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国内减产叠加库存偏低 沪锌价格单边短期偏强

发布时间:2023-3-6 9:24:33 作者:七羊 来源:上海东亚期货
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3月国内锌精矿加工费下降50元至5050元,海外加工费下降25美金至240美金;加工费的下降主要反映了海外冶炼产能开始恢复。本周锌价再次反弹,主要矛盾为国内减产、库存偏低的利多逻辑与海外滞胀及加息预期、欧洲复产的利空逻辑。

基本面

供应端:3月国内精矿加工费下降50元至5050元,海外加工费下降25美金至240美金;加工费的下降主要反映了海外冶炼产能开始恢复。进出口窗口保持关闭。短期冶炼开工率大概在88%,由于云南限电减产,短期冶炼开工率难以继续提升。

需求端:下游开工开始持稳,本周镀锌下降至75%(80%),压铸开工率60%。23年1-2月表需同比7%左右。

库存:3月3日社会库存18.4万吨,增加0.3万吨。LME库存3.5万吨,环比增加1750吨。

价格:国内基差0(-20),月差Back185(Back225);LME3-15价差81.5(77);精废价差下降至1292(1424)。 

国内减产叠加库存偏低 沪锌价格单边短期偏强

观点 

本周锌价再次反弹,主要矛盾为国内减产、库存偏低的利多逻辑与海外滞胀及加息预期、欧洲复产的利空逻辑。

供应端,国内外月度TC的小幅下降反映了欧洲冶炼开始复产,与国内争夺原料,而国内由于西南电力问题开工率难以继续提升,预计将维持在90%的水平甚至有所下降(云南3月影响产量1.5万吨);需求端镀锌开工因两会有所下降,短期预计持稳,压铸需求依然偏弱。国内外库存处于历史最低位。

总结:单边短期偏强中期偏震荡,短期关注内外反套的机会。

(来源:上海东亚期货)

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