棕榈油市场或有支撑 关注产区季节性减产幅度

12月14日，棕榈油期货主力合约开盘报7842元/吨，今日盘中最高触及8000元/吨，最低下探7802元/吨；截止目前，棕榈油主力涨幅达1.65%附近。

从外盘市场看，马棕油当月连续合约今日开盘报3926.00令吉/公吨；截至目前，最高价报3985.00令吉/公吨，最低价报3895.00令吉/公吨，暂报3948.00令吉/公吨附近。

行情概述：

消息速递：

据外媒报道，马来西亚研究机构CGS-CIMB表示，即使马棕油库存可能在12月份进一步下降，因产量下降和季节性因素影响。然而出口因节日需求而增加，因此毛棕榈油价格可能会保持坚挺。另外。由于市场对供应风险的担忧，生物柴油需求有所上升以及从中国进口的食用油也将会增加。House预计明年第一季度初棕榈油价格为每吨3800至5000令吉。值得注意的是，明年第一季度也是棕榈油的最低生产季。house还表示，随着更多外国工人的进入，马棕油供应会恢复，而全球增长放缓可能会抑制需求，因此他们认为毛棕榈油价格可能会从明年第二季度开始走软。

据外媒报道，马来西亚棕榈油行业连续第三年出现劳工短缺问题，而毛棕榈油需求和价格仍保持在高位，因地缘政治风险。产量、库存和出口显示出一些复苏迹象，尽管变化不大。也许，种植园部门所需的劳动力得到满足，才可以更高。根据马来西亚种植园业主协会的数据，截至9月30日，活跃在种植园部门的外籍工人总数为150608人。相对于马来西亚半岛260万公顷的油棕种植面积，劳动力与土地的比率为1:17。该协会主席Jeffrey Ong称，没有哪个油棕庄园能在1:14的比例以上持续运营，特别是如果他们没有或不能机械化的话。

据欧盟委员会，截至12月11日，欧盟2022/23年棕榈油进口量为152万吨，而去年同期为253万吨。

机构观点：

华安期货指出，MPOB月报显示11月底马棕油库存六个月来首降，降至229万吨，低于市场预期的239万吨，因产量下滑且出口小幅攀升，报告利多。印尼计划将12月后半月的毛棕油参考价设在871.99美元/吨，高于上半月的824.32美元/吨，也给市场带来一定支撑。

中信期货研究表示，短期看，市场对生柴需求预期下调反应过度。马来棕油降库预期以及元旦节前备货仍对价格有一定支撑作用。但大方向供应趋增，需求旺季不旺，油脂料承压运行。11-12月棕油进口量较大，供应预增；油脂传统消费旺季，但消费端仍受到疫情制约旺季不旺，预计价格保持区间运行。油脂间价差回归均值。中期看，棕油产区季节性减产幅度仍需关注。受制于低进口利润和高库存，印度油脂进口量或季节性回落。国际棕油供需双弱。国内油脂库存差异体现为基差高低，盘面或跟随外盘震荡。政策方面，关注印尼国内生柴政策实施比例。长期看，2023年产区棕油产量或恢复性增产。

华泰期货研报称，棕榈油方面，马来货币持续走强，MPOB最新数据显示，11月出口环比增长、产量环比减少7.33%，库存进入季节性降库周期，整体符合市场预期；但印尼政府将建立B35生物柴油政策实施机制，给棕榈油价格一定提振。国内近期现货基差表现弱势，成交基差甚至跌到100以下。库存持续累库，12月到港压力依旧较大，库存拐点或将推迟来临，预计棕榈油继续偏弱震荡。