12月6日期市早参：黄金季节性因素积极 豆粕跌速或将放缓

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日亚盘时段COMEX黄金窄幅震荡，刷新日高1822.9美元，但夜间大幅下跌，跌破1800美元。黄金上周飙升逾40美元，上涨2.3%，接近三个多月来的最高水平，COMEX黄金上周收报1811.4美元/盎司；

宏观面：昨夜美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，衡量美国服务业企业状况的晴雨表采购经理指数(PMI)11月份升至56.5，经济学家此前预计其将降至53.7。高于预期的该数据提醒市场，美联储的工作还没有完成，尤其是在边际通胀压力可能来自服务业的情况下，(服务业是目前通胀压力消退最缓慢的领域)，这自然会导致美联储的鹰派押注增加，打压黄金。；上周美联储主席鲍威尔表示美联储自12月起开始放慢紧缩步伐可能是合适的，金价由此开始上涨。；美国10月个人消费支出数据大大低于预期，利好金银，并使金价升至8月以来的最高点。美国11月份非农数据超预期强劲，可能会迫使美联储在年底前维持积极的货币政策立场。

基本面：12月5日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为 903.46吨，较上一交易日下降2吨，依旧维持在年内最低位。机构投资者对黄金的情绪谨慎，金价可能难以进一步上涨。年初至今的ETF持有量减少50余吨。

后市展望：节前人们对黄金的购买需求增加，当下黄金处于积极的季节性因素。本周金价可能迎来令人兴奋的一周，因为上周的涨势可能被视为技术面突破顶部，这在市场上创造了显著的看涨情绪。

操作建议：金价需要稳定在1800美元/盎司上方才能继续走高。但在上周的大幅上涨之后也可能会出现自然回调，关注1800、1780、1750、1730、1700和1685美元/盎司，这些价位构成重要支撑位。

【白银】

行情回顾：昨日亚盘时段COMEX白银窄幅震荡，刷新日高23.69美元，但在夜间大跌，跌破23美元关口。COMEX白银上周涨幅8.98%，收报23.355美元/盎司，刷新两周前高点22.38美元。

宏观面：同黄金 

基本面：12月5日全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14772.96吨，较上一交易日减少21吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：白银短线偏多，中短线可轻仓逢低做多。22.4、21.3、20.7、20、18.8美元是关键的支撑位，多头将在支撑位附近等待入场的机会。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2301上涨0.03%。

基本面：据我的钢铁网，上螺纹钢周度产量284.14万吨，环比下降0.74万吨，钢厂库存182.07万吨，环比上升3.17万吨，社会库存354.57万吨，环比上升1.2万吨，钢材五大品种周度产量924.9万吨，环比上升5.16万吨，两库库存1281.82万吨，环比下降7.6万吨。

核心观点：地产在一系列政策加码得到背景下，有望修复从而支撑钢材需求修复，货币政策边际宽松，并且目前钢材库存并无压力，盘面总体处于震荡反弹走势之中。

交易策略：激进投资者多单继续轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2301上涨3.45%、焦煤2301上涨1.62%、焦炭2301上涨2.24%。

基本面：我的钢铁网数据显示，上周全球铁矿石发运总量3180.6万吨，环比增加360.4万吨，澳巴铁矿发运总量2613.2万吨，环比增加98.4万吨。中国45港到港总量2318.7万吨，环比增加58.3万吨；北方六港到港总量为1304.7万吨，环比增加277.8万吨。港口库存方面，12月2日全国45港铁矿港口库存1.32亿吨，环比下降206.83万吨。

核心观点：地产在一系列政策加码得到背景下，有望修复从而支撑钢材需求修复，黑色盘面总体处于震荡反弹走势之中。

交易策略：操作上，铁矿、双焦建议延续震荡偏多对待。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡下跌，截止收盘，豆油下跌0.24%，棕榈油下跌2.01%，菜油下跌1.05%。

基本面：从近期巴西传递的消息来看，未来巴西是否能如期上调生柴强制掺混标准仍存变数。根据巴西政府之前公布的生物柴油路线图，明年1月份应当将生物柴油掺混提高到14%，从3月1日起调高到15%。但这个路线图被推翻，巴西矿业和能源部表示，在2023年3月31日之前，巴西生物柴油的强制掺混比例将保持在10%，从4月起将提高到15%。

后市展望：棕榈油库存继续增加，油脂供应压力增加，但需求并没有明显改善，油脂价格继续承压，但油脂整体仍在震荡区间内震荡整理。

操作建议：观望为宜。

【粕类】

行情回顾：国内豆粕期价震荡回落。

基本面：据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2022年第48周，全国主要油厂大豆库存下降，豆粕库存、未执行合同均上升。开机情况：第48周（11月26日至12月2日）全国主要油厂大豆实际压榨量为202.5万吨，开机率为70.39%。成交情况：第48周共成交44.79万吨，日均成交8.96万吨，成交均价5072元/吨。其中大豆库存为338.16万吨。

