终端负反馈进一步凸显 纯碱市场面临调整压力

12月6日纯碱价格最新行情：纯碱期货主力合约开盘报2525元/吨，今日盘中最高触及2534元/吨，最低下探2482元/吨；截止早盘收盘，纯碱主力跌幅达2.75%，暂报2511元/吨。

【行情复盘】

12月5日，纯碱期货主力合约收跌1.68%至2519元/吨，当日最高价报2643元/吨，最低价报2516元/吨，持仓量：-36850手至1259380手，成交量：3021373手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持47836手至193419手，空头合计减持55589手至158426手。据统计纯碱期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

国泰君安期货：玻璃厂节前补库接近尾声，近月需要进一步给出折价，下游买盘才会有承接意愿。短期碱厂发运仍在持续，库存难以看到明显累积。但随着需求逐步进入淡季，浮法玻璃企业出货放缓，库存增加较快；组件厂家开工缩减，光伏玻璃价格回落，终端负反馈将进一步凸显。前期市场过度交易宏观预期转好，随着各地疫情防控优化措施落地，市场进入买预期卖现实阶段。5-9价差逼近500元/吨后大幅走弱，反映由政策空间给出的流动性溢价阶段性见顶。同时市场传言远兴能源一期投产或提前兑现，短期纯碱市场面临调整压力。

中泰期货：纯碱05合约经过1个月的反弹，期价已经大幅修复了贴水。房地产持续释放利好，浮法玻璃冷修节奏明显放缓，叠加光伏投产的加持下，重质碱需求稳中有增，碱厂库存低位，市场预计2023年上半年纯碱供给将保持紧平衡状态，因此05合约大幅反弹。但随着盘面的快速上涨，利多充分反应，期价缺乏继续上行的驱动，后续关注今年冬储情况。