3月1日期市早报：铁矿石交投活跃度降低 白糖短期预计震荡

有色篇 

铜：2月28日SMM1#电解铜均价68575元（140），A00铝均价18330元（0）；LME铜库存64100(-0.27%)吨,铝库存554900(-0.8%)吨；行业动态：伦敦金属交易所（LME）：宣布立即暂停任何新的俄罗斯原铝、铜、铅、镍或铝合金的LME注册仓单，该规定适用于存储在美国的LME上市仓库。美国仓库中几乎没有俄罗斯金属，影响有限。投资建议：据报道，昨日早间市场挺价情绪有所显现，但持货商报价心态不一，部分货商报价大幅上调至贴30元/吨左右，少数货源报于贴80~贴40元/吨左右，截止上午收盘贴水维持贴60元/吨左右。开盘盘面收回昨日部分跌幅，虽现货贴水大幅上调走高，但因昨日为2月最后一个交易日，多数下游企业反馈采购需求有限，等待换月之后再进行拿货，日内成交稍显分歧。基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，积极财政发力稳经济。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端仍有干扰，目前铜矿TC回落至77.0美元/吨。证监会启动不动产私募投资基金试点，昨夜公布的美国耐用品订单大幅下降，美元出现回落，操作上建议68000附近可考虑买入。

锌：2月28日SMM0#锌锭均价23100元（110），1#铅均价15175（0）；LME锌库存33350(+0%)吨,铅库存25100(+0%)吨；投资建议：据报道，昨日贸易商早间多积极出货，下游询价较少，商家积极挺升水，整体成交较差。基本面方面，俄罗斯输欧天然气近期有所回升，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿有所缓解，锌供给端有所回升，但云南近期因限电有所减产，LME库存维持低位，国内锌锭社会库存季节性累库不及去年。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，上周锌锭社会库存出现小幅下降，证监会启动不动产私募投资基金试点，关注节后需求恢复情况，操作上建议谨慎买入。

镍：昨日早盘期价震荡。LME宣布立即暂停位于美国的LME仓库对俄罗斯原铝、铜、铅、镍或铝合金（以NASAAC的形式）进行新的仓单注册。目前LME没有在美国仓库注册俄罗斯的原铝、铜、铅、镍，影响不大。不锈钢方面，近期又开始传出钢厂减产的消息。由于目前原料价格下降幅度较大，不锈钢利润开始回正，因此此轮减产的力度可能有限。短期来看，期价偏弱。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4308/吨(-16)；4.75mmQ235热卷全国均价4324/吨（-12），唐山普方坯3900/吨(-30）。供应端：钢厂低利润及下游需求略慢，螺纹、热卷产量上升空间有限，库存均处于中性位置且拐头趋势已现；成本端：铁矿石补库谨慎运行，到港量开始回落但供需相对宽松，市场普遍有恐高心理；焦炭利润再次下降，焦煤供给平稳，澳煤受阻及内蒙矿难后价格较稳；需求端：下游需求启动符合预期，地产受“保竣工”政策影响，一季度赶工需求开始释放，但整体较慢；在各省公布总计20万亿基建投资计划后，全年实物工作量预计有一定保障，启动时间需观察政府规划时间节点；制造业汽车、家电订单交付高峰预计持续至3月中，但后续消费已淡季运行，支撑不足；出口水平预计平稳。

我们认为：总体来看，基本面开始兑现一定预期但进度较慢，品种间螺强卷弱。多空博弈胜负未分，但期货市场已开始减仓下行，贸易商和钢厂在库存上升及成本高企的背景下挺价意愿尚存。风险点在于，下游潜力不足，且铁矿监管力度增强后有成本坍塌风险。策略上来说，短期内大概率小幅回调，可能酝酿大跌机会。轻仓逢高空为主。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价895元/湿吨（折盘面961元/吨），日照港麦克粉60.8%（折盘面）962元/吨（+2）。目前期货市场监管逐渐走强，现货交投活跃度大幅降低，钢厂在高价压力下以按需采买为主；钢厂生产策略特别谨慎，仅刚需补库支撑，后续产量上涨空间已然不大。进口方面：主流矿澳巴发运季节性回落，非主流矿尚且旺盛，国内矿产销平稳；预计巴西和澳大利亚本周到港量将继续回落但国内疏港量将保持，因此港口库存以去库为主。PB粉-超特粉、卡粉—PB粉价差继续回落，中高品矿性价比高。PB粉销售回落，块矿近期有好转。