后市展望：进口大豆到港量攀升后油厂开机率提高，豆粕产量增加后供应逐渐向宽松转变，且下游继续成交现货需求有限使得价格承压，多地现货价格连续下滑且尚未止跌。不过考虑到外盘大豆期价带来的成本支撑以及价格持续下滑后油厂压榨利润持续减少将增加其挺价动力，后市跌速将放缓且幅度或有所减小。但期价价格走势相对现货明显较强。

操作建议：观望为宜。

有色早评

【沪铝】  

宏观面：11月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得46.7，较10月下降1.7个百分点，连续三个月低于临界点，且为6月来新低。欧元区11月服务业PMI终值48.5，创21个月新低。

基本面：12月05日，长江有色市场1#电解铝平均价为19,510元/吨，较上一交易日增加190元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、19,800元/吨、19,530元/吨、19,500元/吨。12月05日，电解铝升贴水维持在升水40元/吨附近，较上一交易日维持不变。12月05日，LME铝库存为495,550吨，较上一交易日减少2,375吨，注销仓单占比为54.32%。

后市展望：美联储加息放缓，财新服务业PMI数据不及预期，沪铝以震荡趋势为主。

操作建议：沪铝主力合约处于19000的震荡区间上沿位置，暂时观望。

【沪铅】  

基本面：12月05日，长江有色市场1#铅平均价为15,800元/吨，较上一交易日增加150；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,675元/吨、15,750元/吨。12月05日，1#铅升贴水维持在贴水-275元/吨附近，较上一交易日减少45。12月05日，LME铅库存为23,750吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为1.79%。12月02日，济源、郴州、个旧三地平均加工费（到厂价）分别为900元/金属吨、950元/金属吨、1,400元/金属吨。

操作建议：沪铅主力合约挑战16000的上方压力位，同时下方支撑也很明显，暂时观望。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：受美联储可能放缓加息步伐以及OPEC减产落地的提振，美原油再次反弹。

基本面：从美国目前的通胀数据来看，通胀的确有所下降，但是仍在高位，未来通胀仍需要进一步下降。而从美国就业和薪资数据来看，美国经济依然强劲，并未受到持续大幅加息的明显冲击，说明进一步紧缩是必要的也是可以承受的。因此，未来宏观面紧缩的压力将继续存在。目前原油支撑仍在供给端，11月OPEC+减产落地给予原油重要提振，有数据显示11月OPEC供油减少105万桶/日，大致符合OPEC+新的减产协议规模。而美国可能暂停石油战略储备出售也给予原油供给端的提振。

后市展望：美联储未来将继续加息，宏观面的利空将继续存在，并存在累积效应。供给端对原油的提振可能只是反弹。

操作建议：激进投资者仍可考虑逢高轻仓试空原油，美原油突破84美元一线考虑止损。 稳健投资者仍可观望，目前不确定反弹结束。

【聚烯烃】

行情回顾：聚烯烃期货昨日冲高回落均收出长上影线，PP2301至昨日收盘上涨0.24%，塑料2301至昨日收盘上涨0.18%。

基本面：

PE方面：本周上海石化 10 万吨高压装置、浙石化二期 35 万吨低压装置存在停车检修计划，供应方面略有减少，产量预估在 51.76 万吨，较上周减少 0.07 万吨。库存方面，农膜旺季陆续结束，需求预计减少，供应压力陆续回归，下游抵触涨价，市场交投预计放缓，预计中国聚乙烯生产企业样本库存量在 39 万吨左右，库存趋势由跌转涨。

PP方面：上周国内PP 装置检修涉及产能在 491 万吨/年，检修损失量在 6.927 万吨，比上周增加 10.37%。PP供给端压力有所好转。但是目前检修多为临时性故障检修，对聚丙烯供应端难以形成持续影响。 从需求端来看，全球经济前景不乐观，内需跟进难有新突破。下游工厂面临新增订单偏弱及资金周转压力，短期偏弱局势难改。塑编数据显示，塑编样本企业原料库存较上周+0.2 天；BOPP 样本企业原料库存天数较上周+4.37%。

后市展望：目前聚烯烃基本面没有明显支撑，需求总体仍然偏弱，而供给已经恢复，加之宏观面压力仍在，并且原油仍有下跌可能，聚烯烃有再次下跌的可能。

操作建议：激进投资者可考虑轻仓试空，再创新高考虑止损。稳健投资者仍可观望，目前不确定反弹结束。

（来源：华龙期货）