豆粕内外盘联动性增强 短期油脂进入震荡期

粕类

3月供需报告显示，巴西2022/23年度大豆产量预估为1.53亿吨，与2月持平。阿根廷2022/23年度大豆产量预估为3300万吨，较2月预估下调800万吨。阿根廷2022/23年度大豆出口预估为340万吨，较2月预估下调80万吨。全球2022/23年度大豆产量预估为3.7515亿吨，2月预估为3.8301亿吨。全球2022/23年度大豆期末库存预估为1.0001亿吨，2月预估为1.0203亿吨。

整体来看，由于南美阿根廷大豆产量超预期下调，美国农业部报告呈现出超预期的利多影响。近期内外盘的联动性明显增强，在美国农业部报告利多影响释放之后，美豆期价整体走强对国内豆类市场形成提振，豆粕期价震荡偏强，保持多头思路。

油脂

目前油脂备货需求和未来需求复苏的逻辑主导油脂消费预期。同时油粕轮动行情展开，套利资金的松动也减轻了油脂期价的反弹压力，豆油价格表现偏强。

上周刚刚迎来补涨的菜油被打回原形，随着菜籽油现货价格跌幅快速扩大，菜籽油基差快速回落。前期领涨的棕榈油今日盘中领跌居前，在油脂中依然保持高波动率的特征，豆油则继续保持低波动率的相对抗跌格局。

短期油脂进入震荡期，暂时观望。 

（来源：宝城期货）