我们认为：供给量尚且平稳的背景下，钢厂继续增产空间已然不大，钢材下游兑现了一部分预期，但速度较慢。发改委监管趋于严峻，大商所已经发布持仓限制，矿价下跌动力强，整体来看铁矿石基本面开始转弱。策略来说，逢高空为主。

动力煤：秦港Q5500现货今日报价900（0）元/吨。我们判断：内蒙矿难让安全监管力度增强，三大产地供给不同程度受到影响。拉运需求向性价比较高的在产煤矿集中，同时部分中间贸易商有提库意向，操作积极性有所提升，对市场也形成一定支撑。节后随着工业企业陆续复工复产，工业用电量逐步恢复，电厂日耗较节前低点略有提升；非电方面，内陆部分化工用户有适量采购需求释放。价格以偏强为主。

玻璃：305盘面震荡，收盘于1520（-1）元/吨，最高价1526元/吨，最低价1517元/吨，持仓量113.9万（+823）手，现货方面，沙河地区5mm白玻大板1593（+3）元/吨，6mm白玻大板1580（+5）元/吨，湖北地区5mm白玻1600（0）元/吨。分区域来看，华北市场交投一般，京津唐市场淡稳运行，观望较浓；华东市场成i奥一般。多数厂持稳观望，延续按需采购节奏；华中下游加工厂适量补货，订单跟进量有限，需求支撑不足；华南多数厂产线平衡，加工厂订单一般，少量按需补货。成本端：纯碱厂家维持高负荷水平，行业盈利较好，厂家整体库存低位，重碱刚需较好，近期有上涨意向。总体来看，玻璃厂家负荷维持低位，近期无大量检修，玻璃需求整体较差，上周小幅累库，预计本周将延续累库趋势，厂家库存高位压制远月预期，后续关注地产企业融资纾困情况，预计近期玻璃仍以震荡为主。

能源篇

原油：2月28日，WTI原油期货收涨1.16美元，涨幅1.53%报76.84美元/桶。Brent原油期货收涨1.05美元，涨幅1.28%，报83.09美元/桶。昨日油价止跌回暖。需求修复是油价回升的主因。数据显示，虽然美国原油库存累库依旧但成品油累库现象有所好转，叠加近期美国PMI数据向好，需求有所恢复，但原油累库对油价上行有一定压力。2月OPEC石油产量较1月增加15万桶/日，至2897万桶/日。减产效率走低也在盘中对油价有着一定影响。未来，国内经济全面复苏，虽然海外通胀压力仍在但2月经济数据显示欧美经济活动有所改善，存在一定韧性。需求修复是未来支撑油价上行的主因。考虑到欧美央行近期鹰派言论，大幅加息的可能对市场信心造成一定影响。当前市场还是以多空博弈为主，油价震荡。需求能否持续修复还需进一步追踪主要国家经济情况再做判断。综上，短期油价震荡。随着需求修复不排除有偏强走势的可能。

沥青：28日，华东地区区内主流成交参考4050-4100元/吨，报价持稳，购销气氛平淡，高价货有回调可能。截至2月23日，79家样品企业石油沥青装置综合开工率为30%，环比增加0.3%；利润方面，周度利润均值为-4.4元/吨，环比下降22.9元/吨，利润水平处于中性偏低状态；检修方面，1月28日江阴阿尔法一套80万吨/年常减压装置停产，2月17日，中海湛江80万吨产能常减压装置停产，山东以及华东地区供应减少，预期开工率持平或小幅回落。随着气温回升，终端需求开始回复，但目前来看需求表现相对平淡，以备货为主。库存方面，2月21日当周，国内厂家与社会库存较节前分别减少2.3%和增加11.1%，随着下游补库，厂库向社库转移，但整体可控。需求不温不火，短期震荡略偏弱走势，沥青裂解价差回落继续。

