【现货情况】昨日整体供需博弈继续，国际主流浆厂外盘价格提涨20-30美元/吨，东南亚主流浆厂计划减产阔叶浆约20万吨，叠加现货市场可流通货源紧俏，供应端消息支撑纸浆市场走势。现货市场可流通货源紧俏，业者入市积极性一般，整体交投略显一般。下游原纸厂家需求基本延续刚需，部分原纸厂家陆续开工复产，用浆量短期预期增加，支撑纸浆市场走势。现货价格环比稳定，俄罗斯针叶浆7100元/吨，环比+0元/吨，针叶浆主流市场报盘银星参考价在7300元/吨，环比+0元/吨。
加拿大漂白针叶浆狮牌宣布2月外盘报价：雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨，均较上月上涨20美元/吨。人民币汇率升值后进口成本：940*6.7*1.13+200≈7350元/吨，实际成交价一般低于该价格，因此，2月底现货进口成本会在7200左右。
数据显示，2022年12月中国纸浆进口量236.2万吨，同比上涨23.9%，环比下降了5.3%；1-12月累计进口量2916.3万吨，累计同比下降1.8%。
【库存情况】截止2023年1月19日，中国纸浆主流港口样本库存量：172.6万吨，较上期上涨4.3万吨，环比上涨2.6%，库存量在连续两周累库后继续呈现累库的现象。
【行情分析】今日凌晨时间美国加息25bp，符合市场预期，美元偏软格局未变。由于海内外均对今年中国经济复苏有较好的预期，人民币汇率或继续升值。这对于依赖进口的纸浆而言则是偏利空（进口成本下降）。近日芬兰港口工人拟二月份上旬罢工消息，加之1月31日加拿大上调美金报价，有力提振了市场信心。但我们认为，此轮上涨会给出较好的做空入场机会。2305合约突破6900以后向上空间有限，毕竟外盘报价难以持续上调，未来几个月预计进口成本维持在7200左右，因此，越往上做空，安全边际越大。但需要警惕的是供应端的扰动是否会时不时出现黑天鹅，譬如2022年芬兰UPM罢工持续了4个多月。本次罢工是芬兰港口工人，罢工时长未定。为防范风险，建议入场做空节奏放缓，小仓位底仓持有。
【投资策略】6900之上轻仓做空2305合约
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| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 纸浆加权 | -- | -- | -- |
| 纸浆2504 | -- | -- | -- |
| 纸浆2503 | -- | -- | -- |
| 纸浆2502 | -- | -- | -- |
| 纸浆2501 | -- | -- | -- |
| 纸浆2412 | -- | -- | -- |
| 纸浆2411 | -- | -- | -- |
| 纸浆2410 | -- | -- | -- |
| 纸浆2409 | -- | -- | -- |
| 纸浆2408 | -- | -- | -- |
| 纸浆2407 | -- | -- | -- |
| 纸浆2406 | -- | -- | -- |
| 纸浆2405 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 沪铜主力 | -- | -- | -- |
| 沪铝主力 | -- | -- | -- |
| 线材主力 | -- | -- | -- |
| 热卷主力 | -- | -- | -- |
| 橡胶主力 | -- | -- | -- |
| 沥青主力 | -- | -- | -- |
| 燃料油主力 | -- | -- | -- |
| 螺纹钢主力 | -- | -- | -- |
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