市场分析:本周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点:1、供给端:节前维持稳定,需关注后期变化。2、宏观层面:美12月CPI数据公布,同比增长回落至6.5%,环比出现下降,通胀的如期下降带动加息力度的放缓,进而推动短期工业品的整体反弹。3、本周铝加工厂商下游开工率下滑至61.4%,持续下滑趋势未改。4、截止1.13日,全国电解铝加权平均成本估算为16120元/吨,从1月以来各成本部分并未出现进一步下滑迹象,前期预期的成本逐步下移也被证伪。5、截止1月12日,电解铝社会库存为65.3万吨,环比本周二增加3.0万吨,累库现象已持续三周,后续累库速率若维持现状,对市场价格造成进一步承压。6、市场结束了维持一年半左右的贴水结构,沪铝出现升水,对提供点价服务企业形成利好。综上,在成本端并未持续下滑以及宏观面好转的背景下,沪铝走出修复行情,但当前疲弱的需求以及持续累库的现状下,沪铝价格仍承压。临近春节,现货升贴水逐步走平,但下游囤货意愿不足,或将导致下周有出货行为,都给沪铝价格继续上涨带来负面消息,预期节前会出现调整。
投资策略:套保操作策略:建议不留敞口,对持有库存进行100%匹配。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。
工业硅
市场分析:1月15日当周,工业硅主力Si2308合约涨幅-1.68%,收于17520元/吨,相较于上周收盘价格下跌300元。现货方面,工业硅、多晶硅等产品现货报价出现不同程度的下调。宏观层面,美国公布美国12月CPI环比增速录得32个月来的首次负值,至-0.1%,年率录得6.5%,连续六个月下降,核心CPI年率录得5.7%。CPI数据显示12月份通胀有所缓解,令市场开始押注美联储在2月2日的议息会议上继续将加息幅度下调至25个基点,给了市场喘息的空间。工业硅基本面变化不大,成本端基本保持稳定;需求端整体延续弱势,供应端由于春节临近有所下行。由于金属硅开炉数量减少,叠加部分企业传出计划暂停硅料出货消息,以及下游硅片企业年后开工率替身的预期,硅料价格开始企稳。春节前,基本面需求弱,供给开炉有所减少,宏观面稍有利好,工业硅维持震荡偏强观点。
投资策略:或维持小幅反弹格局,观望。
市场分析:上周国内主要大中型铜杆企业开工率约为49.2%,环比下降7.22个百分点。下游线缆企业年前备库即将完成,多数铜杆企业放假时间比往年要早4-6天,预计开工率将持续下滑。截至1月13日,全国主流地区铜库存环比增加1.8万吨,已连续3周累库。本周国产到货量预计较增加,周度库存可能会增加。截至1月13日,上海地区平水铜升贴水报70元/吨,随着市场参与者减少,升水或将回落。主力合约期权波动率走高,13日202302波动率21.84%。整体来看,宏观影响下市场多头情绪或释放完毕,考虑到终端需求疲软,盘面可能进入高位整理状态。
投资策略:建议多单止盈离场。
黑色金属
市场分析:当前距离春节假期仅剩一周,市场矛盾不突出,成材端供需双弱,矛盾有待节后演绎;但临近上周末,包含发改委与工信部在内的多方监管发声指向铁矿石存在价格炒作,或使得本已处在高位的铁矿价格加快其松动节奏,若铁矿价格出现明显下挫,成本塌缩亦会对成材价格形成拖累。
投资策略:激进投资者可轻仓试空铁矿05合约。
PP
市场分析:国际原油价格上涨,带动现货市场偏暖上探;场内观望氛围浓郁,部分贸易商存一定惜售心理,拉丝主流徘徊在7650-7950元/吨。春节临近,终端部分工厂适量采购节日原料库存,石化库存及中间商节前降库操作为主。下游工厂陆续进入放假模式,终端需求跟进不足,下游开工运行区间在49.5%-71.0%。临近春节,塑膜新订单成交跟进有所滞缓,仅有少量工厂适量采购节日原料,塑膜整体开工率逐步下降。预计PP行情区间震荡。
投资策略:建议投资者震荡思路对待。
塑料
市场分析:石化出厂局部下滑,煤化工价格上调,市场报价普遍走高,节日气氛浓重,成交量萎缩。线性主流8100-8500元/吨。春节陆续临近,上游及中间商多积极降库出货,终端需求转弱,采购积极性一般,适量采购假期期间原料库存,部分下游生产工厂提前进入假期,北方棚膜生产企业放假较早,地膜生产尚可,其他行业开工也有较明显下滑。预计PE行情区间震荡。
投资策略:建议投资者震荡思路对待。
PVC
市场分析:随着23年国内一线城市第一波疫情高峰过去,宏观冲击放缓,整体化工市场从前期过度杀估值中有所反弹,但相对高度已经较高。PVC周内继续小幅走高,上游预售受出口订单交付影响环比增加引领盘面。西北氯碱综合一体化企业利润基本维持,山东外采PVC单吨进一步亏损。烧碱利润略有走弱,山东氯碱一体化亏损扩大。周度PVC生产企业开工负荷环比提升明显,周度检修损失量环比减少,下周计划检修企业暂无,部分检修企业下周开工逐步恢复,预计下周检修损失量较本周略降。下游需求节前清淡,终端补库陆续完成进入假期,贸易商成交低迷局面不改。周度下游开工负荷环比进一步下滑,订单天数略走弱,交易核心更多则依据宏观与预期改善。
投资策略:05多单逐步止盈。
淀粉玉米
市场分析:近日,国内玉米现货价稳中有跌10元/吨,基准地辽宁国二等14%水分的玉米现价暂稳报2810元/吨,玉米隔夜主力C2303涨0.14%报2888。美盘偏强运行。国内玉米供应端,产区基层农户惜售,玉米供应减少;需求端,春节将至下游仍有备货需求。预计期价强势。玉米淀粉方面:国内玉米淀粉现货价稳中有涨50元/吨,基准地吉林长春国标一等玉米淀粉市场价格暂稳报2900元/吨,玉米淀粉隔夜主力CS2303跌0.23%报3030元/吨。春节临近,企业陆续停产,玉米淀粉市场购销清淡,受原料玉米价格提振,淀粉期价走强。
投资策略:建议玉米主力合约暂且观望。
豆粕菜粕
市场分析:阿根廷西南部将迎来降水,持续的旱情令各机构不断下调阿根廷新作产量,受此支撑,CBOT大豆预计高位震荡。国内油厂保持高开机率,供应宽松,工厂累库加速,需求方面表现疲软,中下游买兴积极性不足,豆粕基差走弱。
投资策略:短线操作。
油脂
市场分析:受累于林吉特持续走强,以及马棕油出口骤降的影响,棕榈油缺乏上涨动力。因传言中国将进口澳大利亚菜籽,进口菜籽的供给预期转充裕,近期菜油偏空运行。国内油厂开机率较高,而油脂需求疲软,短期油脂市场利多难觅。
投资策略:短线操作。
市场分析:上周五,国内猪价上涨,河南地区生猪出栏价在15元/公斤,较昨日上涨0.36元/公斤。元旦之后需求惯性回落,腌腊接近尾声,春节备货开启,但出货窗口时间有限,供给压力较大,需求依旧疲软,压制盘面偏弱,但发改委近期频繁发布生猪价维稳表态,叠加成本支撑较强,不宜过分看空。
投资策略:现阶段消费弱于往年旺季,供给压力仍较大,预计期价偏弱,但发改委近期密集表态,关注后续政策导向。
(来源:华安期货)