燃料油：新加坡纸货价格，2月27日，高硫380cst近月价格为404.01美元/吨，环比上涨3.25美元/吨；低硫燃料油近月价格为569.81美元/吨，环比回落4.7美元/吨。目前OPEC+和俄罗斯减产，全球中重质原油比例下降，原料减少。供给端，俄罗斯成品油禁令生效，实际制裁效果仍待验证。据隆众统计，2023年1月份国内炼厂保税用低硫船燃产量118.14万吨，环比下跌33.73万吨；目前低硫燃料油装置产能投产预期仍在，产量有继续增加可能。虽然由于俄罗斯制裁影响，海运燃料运费大幅上涨，但实际船燃需求依然不容乐观。气温回暖，天然气、汽柴油价格的回落，低硫燃料油的替代效果减弱。预计短期宽幅震荡走势，成本驱动为主。

LPG：28日，华南地区国产气成交均价在5610元/吨，日环比下降90；华南进口气均价5690元/吨，较前一日下跌30元/吨；下游补货较为谨慎，市场情绪一般。据统计，2月17日-2月23日国内液化气商品量总量为56.23万吨左右，周环比下降0.45万吨或0.08%；船期到港量为50.64万吨；下一周期，预计生产总量或达到55.5万吨，预期到港量约90万吨，实际或受卸货能力影响而到港量有限。综合来看，推测本周期LPG整体供应总量有环比增加可能。3、燃烧需求增长步调停滞。化工需求来看，截至2月23日全国MTBE装置有外销工厂产能利用率录得59.03%，环比持平；烷基化油全国外销工厂产能利用率在48.53%，环比下降0.66%；PDH装置开工率录得61.22%，环比下降4.23%；烷基化利润和MTBE利润回升，烯烃深加工企业有个别厂家计划开工，预计需求有上行波动。预计LPG短期以略偏弱走势为主，关注油价变动影响。

化工篇

PVC：常州市场价格重心下移，期货弱势震荡，贸易商一口价报盘无优势，多数点价出货，下游谨慎观望，逢低补货，点价有一定成交。上午5型电石料现汇库提参考6280-6360（-120/-120）元/吨，点价V05-50至+50。

核心逻辑：上周PVC开工率79.7%（-0.4%），结束五连升，圣雄、天业、联成降负1-2成，唐山三友周内短停3天。新装置方面，广西华谊全流程打通，加上聚隆、万华共3套40万吨装置计划3月投产。2月24日社库44.5万吨，环比+0.7（前值-0.7，修正）万吨，止降，供应高位，下游需求一般，刚需采购，同比高22%（前值24%）。企业在库库存天数10.1天，环比-0.2天，三连降，积极预售降库，同比高102%，下周预期在10.2天。海外方面，CFR东南亚、印度下跌10-20美元/吨，近三个月来首次，出口利润下降至450-520元/吨，周度出口新签单在3万吨左右，环比提升。下游方面，样本管型材开工率提升2%，过去两年同期接近，部分企业补完年前订单后，新单不足，原料、成品库存中性偏高。成本端，电石产量转降，市场货源仍待消化，跌价100。综上，3月新增压力较大，春检前去库动力不足，6500附近投机补货减少，或震荡偏弱，逢高空。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8440（-95）元/吨。江苏现货8400/8420，3月下8470/8500，4月下8460/8490。市场持货低价惜售，暂乏进一步让价意向。虽逢低买盘小增，然追涨意向不大。消息面僵持，市场交投暂小幅震荡窄盘。

重要数据发布（周一）：2月27日，江苏苯乙烯港口样本库存总量21.03万吨，环比-1.27万吨，环比降5.70%。商品量库存在17.48万吨，较上期减0.82万吨，环比降4.48%。库存高位下，抵港补充少，而港口库区出货继续增量。数据显示提货大于补充，港口库存连降。

