上游收单环比再次走低 尿素期货偏弱运行为主

2月28日，尿素期货主力合约开盘报2478元/吨，今日盘中最高触及2479元/吨，最低下探2439元/吨；截止早盘收盘，尿素主力跌幅达2.94%，暂报2442元/吨。

【行情回顾】

2月27日，尿素期货主力合约收跌2.21%至2482元/吨，当日最高价报2550元/吨，最低价报2481元/吨，持仓量：+4980手至187069手，成交量：209600手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持380手至115155手，空头合计增持6950手至113470手。据统计尿素期货主力持仓呈现多空双增局面。

【机构观点】

光大期货：上周局部地区价格虽有小幅上调，但周末至今企业新单成交已有所放缓，再加上当前尿素供应水平逐渐回升、3月国储化肥投放预期，市场供应压力逐步凸显。农业需求仍有小麦返青追肥支撑，工业需求开工提升不及预期，需求端支撑力度整体有限。整体来看，当前尿素市场情绪有所转弱，前期对基本面预期的供需双强局面目前仅实现“供强”，需求端兑现力度不及预期导致企业销售压力渐显，现货报价或继续下移。期货市场暂无新增利好驱动，日内仍以偏弱运行为主，后期关注农业需求持续释放能否给市场带来拖底效应。

西南期货：需求端，上游收单环比再次走低，分类来看，农需暂缓还未启动，复合肥、三聚氰胺等开工延续抬升提升。出口印度将引来新一轮招标，但无明确消息，在海外价格大幅下跌后暂无出口利润，预期偏弱。社会库存中性偏高，季节性去化逐步开启。所以整体来看供应高位，需求有边际增加预期，短期盘面大幅下跌后高基差以及煤炭预期企稳给予盘面一定支撑。

南华期货：目前尿素多空因素交织，盘面震荡波动。偏空的点在于，第一，尿素当期供需偏松，装置供应还存增量，气头尿素企业负荷还有向上空间；第二，印标出口延后，港口货物回流销区，销区供应压力较大；第三，发改委提出做好化肥保价稳供措施，对尿素价格有一定影响。偏多的点在于，现货端尿素企业对于后续用肥还是看好，尿素有所挺价；第二，随着时间推移，农需的旺季逐步到来，农需端还是值得期待；第三，工业需求还有一定向上回升空间。昨日尿素下行风险在于陕西煤炭价格下跌，带动煤化工整体走弱，后续尿素05合约短期震荡观点。