终端去库速度偏慢 PTA价格整体承压运行

2月27日，截止目前，PTA主力合约现跌1.14%至5542元/吨，最高报价5660元/吨，最低报价5532元/吨，交易量达1892219手。

行情回顾：

2月24日，PTA期货主力合约收涨0.71%至5638元/吨，当日最高价报5648元/吨，最低价报5572元/吨，持仓量：+7184手至1367050手，成交量：1614031手。

仓单日报：2月24日，郑商所PTA期货仓单录得43745张，较上一交易日减少1830张。

市场消息：

据数据显示，截止2月24日，华东地区PTA现货基准价5600元/吨，较上周五回升148元/吨；基差-38元/吨，较前一周五下降52元/吨。

截止2月23日，中国台湾PX到岸中间价1017美元/吨，较前一周四下跌6美元/吨；与石脑油价差310美元/吨，较上前一周四扩大7.5美元/吨。

截至2月23日，中国PTA平均加工区间246.54元/吨，环比上涨36.11%，同比下滑9.98%。

截止2月23日当周，PTA平均开工率75.42%，环比下降0.79个百分点，同比下降0.72个百分点；周度产量107.86万吨，环比微降0.04万吨，同比增加1.42万吨。下周来看，仪征化纤短修，新疆中泰或重启，周度产量或小幅下降。

机构观点：

华泰期货：下游聚酯再度提负，TA库存压力未进一步累积，而TA加工费偏低，再压缩空间有限。另外，4月亚洲PX有集中检修预期，PX加工费易涨难跌，给予TA成本支撑，建议逢低做多。

金信期货：成本方面，近期美国多项经济数据超出市场预期，美国通胀韧性得到进一步验证，市场转向预期美联储将长时间维持高利率以确保通胀能得到有效控制。原油近端受美国汽油消费以及我国经济复苏支撑。但远端，高利率维持时间越长，经济承受压力越大。产业方面，聚酯工厂和终端织机加速复工，但终端去库速度偏慢，聚酯及TA连续累库。此外，近期 PX 和石脑油利润大幅修复，一定程度上侵蚀了TA本身的利润。操作上，建议逢高做空 PTA2305。