核心逻辑：上周开工率68%，环比-4.9%（前值-0.6），四连降，产量25.8（-1.9）万吨，总产能1819.2万吨。利华益72万吨短停，镇炼利安德1#62万吨/年检修至5月下，大装置重启要到3月下旬。浙石化120万吨新投产推迟到4月份，近期重点关注中委广东80万吨。本期产业总库存44.6万吨，环比-2.9（前值+1.3）万吨，同比+23%（前值+32%）。江苏港口流通率高位，抵港补充减少，提货超过4万吨。需求端，节后第四周下游综合开工提升2个百分点，恢复至节前高点，但距过去两年同期仍有10%左右的差距，其中EPS成品库存偏高，家电终端需求不佳。外盘方面，3月美金反弹15美元/吨，进口倒挂近300元/吨。成本端，油价震荡偏弱，尽管美国汽油消费回暖，且3月俄罗斯可能超预期减产，纯苯加工费小幅压缩，美国芳烃需求导致外盘有支撑，乙烯因供应问题再涨50美金，苯乙烯非一体化成本8650（+230）元/吨，加工费-76。综上，2月集中检修全部落地，产业去库，外盘有支撑，需求弱复苏，预计震荡偏强，正套为主。

橡胶：橡胶小幅震荡下跌，RU2305合约收于12450元/吨。现货市场，华北地区丁苯1502价格12000-12100元/吨，华东地区丁苯1502价格11900-12100元/吨，华南地区丁苯1502价格12000-12200元/吨；华东地区1712价格11200-11400元/吨；华北地区1712价格11300-11500元/吨。供应端，国内高库存压力仍存。需求端，近期国内轮胎市场维持正常节奏运行，整体交投表现尚可。轮胎产能释放维持较强意向，个别规格型号出现缺货现象。市场贸易环节订单有序交付，社会轮胎库存得以一定转移。但是终端需求消化节奏较缓，短途运输表现欠佳，轮胎传输存一定阻力。短期国内轮胎开工将延续向好表现，但仍需多关注终端消化能力。整体来看，市场进口胶内外盘倒挂叠加部分胶种国内资源偏紧，部分商家报盘重心抬升，不过实际成交仍需下游需求放量配合，而据悉当前部分下游工厂订单已有向好改善，但手套等下游企业订单表现依旧欠佳。综上：预计胶价呈区间震荡运行为主。

聚乙烯：聚乙烯低开高走，L2305合约收于8319元/吨，+25元/吨，成交29.2万手，持仓量40.4万手。现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE（天津吉林石化7024）：8300元/吨，华东地区HDPE（余姚兰州石化5000S）：8600元/吨，华东地区LDPE（常州浙江石化2426H）：8950元/吨。

核心逻辑：上周开工率84.14%（-1.33%），产量50.73万吨（-1.55%）。预计预计下周PE检修损失量在5.12万吨，环比增加0.74万吨，其中LLDPE损失量2.11万吨，LDPE损失量0.84万吨，HDPE损失量2.17万吨。进口方面，国内PE价格震荡小涨，整体成交气氛一般，贸易商多数报盘有所上涨，终端用户需求缓慢恢复当中，周港口库存维持小幅增量。库存端，2月10日到2月17日PE库存环比下降2.95%，其中主要生产环节PE库存环比下滑3.99%，港口库存环比下滑0.36%，贸易企业库存环比下降4.76%。成本端，原油成本走势震荡，对聚乙烯价格形成一定支撑。需求端，农膜方面，农膜整体需求向暖，农膜需求稳步跟进，部分大厂维持高位生产，行业开工有所提升。管材方面，虽工厂开工提升，但整体新增订单有限，多数仍以完成前期订单为主。后市来看，春棚需求或趋淡，地膜需求或继续提升，厂家采购心态仍偏谨慎，坚持刚需补库为主，给予原料市场支撑力度有限。综上，预计聚乙烯震荡整理。

聚丙烯：聚丙烯低开震荡，PP2305合约收于7862元/吨，-21元/吨，成交35.1万手，持仓量43.6万手。现货方面，拉丝（顺德茂名石化T30S）：7750元/吨，均聚（余姚神华宁煤1100N）：7900元/吨，纤维（上海上海赛科S2040）：8150元/吨，共聚（临沂中天合创K8003）：7980元/吨。

