尿素：工业刚需推进情绪反转 盘面冲高后回落概率较大

【当前逻辑】

1.供需面看，国内尿素成交重心下移。正值2月底前后，局部农业返青肥需求结束，虽然工业刚需稳步推进，但缺乏大单支撑，尿素工厂订单有限，不温不火的行情局面，尿素工厂被动下调报价吸单。周三起，随着期货盘面的回升，现货情绪好转，山东、河南以及山西、河北主力尿素工厂收单向好，随后价格试探小涨，反弹行情早于市场预期，而本周淡储货源陆续释放，暂未形成明显价格冲击，但当前尿素日产偏高运行，行情维持仍由担忧。预计下周国内尿素行情窄幅调整，价格仍有松动预期；

2.库存端，中国尿素企业总库存量82.89万吨，较上周减少9.77万吨，环比减少10.54%。随着春节订单逐渐发运完成过后，工厂库存也逐渐回归至正常状态，整体三四月份农耕季节性到来，部分地区农需用肥仍在持续跟进中，且工业方面也有增强的预期，企业阶段性去库特点明显。

【观点与策略】

综合来看，因淡储、供应等不确定性因素依旧存在，盘面反弹力度有限，长期来看市场依旧有下行预期，阶段性行情需关注市场成交情况。操作策略方面，建议单边仍以波段操作为主，短期波动空间[2390,2580]；MA-UR价差做缩为主，短期波动区间[-50,50]；UR05-09阶段性行情结束，建议离场观望为主，仅供参考。

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