USDA报告调整有限 油脂短期预计震荡偏弱运行

北京时间11月22日，国内期市油脂油料多数上涨。具体来看，棕榈油主力上涨1.37%，报7862.00元/吨；菜籽油主力上涨0.75%，报10195.00元/吨；菜籽粕主力上涨0.7%，报3042.00元/吨；油菜籽主力下跌1.31%，报5811.00元/吨。

消息面

周三芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货收盘上涨，其中基准期约收高0.8%，主要受到买豆油卖豆粕的套利解锁的支持。周三美国豆粕现货基差报价稳中有降，现货市场交易很安静。一位经纪人表示，大多数最终用户已经预订了足够的供应来支撑他们度过圣诞节。牲畜和家禽养殖户通常在12月预订额外的豆粕供应，确保在节日期间加工厂关闭时不会出现短缺。

周三芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高0.3%，主要是因为邻池小麦走强带来比价提振，阿根廷和巴西南部地区的干燥天气令人担忧。作为世界上主要的豆粕和豆油出口国，阿根廷的气象预测显示，阿根廷将会恢复干燥天气。干燥天气已经推迟了部分地区的大豆播种，可能削弱单产潜力。作为世界最大的大豆出口国，巴西受干燥天气的影响要小得多，预计该国将在1月下旬开始收获大豆。不过近几周巴西南部地区的降雨量有所减少，也开始吸引人们的注意。

周三（12月21日）纽约尾盘，彭博谷物分类指数涨1.29%，报47.3677点。CBOT玉米期货涨1.65%，刷新日高至6.63美元/蒲式耳。CBOT小麦期货涨2.33%，报7.67-1/2美元/蒲式耳。CBOT大豆期货涨0.32%，报14.84-1/2美元/蒲式耳，豆粕期货涨0.78%，豆油期货大体持平。

机构观点

弘业期货点评油脂：美国EPA掺混比例不及预期，消费端利空，国际植物油震荡下跌。USDA报告调整有限，对行情影响有限。俄罗斯恢复黑海粮食出口协议，全球油脂供应增加施压油脂。MPOB最新报告显示11月底马棕油库存环比下降，报告利多。马来西亚气象局预测10月之后将出现强降雨，市场担忧过多雨水将影响年底马棕油产量，BMD毛棕榈油期货震荡。国内方面，受到外盘植物油的影响，内盘油脂震荡偏弱。库存方面，三大油脂库存共计182.06万吨，环比上涨2.31%，同比增加0.96%，与去年同期持平，油脂总库存近几周持续上涨；棕榈油库存为86.03万吨，环比上涨5.74%，同比增加83.59%，由于买船较多，棕榈油库存最近17周在持续增加，库存已处于5年同期最高水平；豆油库存为76.83万吨，环比上涨0.41%，低于5年均值，由于大豆到港延迟，豆油年底供应或存在潜在压力；菜油库存为19.21万吨，环比下跌4.29%，同比减少39.87%，库存处于5年同期最低值。随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增，加上国内疫情管控放松对油脂的短期影响不明，油脂短期预计震荡偏弱运行。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，继续关注黑海粮食出口情况。

金信期货分析油脂油料：1、芝加哥期货交易所大豆期货截至收盘，3月合约上涨2.5美元，报1480.5美分/蒲式耳。豆粕期货截至收盘，3月合约上涨4美元，报452.6美元/短吨。豆油期货截至收盘，3月合约下跌0.01美分，报64.74美分/磅。洲际交易所加拿大油菜籽期货截至收盘，3月合约上涨3.2加元，报857.4加元/吨。

2、马来出口：SGS：预计马来西亚12月1-20日棕榈油出口量为923642吨，较11月同期出口的943030吨减少2.06%。

3、海关总署：中国2022年11月大豆进口量为735万吨，环比攀升77.71%，同比减少14.24%。中国11月油菜籽进口量为476,674.98吨，环比增加517.09%，同比增加183.21%。

虽然整体商品情绪较好，油脂依旧偏弱，反弹力度有限，近月表现更差。市场现货成交每天在递减，需求还没走到底，油脂将继续偏弱运行。两粕受外盘带动有所反弹，整体表现强于油脂，不建议追多，逢高沽空远月合约。