澳煤进口利润大幅倒挂 短期焦煤盘面高位震荡

2月27日，焦煤期货主力合约开盘报2049.5元/吨，今日盘中最高触及2101.5元/吨，最低下探2025.0元/吨；截止早盘收盘，焦煤主力涨幅达2.18%，暂报2085.0元/吨。

【行情复盘】

2月24日，焦煤期货行情走势图显示：期货主力合约收涨0.27%至2049.5元/吨，当日最高价报2060.5元/吨，最低价报2014元/吨，持仓量：+134手至93373手，成交量：65091手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持429手至55322手，空头合计减持433手至58456手。据统计焦煤期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

1、光大期货：供需驱动有利于焦煤价格向上

2月炼焦煤偏强运行，各煤种报价均有不同程度上涨，澳煤FOB价格在2月下旬达到405美金/吨，为2023年首次突破400美金关卡，澳煤进口利润已经呈现大幅倒挂。供应方面，受内蒙地区露天煤矿事故影响，当地煤矿安全检查加严，区域内供应收紧，短期煤价支撑较强。需求方面，2月焦企平均产能利用率72.6%，环比增0.48%，铁水产量回升较快，焦钢企业复产情况良好。综合来看，炼焦煤后续供应将会受到安全检查影响有所收紧，需求端焦钢企业复产良好，焦煤库存整体处于低位，供需驱动仍有利于3月焦煤价格向上，关注铁水产量恢复情况以及下游地产基建行业复工复产情况。

2、中信期货：供应预期收紧，焦煤盘面高位震荡

下游高炉复产加快，煤焦日耗环比走高，焦钢企业焦煤库存天数仍然偏低。内蒙古阿拉善盟突发煤矿事故，煤矿安全检查加严，短期焦煤供应或将有所收紧，刺激下游抢购情绪，产地焦煤及蒙煤贸易价格一路走高。海运煤方面，年后海外一线主焦煤价格大幅上涨，下游恐高情绪渐起，本周价格显著回调，但目前仍无进口性价比。总体来看，焦煤库存总量累积，短阶段存在库存结构性矛盾及供应端情绪扰动，刺激盘面快速反弹。焦煤库存总量矛盾不大，伴随铁水产量较快恢复，若钢材需求强度难以承接供应增量，焦煤上方压力将逐步显现。