供应端压力较前期减弱 橡胶需求走量仍受限制

期货市场分析

本周（1219-1223）天胶主力RU2305偏弱运行。国内橡胶减产支撑原料价格，但需求恢复较慢，抑制橡胶上行，且化工板块表现不佳，橡胶表现偏弱。截止本周五收盘，主力合约收盘价12575元/吨，较上周五下跌515元/吨，周涨幅-3.93%。

国内产区减产支撑原料价格

国内橡胶产区进入季节性减产区，国外产区仍处于上量期。库存方面，橡胶进入季节性累库周期，加之今年需求不济，库存难有大幅下滑。截至2022年12月23日，中国天然橡胶期货库存157740吨，较上周增加12540吨。

国内释放长期利好

12月15日至16日，中央经济工作会议在北京举行，会议强调，做好明年经济工作，要把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作。今年中央经济工作会议，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，对明年经济工作重点放在稳增长上，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。

中国经济韧性强，长期向好的基本面没有改变。我们认为，在宏观政策积极发力，各类政策协调配合的条件下，2023年中国经济将保持持续复苏势头，全年GDP有望实现5%左右甚至以上的增长。

市场综述及后市展望

周内橡胶期现货价格震荡上行，我国已进入减产季，云南产区全面停割，直至月末海南产区也将全面停割，国内胶水产量减少，供应端压力较前期减弱，为胶价提供一定支撑。但国外产区正值割胶旺季，我国新胶到港量逐渐增加，社会库存压力仍存在。叠加公共卫生事件政策放开，近期感染人数较多，下游轮胎企业开工受到一定影响。11月汽车市场受疫情影响需求受到抑制，12月需求释放，但汽车库存偏高，需求走量仍受限制。

风险点：原油市场震荡、轮胎开工变动、宏观政策变动。

（来源：和合期货）