核心逻辑：上周开工率80.43%（-2.62%），产量57.32万吨（-3.16%）。上周新增巨正源一线、茂名石化一线、中海壳牌一线、大唐多伦双线装置停车；洛阳石化、利和知信、扬子石化、燕山石化装置重启。下周新增镇海炼化二线30万吨/年PP装置、北海炼厂20万吨/年PP装置计划检修。预计下周计划检修装置停车损失量约在10.79万吨。库存端，2月10日到2月17日PP库存环比下降2.86%，其中主要生产环节PE库存环比下降4.38%，港口库存环比下降1.73%，贸易企业库存环比增加3.43%。成本端，国际油价震荡，成本支撑增强。需求端，目前下游企业基本已经恢复到正常水平，塑编样本企业开工负荷提升，主要是部分上期低负荷的工厂开工提升。企业新订单环比增加，米袋订单良好。部分工厂原料库存和成品库存均有下降，后期会根据市场情况适机少量补库。综上，聚丙烯震荡偏弱。

PTA：期货主力合约震荡走高至5618元/吨，收涨0.29%；

现货方面，PTA现货价格收跌5至5585元/吨，现货均基差收涨5至2305+5；PX收1018.33美元/吨，PTA加工区间参考240.44元/吨；PX收1018.33美元/吨，PTA现货加工区间参考240.44元/吨；能投停车，PTA整体负荷下滑至75.21%；库存方面，PTA社会库存308.74万吨，环比+4.83万吨。低工费压制供应回升，下游需求则持续修复，产业链矛盾缓和，供需差有收窄，然远端考虑产业扩能以及需求持续好转存变量，供需压力依旧存在；当下，一季度预计PX投产3套拱620万吨装置，PTA预计投产2套装置，供应压力较大，但在低加工费下，后续企业有降幅预期。目前下游装置开工回升速度趋稳，市场需求乐观预期依然存在，短期关注做多PTA现货加工费机会。

乙二醇：期货主力合约震荡走高至4350元/吨，收涨0.09%；

现货方面，2月28张家港乙二醇收盘价格在4241元/吨,下跌25，华南市场收盘送到价格在4300元/吨,平稳，美金收盘价格在523美元/吨,平稳；供应方面，国内乙二醇总开工56.81%（升0.60%)，一体化61.97%（平稳)；煤化工47.97%(升1.62%)；截至2月27日，华东主港地区MEG港口库存总量103.32万吨，较上一统计周期减少2.59万吨。聚酯产能利用率持续提升，刚性需求支撑下港口发货良好，华东主港库存小幅去化；尽管目前港口库存仍处于小幅累库阶段，但受到供应缩量，进口减少及下游需求回升等乐观预期。海外方面，沙特伊朗等国家装置纷纷开始检修，预期3月底进口缩量，另外卫星石化、恒力石化、浙石化等装置计划在5月转产EO，远端供应压力或将缓解，叠加需求旺季的改善下，预计3月份乙二醇进入去库通道。但目前乙二醇港口库存偏高仍是制约价格大幅上涨的主要因素。后期需要持续跟踪需求端恢复节奏和力度。考虑到当下价格处于估值低位，可逢低布局09合约多单。

纸浆：期货主力合约震荡走高至6522元/吨，收涨0.71%，基差回落至278元/吨；

现货方面，纸浆现货含税参考价：针叶浆6850-7000元/吨，阔叶浆5800-6000元/吨，本色浆6200-6300元/吨，化机浆5300-5500元/吨。消息面上2月28日报道：据悉，智利Arauco公布2023年3月份报盘。其中，银星920美元/吨，金星770美元/吨；2月24日报道：加拿大漂白针叶浆狮牌宣布3月外盘报价：其中，雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨，均较上月持平。其中雄狮无量可供，金狮减产30%。最近报价环比持平。山东地区纸浆现货普遍下调，其中针叶浆银星下调150元/吨至6850元/吨，阔叶浆金鱼下调100元/吨至5800元/吨，目前基差维持在370元/吨。海外装置方面，1月MAPA智利156万吨阔叶浆项目投产，2月UPM乌拉圭210万吨阔叶浆项目投产，海外供应逐渐恢复。上周国内纸浆库存小幅下跌，库存量在上周期累库后转为窄幅去库的现象，目前下游企业开工回升较快，港上出货速度较上周期变动不大。目前05合约整体运行区间参考6400-6900元/吨。随着海外装置投产，供给恢复，中长期浆价仍有下降空间。短期浆价下跌空间不大。

