1月18日期市早评：生猪养殖端惜售抗价 豆粕基差仍面临压力

螺纹

逻辑：周二，螺纹钢2305合约价格小幅反弹，收盘报价4119元/吨，涨幅0.17%，成交量较上一交易日明显减少。基本面上看，螺纹钢周度产量小幅减少，表观消费量断崖式下滑，总库存大幅累积，产消库数据利空。虽然房地产市场与基建项目利好政策不断，市场对未来螺纹钢需求回暖充满信心，但是现货市场依然反应迟滞。考虑到当前螺纹钢期价已大幅反弹，叠加周末工信部表示将强化大宗商品期现货市场监管，遏制过度投机，应谨防高位回落风险。技术分析上看，螺纹钢2305合约日K线已形成强势顶分型，日线MACD黄白线震荡走低，技术上偏空。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高轻仓试空为主。

白糖

逻辑：周二，白糖2303合约震荡运行，收盘报价5634元/吨，涨幅0.32%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2303合约多单持仓278131手，空单持仓296183手，多空比0.94。巴西上调2022/23榨季食糖产量，且巴西政府延长燃料税豁免举措利于糖生产，叠加国内处于压榨高峰期，新糖将进入供应旺季，总体供应压力较大；需求方面，因国内防疫政策持续优化，需求预期回暖，但年前备货基本结束。考虑到下方存成本支撑，预计市场短期或震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周二，生猪2303合约偏弱震荡运行，收盘报价14975元/吨，跌幅1.22%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2303合约多单持仓31830手，空单持仓35220手，多空比0.90。养殖端认价出栏情绪升温，市场供应充足，但随猪价走弱，养殖端存惜售抗价动作；终端消费方面，临近春节终端消费明显改善，加之国家保供稳价持续发力，阶段性支撑市场。在供需双增局面下，预计短期市场或震荡运行为主。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：周二，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4423元/吨，较前一交易日结算价上涨8元/吨，涨幅0.18%；持仓量约13.02万手，日增仓+1050手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中微跌，市场购销积极性稍有减弱，且鸡蛋库存暂时企稳，据钢联数据显示，截至1月17日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.34天，流通环节库存可用天数为0.89天。持仓方面，1月17日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约7.31万手，空单持仓约6.97万手，多空比约为1.05，净多持仓约为0.34万手。整体来看，鸡蛋库存维持低位，但市场购销积极性有所下降，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或逢低做多。

棉花

逻辑：周二，棉花期货主力合约CF2305收盘报价14375元/吨，较前一交易日结算价上涨60元/吨，涨幅0.42%；持仓量约72.96万手，日增仓约-0.5万手。国内棉花现货价格保持稳定，临近春节，下游采购力度偏弱，主要以消耗库存为主。据钢联数据显示，截至1月13当周，织布厂周度开机率为44.3%，环比前一周（46.7%）有小幅下降，且纺纱厂折库天数为24.8天，环比前一周（28.4天）有大幅下滑。持仓方面，1月17日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约44.11万手，空单持仓约56.58万手，多空比约为0.78，净多持仓约为-12.47万手。盘面来看，在连续温和上涨之后，棉价或出现技术性回调，预计短期内棉价或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：周二，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价7760元/吨，较前一交易日结算价上涨32元/吨，涨幅0.41%。现货方面，据钢联数据显示，周二国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌35元/吨。船运公司高频数据显示马来西亚1月份出口量大幅下滑，引发外盘棕榈油走弱，但减产季以及印尼相关政策对价格有支撑。国内方面，尽管餐饮行业预期需求提升，但高库存以及节前备货不及预期将压制油脂走势，据钢联数据显示，截至1月13日当周，国内棕榈油库存为97.88万吨，较前一周增加1.82万吨，增幅1.89%。后续需求能否回暖成为关注焦点，预计节前棕榈油期价将以宽幅震荡整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周二，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3775元/吨，较前一交易日结算价下跌21元/吨，跌幅0.55%。供应方面，临近春节，开工低位运行，据钢联数据显示，截至1月11日，国内沥青周度开工率26.6%，较前一周增加0.9个百分点；周度产量为27.35万吨，较前一周降低0.34万吨，降幅1.23%。库存方面，截至1月17日，国内沥青社会库存为33.1万吨，较前一周增加1.3万吨，增幅4.09%；企业库存为59.9万吨，较前一周增加2万吨，增幅3.45%。当前处于沥青季节性消费淡季，市场交投清淡，国际原油上行对市场情绪有一定的支撑，但供需双弱基本面下，预计沥青期价仍将维持宽幅震荡走势，短期关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：周二，豆粕期货主力合约M2305报价3884元/吨，较前一交易日结算价下跌11元/吨，跌幅0.28%。据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为4671元/吨，较前一交易日下跌18元/吨。供应方面，1月13日中国主要油厂周度压榨量为207.54万吨，豆粕周度产量163.96万吨，供应端偏宽松。目前国内豆粕市场供需趋于平衡，随着春节长假的来临现货市场交投逐步清淡，各地物流运输暂停。年后国内豆粕供给仍旧相对充足，投资者需注意巴西大豆对国内的装运进度。综合而言，年后豆粕基差依旧面临压力，大概率下行，但考虑到目前基差仍然较高，预计短期期价或震荡为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周二，苹果期货主力合约AP2305收盘报价8558元/吨，较前一交易日结算价下跌85元/吨，跌幅0.98%。现货方面，产区春节备货进入最后阶段，冷库中包装发货数量明显减少，剩余包装发货多以近途客商以及当地代办代发居多，交易氛围转淡，价格行情变化不大。竞品水果价格偏强，或对苹果价格形成一定支撑。期货方面，受市场情绪偏多影响，苹果期价向上冲击年均线压力位，短期或宽幅区间震荡。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：周二，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2680元/吨，较上一交易日结算价上涨49元/吨，涨幅1.86%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2665元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。供应方面，甲醇生产较为稳定，供应充足。甲醇港口库存和社会库存有所回升，但总体压力不大，而厂内库存处于高位。需求方面，MTO/CTO工艺生产企业节前备货，而传统需求较为稳定，总体来讲，甲醇需求小幅下跌，甲醇基本面中性偏弱，但宏观条件来看，明年经济复苏是大概率事件，全球通胀是趋势，大宗商品在明年或会易涨难跌，所以甲醇2305合约整体或会偏强运行。由于大趋势或为上涨趋势，投资者或可逢低布多，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周二，玻璃期货主力合约FG2305收盘报价1671元/吨，较上一交易日结算价上涨9元/吨，涨幅0.54%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1536元/吨，持平上一交易日。宏观条件来看，明年经济复苏是大概率事件，全球通胀是趋势，大宗商品在明年或会易涨难跌。临近春节玻璃需求多为贸易商备货为主，虽然现货价格持续上涨，但主要是市场对于明年经济需求的乐观态度导致，宏观政策对于远期的玻璃起着较强的支撑作用。预计年前玻璃2305合约或以宽幅震荡为主，考虑到大趋势或为上涨行情，谨慎投资者或可考虑逢低做多，中长线持有。短线投资者，或可考虑高抛低吸为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

（来源：华创期货）