沥青主力合约走势
上周沥青大幅走弱,一方面原油急跌带动沥青成本下移,另一方面,终端需求不温不火,下游观望情绪加重,炼厂价格下调为主。
指标运行情况
成本:随着此次避险情绪引发了流动性收紧以及原油供需结构预期调整,油价运行区间整体下移,短期宏观风险事件的演变将决定油价下方空间,但国内需求预计仍将继续贡献增量,金融风险尚可控的情况下,油价下方支撑将愈加明晰,油价下方空间或有限。
供给:截至3月17日当周,国内沥青厂装置总开工率为37.43%,较上周减少1.08%。预计截至3月22日当周国内炼厂开工将环比增加3.67%至41.10%。上周全国沥青产量49.9万吨,环比-1.3%。据数据,2月中国沥青产量196吨,3月国内沥青产量预计为260.1万吨,环比增加63.9万吨。从利润角度而言,当前炼厂理论利润有所修复,炼厂产量有增加预期,对沥青供应影响偏利空。沥青原料问题方面,虽然4-5月份沥青原料暂未有短缺情况,但替代原料沥青收率较稀释沥青偏低,以及稀释沥青贴水增加,原料问题对沥青供应影响仍偏利多。
需求:经测算,上周沥青刚需环比增加1.26%,刚需和投机需求环比减少0.39%。终端需求不温不火,市场交投气氛一般,下游需求恢复依然较为缓慢,炼厂出货多去往社会库,终端需求仍有待释放。
库存:截至3月10日当周,国内炼厂库存率环比-0.38%至33.06%,社会库存率则环比+1.53%至27.11%。
主要观点
受利润驱动沥青产量或将增加,但受稀释沥青原料成本抬升以及供应有限的影响,近期沥青供应增速有所放缓,部分炼厂延后沥青开工计划,沥青排产预计不及预期。需求方面,资金因素持续影响下游开工进程,终端需求依然不温不火,需求恢复依然较慢。整体而言,供强需弱格局下,沥青基本面预期偏弱。随着前期成本端大幅走弱,沥青裂解价差已经涨至相对高位,后期需求释放滞后则沥青裂解价差有高位回落预期。单边方向上,沥青短期预计仍将跟随成本运行,随着油价下方空间收窄,沥青短期或呈探底反弹走势。
3.20-3.24策略
单边震荡思路为主,06合约参考3550-3750元/吨运行区间;套利方面关注逢高做空裂解价差的机会。
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名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
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沥青加权 | -- | -- | -- |
沥青2602 | -- | -- | -- |
沥青2601 | -- | -- | -- |
沥青2512 | -- | -- | -- |
沥青2511 | -- | -- | -- |
沥青2510 | -- | -- | -- |
沥青2509 | -- | -- | -- |
沥青2508 | -- | -- | -- |
沥青2507 | -- | -- | -- |
沥青2506 | -- | -- | -- |
沥青2505 | -- | -- | -- |
沥青2504 | -- | -- | -- |
沥青2503 | -- | -- | -- |
沥青2502 | -- | -- | -- |
沥青2501 | -- | -- | -- |
沥青2412 | -- | -- | -- |
沥青2411 | -- | -- | -- |
沥青2410 | -- | -- | -- |
沥青2409 | -- | -- | -- |
沥青2408 | -- | -- | -- |
沥青2407 | -- | -- | -- |
沥青2406 | -- | -- | -- |
沥青2405 | -- | -- | -- |
沥青2404 | -- | -- | -- |
沥青2403 | -- | -- | -- |
品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
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沪铜主力 | -- | -- | -- |
沪铝主力 | -- | -- | -- |
线材主力 | -- | -- | -- |
热卷主力 | -- | -- | -- |
橡胶主力 | -- | -- | -- |
沥青主力 | -- | -- | -- |
燃料油主力 | -- | -- | -- |
螺纹钢主力 | -- | -- | -- |