船用油市场预期偏弱 燃料油价格可能有所反复

12月5日，截止目前，燃料油主力合约现跌1.29%至2526.00元/吨，最高报价2595.00元/吨，最低报价2512.00元/吨。

行情回顾：

12月2日，燃料油期货主力合约收跌1.74%至2548元/吨，当日最高价报2597元/吨，最低价报2510元/吨，持仓量：-8105手至297804手，成交量：398312手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持3936手至155560手，空头合计减持5602手至209920手。据统计燃料油期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点

东方汇金期货：市场对燃料油估值过低

周五夜间，国际原油价格震荡，燃料油震荡。受宏观因素影响，全球经济衰退预期持续扰动市场，船用油市场预期偏弱。

欧盟逐步实施对俄罗斯能源制裁，目前市场观望情绪浓重，欧盟计划在2023年初取消使用俄罗斯石油制品，导致俄罗斯向亚太地区供应的燃料油数量可能上涨，供应宽松导致市场观望情绪较高。

目前新加坡市场高硫燃料油裂解价差持续高位，市场对燃料油估值过低，建议暂时观望，等待G7对俄原油限价政策以及欧盟对俄能源制裁落地。

方正中期期货：亚洲地区燃料油供需依然宽松

成本方面：欧盟同意制裁俄罗斯石油每桶60美元价格上限，俄罗斯表示不会接受限定价格政策，后续关注政策实际落地情况，在现有价格水平上，此价格政策预计对全球原油市场利空大于利空影响，同时随着需求预期边际走弱概率较大，后市原油价格有望继续延续下跌走势。

燃料油供需方面：新加坡地区燃料油浮仓库存依然较高，亚洲地区燃料油供需依然宽松，但受制于高硫裂解价差偏低影响，高硫处于低景气度低估值状态中，虽然难改高硫燃料油下跌趋势，但受到低估值影响，价格可能有所反复，后市高硫方向依然维持震荡偏空态势。

低硫跟随成品油波动明显，成品油供需较前期有所缓解，新加坡柴油裂解价差依然有回落空间，对低硫价格有所压制，但低硫燃料油现货升水依然较高，低硫总体依然处于下行趋势之中，但结构性矛盾下，可择机参与逢高空机会。