纸浆：放弃抵抗 加速下行

【现货情况】昨日低端的俄罗斯针叶浆6200元/吨，环比-0元/吨，针叶浆主流市场报盘低端的银星参考价在6600元/吨，环比-0元/吨。

2月24日报道：加拿大漂白针叶浆狮牌宣布3月外盘报价：其中，雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨，均较上月持平。其中雄狮无量可供，金狮减产30%。2月28日报道：据悉，智利Arauco公布2023年3月份报盘。其中，银星920美元/吨，金星770美元/吨，以上均为面价。阔叶浆明星730美元/吨，此价格为当月净价。实际成交价一般会低于该价格，因此，3月底现货进口成本会在7200左右。

【库存情况】截止2023年3月9日，中国纸浆主流港口样本库存量：207.3万吨，较上期下降2.2万吨，环比下降1.1%，库存量在联系两周期去库后继续呈现去库的状态。

【行情分析】隔夜期货盘面延续前期弱势，前2天的抵抗式反抽宣告失败，盘面或继续加速探底。整体做空逻辑前期已经多次分析，当下是不断强化该预期的过程。虽然外盘报价坚挺，测算的进口成本在7200之上，进口持续倒挂显示纸浆盘面估值水平偏低，但用俄针现货报价来看当下的盘面并未有太多贴水。关注未来2个月美金报价是否会出现大跌。漂针浆跟随大产能投放的阔叶浆出现下跌趋势无悬念，分歧点在于跌幅。建议空单持有。

【投资策略】SP2309空单持有。

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