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宏观预期大幅转暖 一季度甲醇或以震荡偏强为主

发布时间:2023-1-23 9:40:48 作者:夏尔 来源:华创期货
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第四季度,甲醇期货主力合约10月份以回调为主,11-12月份震荡偏强为主,截至12月底,第四季度整体跌幅为10.10%左右。甲醇基本面中性偏弱,但宏观条件利于明年第一季度,预计明年商品期货以震荡偏强为主,甲醇或可逢低做多,中长线持有。

行情回顾:

第四季度,甲醇期货主力合约10月份以回调为主,11-12月份震荡偏强为主,截至12月底,第四季度整体跌幅为10.10%左右。

分析:10月份期货价格跌幅较现货跌幅更大,虽然11月份现货价格以下跌为主,但现期价差较大,期货的表现强于现货。12月份国内疫情政策发生改变,尤其是大家适应了宽松疫情政策下的生活,期货较现货的反应更强烈,整体表现为甲醇期货11-12月份表现较为强势。

供应方面:第四季度的甲醇生产开工率变化幅度不大,最大值为10月的79.58%的开工率,最小值为11月中旬的72.77%的开工率,截至12月底为75.80%的开工率,第四季度供应较为充足。

需求方面:第四季度甲醇传统需求变化幅度不大,居于往年的高位。MTO/CTO工艺变化幅度较大,最大值为10月初周采购量377423吨,最小值为12月底周采购量106424吨,需求缩水较为严重。

库存方面:社会库存和港口库存都有一定增幅,但总体压力不大,甲醇生产厂内库存第四季度增幅较大,且位于高位。

利润分析:煤制甲醇依然处于深度亏损状态,内蒙古、山东亏损进一步扩大。

行情展望:

甲醇基本面中性偏弱,但宏观条件利于明年第一季度,预计明年商品期货以震荡偏强为主,甲醇或可逢低做多,中长线持有。

(来源:华创期货

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