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猪肉消费性价比凸显 生猪价格边际压力减轻

发布时间:2023-3-3 9:21:40 作者:七羊 来源:方正中期期货
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周四,生猪期价低开高走,小幅震荡收涨,农产品板块延续弱势震荡。商品市场整体情绪回暖,疫情好转叠加旺季消费强化使得生鲜品阶段性集体止跌反弹,这令猪价的边际压力大幅减轻,猪肉消费的性价比再度凸显。

【行情复盘】

周四,生猪期价低开高走,小幅震荡收涨,农产品板块延续弱势震荡。截止收盘,主力05合约收于17250元/吨,环比前一交易日涨0.52%,07合约17900元/吨,环比涨0.11%。基差05(河南)-1340元/吨,基差07(河南)-1970元/吨。

生猪期货实时行情
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本周生猪现货止涨调整,全国均价16元/公斤左右,环比昨日持平,本周屠宰量整体持稳。大猪集中出栏后,空栏增加,春季气温回升进入补栏旺季,标猪转二次育肥积极性走强,或对短期猪价形成支撑,仔猪价格本周继续上涨。

【重要资讯】

基本面数据,截止2月17日,第7周出栏体重123.10kg,周环比降0.03kg,同比增4.85kg,猪肉库容率25.95%,环上周增0.90%,同比增3.09%。生猪交易体重持续回落,但下降速度明显趋缓,屠宰企业陆续开工,上周屠宰量保持季节性反弹,绝对量高于去年同期水平,上周样本企业屠宰量85.62万头,周环比增6.54%,同比增33.34%。

数据显示,第7周猪粮比5.13:1,环比上周涨4.25%,同比高1.93%,外购育肥利润-390元/头,周环比涨54元/头,同比跌393元/头,自繁自养利润-336元/头,环比涨59元/头,同比持平,养殖利润止跌反弹,目前育肥利润处在历史同期低位水平,自繁自养利润跟随仔猪价格反弹;7KG仔猪均价63.46元/kg,环比上周涨7.97%,同比涨76.89%;二元母猪价格32.04元/kg,环比上周跌1.23%,同比跌2.38%。猪粮比在连续4周低于国家一级过度下跌预警区间后,本周反弹至区间以上。

猪肉消费性价比凸显 生猪价格边际压力减轻

【交易策略】

2月中下旬以来,文华农产品指数呈现震荡上涨,估值低位商品出现普遍补涨,生猪期价在政策托市及基本面好转的双重提振下,5月合约再度回到养殖成本上方。

生猪供需基本面上,当前屠宰量处在中性偏高水平,供给整体宽松,但出栏体重近期止跌反弹,暗示市场压栏再度发生。不过疫情后商品市场整体情绪回暖,疫情好转叠加旺季消费强化使得生鲜品阶段性集体止跌反弹,这令猪价的边际压力大幅减轻,猪肉消费的性价比再度凸显。3月份开始猪价将逐步过度至季节性旺季,因此生猪近端现货价格大概率已经触底。

中期我们认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完,产业累计盈利的时间仍然较短,阶段性供给压力逐步释放后,2023年一季度末,产业可能逐步过度至盈利状态,只不过由于产能处在上升期,盈利水平可能不会太高、时间不会太久。

期价上, 05合约逐步回到养殖成本线附近,07及09合约对05旺季升水偏低,由于生猪期价目前整体估值不高,收储加持下,期价存在继续往上修复的空间。交易上,政策托市叠加消费复苏,或令市场情绪持续回暖,近端单边反弹对待,激进投资者07合约多头继续持有,谨慎投资者空5多7套利持有,边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移的风险。

(来源:方正中期期货

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