦煤运输情况好转,供应增加;但钢厂补库导致铁矿库存下降,铁矿偏强。但成材弱需求限制,原料或此消彼长。综上,强预期弱现实博弈,短期钢价有一定超涨,或震荡盘整。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯: 现货报价,华东pp拉丝(油) 7750-7850元/吨,跌50元/吨;华东pp拉丝(煤) 7700-7750元/吨,跌50元/吨。(数据来源:卓创资讯)

基本面来看,供应端,上周国内聚丙烯装置开工负荷率为83.30%,较上一周下滑 1.99 个百分点,负荷尚可,且结构性支撑偏弱。需求端,BOPP企业开工率回升3.25个百分点至61%;塑编企业开工率维持45%不变;注塑企业开工率维持52%不变;新订单依然不足,下游备货谨慎。库存上,上周石化企业库存增加2.22万吨至21.78万吨。综合而言,成本端原油总体有所企稳,加之国内疫情防控政策等宏观利好政策释放,聚丙烯尚有支撑,延续修复性反弹。长线仍受新增产能释放压制。仅供参考。

PTA&MEG:现货报价:PTA现货报价5330元/吨,跌95元/吨,乙二醇现货报价3890元/吨,涨0元/吨。(数据来源:CCFEI)

基本面来看,PTA供应端,上周装置负荷下滑至68.5%,但嘉通能源250万吨装置及东营威廉250万吨装置逐步释放,新增产能压力逐步来临。MEG供应端,装置负荷上升2.14个百分点至57.15%,其中煤制装置负荷回升8.72个百分点至41.15%,整体装置负荷有所回升。需求端,聚酯负荷延续下降至72.6%,终端低迷,聚酯延续执行减产,聚酯装置负荷延续下滑,聚酯负荷进入下行通道。综合而言,PTA方面,需求延续走弱,压制PTA,而成本端及宏观政策预期仍在存一定支撑。MEG方面,需求走弱压制乙二醇,而宏观政策预期仍在及估值偏低,支撑乙二醇。仅供参考。

甲醇:现货报价,华东2620-2760(-15/-60),江苏2620-2690(-15/-35),广东2750-2790(-10/-10),山东鲁南2610-2610(-40/-40),内蒙2220-2250(0/0),CFR中国(所有来源)241-304(1/1),CFR中国(特定来源)295-304(0/1)(数据来源:安迅思)。

从基本面来看,内地方面,气头装置冬季开工预期有所改善,煤头检修陆续恢复,近期国内开工率从低点有所回升,上周全国甲醇开工率71.47%(+0.68%),西北开工率83.08%(+0.39%)。港口方面,上周甲醇港口库存60.9万吨,环比增加9.7万吨,有所累库。外盘,majarn维持检修,busher恢复稳定运行,外盘开工持续高位,12月到港大幅提升,预计进口量上115万吨以上,非伊货物抵港增加。需求方面,外购MTO负荷再度下挫,盛虹MTO检修拖累甲醇需求。斯尔邦12.3开始检修(复工待定),盛虹斯尔邦炼厂开启后乙烯丙烯有盈余,MTO停车持续时间待定。南京诚志一期仍检修,南京诚志二期负荷不高,兴兴仍然是复工待定,宁波富德原检修10天预期未兑现。综上,甲醇基本面整体仍较弱,港口总体是累库预期,沿海MTO开工继续下调,近期内地甲醇开工率从低点回升,均压制中长线甲醇价格;近期国内外宏观预期有所好转,国内疫情防控措施不断优化,美联储释放鸽派言论,预计甲醇整体仍以震荡为主。仅供参考。

尿素:现货报价,山东2760(0),安徽2775(0),河北2758(0),河南2718(4)。(数据来源:卓创资讯)。

周末国内尿素市场稳为主流,交投气氛略有提升。供应相对正常,局部物流仍未完全恢复;需求来看,刚需相对有限,复合肥开工略有增加,农业以淡储为主,商家适价采购补货,部分仍谨慎居多。预计短期尿素期现货市场暂时挺价运行为主,关注消息面动态以及装置变化。仅供参考

【农产品】

油粕:CBOT大豆震荡;豆油需求一般,库存76.8万吨,江苏地区三级豆油交货价10030(-200)元/吨,期货区间震荡回调;豆粕需求一般,现货价格震荡走低,江苏地区价格4790(-110)元/吨,期货维持高位震荡;印尼出口大幅增加,导致供应急剧增加对价格利空,印尼出口税费提高,对价格利多,广州地区交货价8450(-190)元/吨,期货区间震荡回调,观望为主,仅供参考。

生猪:全国外三元毛猪均价22440(-340)元/吨;河南主产区外三元毛猪价格21880(60)元/吨;随着疫情防控的放松以及春节备货的来临,整体生猪现货价格低位震荡反弹,期货震荡反弹,仅供参考。

(来源:兴证期货

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