MA：昨日甲醇延续下跌走势，MA2305合约收于2627元/吨。现货方面，太仓甲醇市场现货参考价格在2730-2740。2月下旬纸货商谈在2725-2740，3月下旬纸货商谈在2705-2710。午后价格窄幅整理。甲醇山东南部市场少数意向商谈在2600-2630元/吨，价格有小幅松动。生产企业报价守稳，但下游抵触明显，今日商谈有松动空间。内蒙古甲醇市场主流意向价格在2280-2310元/吨，与前一交易日均价上涨50元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格稳中有升。截止2月23日，沿海地区甲醇库存在73.1万吨，环比下降3.3万吨，跌幅在4.32%，同比下降10.3%。上周甲醇低位上行，煤炭价格企稳回升后，市场交易逻辑转到自身基本面，由于进口量到港有限，港口库存连续三周去化。基本面来看，近期国内装置开工率恢复缓慢，但2月底部分检修装置将集中重启，且3月份宁夏宝丰240万吨/年装置存投产预期，后期供应压力或逐步增大，关注内地春检情况。需求端来看，下游MTO利润维持低位，宁波富德于2月19日开始检修，不过传统下游企业陆续复工，开工率回升幅度较好。成本端，煤炭方面煤矿生产稳定，经前期价格持续下行后，下游用户接受度提升，非电行业需求好转，煤炭价格整体以上行为主。综合来看，目前甲醇基本面压力不大，且煤炭价格企稳回升，不过后期供应或逐步回升，因此预计甲醇上行空间有限，或维持区间震荡走势。

工业硅：昨日工业硅止跌企稳，Si2308合约收于17520元/吨。现货方面，华东不通氧553#硅在17000-17200元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在17400-17600元/吨，较前一日持平；421#硅在18700-18900元/吨，较前一日持平。上周工业硅价格企稳回升，随着需求逐步回升，现货价格企稳，期货价格下跌后目前已处于合理区间。基本面来看，西南地区处于枯水期，产量维持低位，但受新疆地区增产影响，供应有所回升。需求端，十五过后，多数房地产项目陆续复工，有机硅企业开工持续上行，价格延续反弹走势；受到组件提产的带动，多晶硅产量持续增加，且目前利润极为丰厚，长期对工业硅需求维持景气；受到中短期汽车消费疲软的影响，铝合金企业开工恢复缓慢。整体来看，工业硅需求持续向好，近期库存开始下降，后期有望持续去化，现货价格企稳回升，工业硅盘面价格存支撑，短期内预计维持区间震荡走势。

农产品篇

油脂油料：周二油脂盘面震荡，豆油主力合约跌0.38%至8848元/吨，棕榈油主力合约跌0.39%至8228元/吨，现货方面，国内主要地区一级大豆现货报价：大连（3月）Y2305+580,天津Y2305+720、（3-5月）Y2305+570、华东Y2305+870、（4-6月）Y2305+600，广东Y2305+760.主要地区24度棕榈油：天津P2305+60，华东P2305-20，（二月船期）P2305+20，广东P2305-40,（3月）p2305+20。基本面：豆油方面，上周低温锋导致阿根廷出现早霜，布宜诺斯艾利斯以北作物损害严重，叠加气候持续干旱，大豆产量预期进一步降低，由于巴西北部部分地区阵雨持续，收割延后，巴西大豆收获进度30%左右，与以往相比较缓慢，但全球大豆丰产一定程度上有所弥补。棕榈油方面：印尼受天气影响短期供给受限，印尼新出口政策仍存在不确定性，国内棕榈油库存较高，随着气温回升，棕榈油消费或有好转，需求方面，国内经济复苏良好，各学校陆续开学，餐饮行业将有一定恢复，综合来看，预计油脂近期以震荡为主。

豆粕：周二豆粕盘面震荡下行。截至下午收盘，豆粕主力合约下跌1.44%至3775元/吨。现货方面，豆粕现货下跌，国内主要地区现货报价情况(单位:元/吨):天津4320跌60，江苏4290跌20，东莞4220跌60。国内主流油厂豆粕成交清淡。美豆盘面继续走低，巴西收割推进，出口主要转向南美。美国农业部年度农业展望论坛上预计，2023年美国大豆种植面积料为8750万英亩，与去年持平，低于市场预期。本周国内油厂开机预计与上周持平，豆粕库存略降，供给压力稍有缓解，下游需求不佳，成交清淡。综合来看，豆粕或继续下行，策略建议做空。

