焦化企业利润偏低 焦炭短期以偏空对待

【行情复盘】

2023年3月22日，焦炭05合约下跌，截止收盘，期价收于2723.5元/吨，期价下跌16元/吨，跌幅0.58%。

【重要资讯】

供应端：1-2月份我国焦炭累计产量为7763万吨，同比增加3.2%。当前焦化企业开工率小幅下滑，供应暂时较为稳定。按照统计的最新数据，截止至3月16日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.54%，较上期下增0.31%。全样本日均产量113.69万吨，较上期增0.21万吨。3月16日当周，据统计的30家样本焦化企业平均利润为27元/吨，较上周增加17元/吨，焦化企业已经扭亏为盈，但整体利润依旧偏低。在焦化企业利润偏低的情况下，开工率难以大幅提升。

需求端：2023年1-2月中国粗钢日均产量285.93万吨；生铁日均产量244.51万吨；钢材日均产量349.54万吨。当前钢厂利润较前期虽有所修复，但整体上仍维持在偏低水平。随着下游需求的逐步启动，高炉开工率仍稳步回升。截止至3月16日，据调研247家钢厂高炉开工率82.29%，环比上周增加0.29%，同比去年增加3.38%；高炉炼铁产能利用率88.44%，环比增加0.41%，同比增加6.56%；钢厂盈利率57.58%，环比增加8.23%，同比下降23.81%；日均铁水产量237.58万吨，环比增加1.11万吨，同比增加16.88万吨。

库存方面：3月16日当周，焦炭整体库存为944.13万吨，较上期下降15.89万吨，环比下降1.66%，同比下降8.48%，当前整体库存仍处于同期低位水平。

【交易策略】

从焦炭自身基本面来看，当前终端需求在逐步恢复，同时铁水产量的稳步回升，对期价有一定支撑。目前钢厂利润偏低制约焦炭上方空间，同时焦煤供应偏宽松的预期导致期价上涨阻力依旧偏大。

从盘面走势上看，05合约3000元/吨仍有较强压力，近期焦煤价格回落带动期价走低，短期以偏空思路对待，后期密切关注成本端焦煤价格变化。

（来源：方正中期期货）