白糖：周二白糖期货盘面高位震荡偏强。截至下午收盘，白糖主力合约上涨0.61%至5949元/吨。现货方面，主产区制糖集团主流报价区间为5810~6030元/吨，普遍下调20元/吨；加工糖厂主流报价5980~6260元/吨，少数下调20~50元/吨不等。糖企现货报价维持高位，市场采购积极性不佳，交投一般。基本面来看，据外媒消息，国际糖产量低于预期，国际糖业组织ISO下调2022/23年度全球糖市供应预期。印度、欧洲都面临减产风险，印度已决定不再批准新的糖出口，国际市场整体供给偏紧。亚洲地区逐步开榨，预计产量将会逐渐增加。受国内减产预期影响，广西收榨进度加快，目前广西已收榨糖厂达32家，未收榨糖厂41家。消费淡季背景下，国内目前消费仍疲软，糖价受其拖累。综合来看，白糖短期预计震荡为主。

棉花：昨夜郑棉主力高开低走，今早日盘继续下跌的概率大。棉价在美元升值（美国1月CPI增长率降福不及预期，美联储加息概率增加）的情况下走出疲软趋势，国内现货均价14365元，基差1084元，基差率7.05%，历史上来看处于较低水平。郑棉盘面数据来看主力合约面临的压力有些大，仓单注册量快速增加：截至2月24日累计注册仓单量折合皮棉总量已达到59万吨，并且注册量仍在稳定增加，无疑进一步增加了盘面的抛压。前期郑棉上涨的最大驱动因素无疑是订单增加，但是目前来看，订单增加其实源于产业链低库存产生的补库行为所致，并非是由下游实际消费订单引起。综上，在国际宏观环境偏空，并且国内下游需求仍旧较弱的情况下，即使国内经济整体恢复强劲，棉价短期内恐在多空抵消的作用下走出区间震荡行情。

苹果：1）苹果期货主力合约305偏弱震荡，至收盘跌62元/吨至9168元/吨，持仓减少5501手，现持仓211660手。2）现货上，近期价格变动不大，产地客商数量不多，成交比较少，客商主要寻找部分价格稍低的好货，但低价货源已很少。随着气温的回升，批发市场的到货量比之前稍有增加，整体出货速度暂时变动不大。3）价格上，山东烟台栖霞市观里80#以上条红果农一二级货3.5-4.2元/斤；陕西省延安市洛川富士70#以上半商品果农货普遍报价3.7-4.0元/斤；山东蓬莱大辛店红富士80#条红一二级3.5-4.0元/斤。4）销区市场，广东江门水果批发市场苹果行情稳定，陕西富士80#以上3.2元/斤，75#起步3.0元/斤，静宁好货主流价格4.0元/斤，75#果主流价格3.8元/斤，毛批，以质论价。市场到货一般，成交不旺，供需基本平衡，价格稳定。

5）期货上，苹果8500-9500元/吨区间偏强运行，交易消费预期边际向好占优，但现价格略有偏高，但交货成本支撑下，即便有回调普遍预期幅度不大，做空资金多观望，产业交货量没有放量前，仍是做多资金主导。

鸡蛋：周二全国鸡蛋价格多数稳中有涨，产地均价4.60元/斤，餐饮、旅游、商超、企业食堂等消费逐渐增加，同时多地学校陆续开学。节后存补货需求，带动市场走货见快。近期新开产蛋鸡数量有限，多地小码蛋货源偏紧，部分食品企业及电商平台对小码蛋的需求增多。鸡蛋主力合约2305合约收盘4408点，跌0.48%。总体而言，当前鸡蛋基本面整体维持供需双弱，养殖户仍在消化节日期间积累库存为主，产区挺价意愿不强。蛋价且整体受制于猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格偏低，或将难以出现去年同期的超预期上涨，短期仍以正常震荡偏强看待。

（来源：中财期货）